受住房短缺關注的公司將使房屋建築商股票受益

今年股市下跌和利率上升的雙重打擊一直重創房屋建築商股票，導致估值跌至谷底。

這些估值使住房庫存看起來像是惡劣社區中最糟糕的房屋。 但實際上，該行業是被低估的社區中最便宜的房子。

2022月初，房屋建築商股價與3.5年預期收益的平均遠期市盈率僅為市盈率的四倍，是整個美國股市所有行業中最低的。 XNUMX 月中旬，這一比率下降至 XNUMX。 iShares美國房屋建築ETF (ITB) 今年迄今下跌約 30%。 行業領頭羊 DH Horton 等一些大型建築商的股價今年已下跌近 40%。

這種下降的部分原因是投資者認為抵押貸款利率上升將打擊買家從而導致市場空心化。 不要介意一些活躍的當地市場的競標戰導致銷售價格高於貸款人的評估，迫使買家在成交時拿出額外的現金。

市場的熱度並沒有阻止投資者拋售股票，因為他們擔心利率上升很快會抑制需求。 結果，其中許多股票在短短幾個月內就從定價有點高估變成了大幅低估。

然而，有關該行業即將疲軟的傳言被嚴重誇大了。 這些股票的遭受重創的狀況實際上是一個機會——分析師提高的價格目標就反映了這一點——因為數據表明，儘管利率上升，但長期的住房短缺將繼續刺激高需求。

儘管抵押貸款利率預計將繼續上升，但它們仍然相當低，並且至少在未來一兩年內可能會保持這種狀態。 過去幾個月，30 年期固定利率抵押貸款的典型利率已從 5% 左右飆升至 3% 左右。

但從歷史來看，這個數字並不高。 自 2011 年以來，利率很少低於 5%，許多購買第二套或第三套住房的買家都記得 8 年支付了 9% 至 2000% 的利率，十年前支付了 10% 至 11% 的利率。

面對公寓租金飆升的另一種選擇——截至 25 月份，公寓租金平均同比上漲超過 XNUMX%，並且預計將隨著高通脹而繼續上漲——許多買家無疑仍將擁有房產視為最佳財務選擇。

許多預算已經受到挑戰的人只會購買較便宜的房屋，因此較高的利率可能會在很大程度上抑制低端需求。 價格昂貴的低端買家可能被迫租房，這使多戶住宅的建築商受益。

目前可用住房的短缺可能會持續長達十年之久。 美國人口普查局和瑞士信貸的統計數據通過以下主要市場指標的讀數顯示了這種短缺的嚴重程度：

• 從歷史上看，該國大約有 1.5 萬套可供購買的住房。 目前單戶和多戶可用住宅的庫存量約為 700,000 萬套，是 40 多年來的最低水平。
• 儘管現在房屋建設速度極快，但在過去 17 年裡，該國的建設速度還遠遠不夠。 自2005年房屋建設達到頂峰（超過2萬套住房開工）以來，每年開工數量平均減少500,000萬套，導致住房短缺約3萬套。 這種短缺最近有所緩解，但很可能還需要十年的時間才能滿足需求。
• 大衰退之前的過度建設導致近 2 萬套住房供應過剩，但這一供應在 2014 年耗盡。隨後的建設不足導致未來幾年供應量直線下降，到 3 年將出現 2020 萬套住房短缺。即使現在建設速度加快，長期建設不足仍將在未來幾年維持供應短缺。
• 美國住房存量時代加劇了短缺。 截至 2019 年，該國家庭的平均年齡為 41 歲。 現在已經 44 歲了——有記錄以來最年長的。 在評估投資機會時，投資者可能應該考慮規模較小的公司，儘管一些較大的公司有望在未來一兩年內獲得良好的回報。 供應商也將從長期需求中受益。

正如基本面、價格走勢和分析師預測所反映的，以下是一些增長前景良好且下行風險較低的公司：

• 優點之家 （本月）： 這家小型公司（市值 3 億美元）是一家主要在陽光地帶建造單戶住宅的建築商，83 月中旬的股價為每股 122 美元，但分析師的一年平均目標為 XNUMX 美元。
• 三點之家 （TPH）：Tri-Pointe 是另一家小型公司（2 億美元），在西海岸、德克薩斯州和東南部建造單戶住宅。 其目標價為 30 美元，但 20 月中旬股價約為 XNUMX 美元。
• 房屋建築商Lennar （倫）： 這家大公司（市值 22 億美元）是一家單戶和多戶建築商，在全國范圍內運營，但主要集中在陽光地帶。 Lennar 74 月中旬的交易價格為 115 美元，目標價為 XNUMX 美元。
• 鷹材料 （經驗值）： Eagle 的市值為 5 億美元，生產混凝土、牆板和其他建築材料。 125 月中旬的價格約為 172 美元。 目標價：XNUMX 美元。
• 康耐克斯 （NX）： 這家小型上市公司（市值 600 億美元）生產窗戶和櫥櫃。 其目標股價為 32 美元，較 20 月中旬的 12 美元股價大幅上漲。 公司盈利增長率約為XNUMX%。
• 美森耐特國際公司 （門）： 在過去的六個月裡，這家室內外門製造商（市值為 1.9 億美元）經歷了所有排名靠前的供應商股票中今年迄今為止最嚴重的拋售之一（-27%）。 Masonite 85 月中旬的交易價格為 133 美元。 目標價：XNUMX 美元。

這些公司以及該行業的其他各種公司都有望在未來幾個月內大幅增長，從而可能推高其股票價格。 最終，恐懼的烏雲將會散去，讓投資者看到持續的市場需求之光。

— 作者：David Sheaff Gilreath，認證財務規劃師、Sheaff Brock Investment Advisors 和機構資產管理公司 Innovative Portfolios 的合夥人兼首席信息官。