化肥價格有所放緩，但負擔能力已成為過去：深入研究

有人可能會爭辯說，人類的歷史實際上是一部糧食系統的歷史。 從狩獵採集者和覓食者的時代開始，人類已經走過了漫長的道路。

在過去的幾千年裡，定居點高度依賴於它們與食物來源的接近程度、直接的地理環境和季節性變化。

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所有這一切都發生了巨大的變化，在我們的現代世界中，這些因素的重要性要小得多。 商業的 農業 全球供應鏈在很大程度上克服了這些問題。

這種混合物的關鍵成分之一是肥料的作用。 二戰後，該行業的影響力呈爆炸式增長，為世界每個角落補充天然存在的營養。

為了迎合（或有人認為，實際上是推動）全球人口的急劇增長，氮磷鉀 (NPK) 已成為全球糧食系統的代名詞。

挪威化學巨頭雅苒國際公司指出，用肥料增強的基本植物養分估計會產生 當今全球糧食產量的 50%，並且是營養安全的核心。 

這些也會影響作物本身的數量和特性（例如氣候適應性和抗病性）。

同樣，估計表明有 3 億人或近一半的世界人口依賴化肥種植的產品。

然而，今天，備受讚譽的科學奇蹟遇到了令人生畏的地緣政治對手，這有可能徹底顛覆蘋果車。

天然氣和化肥之間的聯繫

天然氣是化肥生產的關鍵組成部分，佔氮肥成本的 70%。

這款獨特的敏感免洗唇膜採用 Moisture WrapTM 技術和 Berry Mix ComplexTM 成分， 天然氣 今年價格幾乎垂直，成本對生產商的利潤造成了巨大壓力。

根據 2022 年 XNUMX 月發布的報告 農商網，在過去的二十四個月裡，美國的天然氣價格飆升了 400%。

令人難以置信的是，與歐洲發生的情況相比，這根本算不上什麼，歐洲的利率飆升了超過 企業排放佔全球 3000%，突出了對俄羅斯的天然氣和 能源 產品。

價格上漲

全球化肥行業價值 185 億美元，出口額約為 85 億美元。

只有少數幾個國家擁有以工業規模生產化肥的資源、技術訣竅和資本。 中國是全球最大的供應商。

根據所使用的統計數據，俄羅斯報告的全球肥料生產份額在 10% 到 15% 之間變化。 它 賬戶 14% 的尿素、10% 的磷酸鹽和 21% 的鉀鹽在國際市場上交易。

歐盟也是一個相當大的製造商，擁有 8% 佔全球氮肥產量的份額，同時分別供應 3% 和 6% 的磷酸鹽和鉀肥。

當想到能源成本的異常飆升時，首先想到的是——“哦，是俄羅斯。”

儘管最近的地緣政治動盪對市場產生了地震影響，但早在 2020 年年中，天然氣領域就已經面臨巨大壓力。

根據本 聖路易斯聯邦儲備銀行，主要中斷可以追溯到covid爆發，勞動力短缺意味著天然氣產量暴跌，美國南部深度凍結等天氣異常進一步減緩了鑽探速度。

許多其他因素導致了天然氣價格的瘋狂上漲，包括投機性購買、當局尋求建立強勁庫存以抵禦更高價格的高需求、全球運費上漲，以及美國鐵路罷工和工會停工。   

雪上加霜的是，大範圍的干旱意味著美國的供應鏈因美國歷史上的低水位而嚴重延遲。 密西西比河 和其他水路。

隨著西方制裁收緊貿易絞索，俄羅斯部長丹尼斯曼圖羅夫證實，化肥 出口 7 年上半年下降 2022%。

雖然決策者可能認為此類措施將不可避免地增加對俄羅斯的壓力，迫使普京從烏克蘭撤軍，但這從一開始就是一個不太可能的結果，而且肯定不會很快出現。

此外，飛漲的物價 商品 今年意味著一些俄羅斯實體開始盈利，而歐洲集團和其他地區的普通人則在嚴重的通貨膨脹下苦苦掙扎。

最近， 爆炸 北溪輸氣管道意味著俄羅斯對歐洲的天然氣供應幾乎停止，僅佔歐盟供應的 8%，而今年早些時候入侵前這一比例為 40%。

價格在 亞洲 也很高，如果該地區經歷寒冷的冬天，可能會繼續保持高位。

為應對過去一年天然氣市場的嚴重緊縮，化肥投入成本飆升，其中以天然氣為原料的氨氣領漲。

在下圖中，我們可以看到上述對 DAP、TSP 和尿素國際價格的影響。 這些與天然氣價格高度相關，並佔化肥貿易的大部分。

DAP 和尿素都含有氨作為進料。 TSP 是一種磷肥，但能源密集，並且嚴重依賴天然氣。

拆解生產

自 2020 年年中以來，天然氣的急劇增長對歐洲產生了雙重影響，由於其對俄羅斯能源產品的依賴（如荷蘭 TTF 數據所示），歐洲受到了非常嚴重的打擊。

首先，生產商的利潤已經蒸發，迫使幾家化肥製造商關閉其業務或大幅削減產量。

克魯集團一家專門從事大宗商品業務的商業智能公司估計，這相當於該地區總產量的驚人的 70%。

這可能代表歐洲作為全球化肥生產關鍵參與者的角色發生持久轉變的可能性。

其次，由於天然氣價格嚴重上漲，並且擔心各國將無法提供足夠的電力來照亮城市和保持家庭溫暖，因此在某些情況下鼓勵關閉工業單位。

為了降低對天然氣的需求（和價格），歐盟能源部長同意將高峰用電量減少 5% 在高峰時段。

為了應對即將到來的冬季，歐盟決策者還購買了可用的高價天然氣，以加強介於兩者之間的國家庫存 90，100％ 今天的總產能，以工業活動為代價。

糧農組織首席經濟學家馬克西莫·托雷羅 注意,

這將使歐盟從主要出口國轉變為進口國，給化肥價格帶來更大壓力，從而影響下一個種植季節。

Green Markets 的分析師 Alexis Maxwell， 同意,

歐洲需要化肥，進口是他們的下一個最佳選擇，但這將是一個嚴峻的後勤挑戰……在需求飆升兩年後，全球備用氮產能緊張。  

此外，世界上最大的磷肥出口國中國對國際出口實施了限制，該限制可能會延續到 2023 年，而烏克蘭已暫停化肥出口至年底。

那麼為什麼突然降價呢？

儘管存在諸多因素，天然氣和化肥價格在前幾週均有所回落，但遠高於去年同期水平。

世界銀行的商品價格數據（稱為粉紅單）顯示，天然氣指數從 454.04 年 2022 月的歷史高點 389.94 回落至 XNUMX 月份的 XNUMX。

下跌是由強勁的 液化天然氣到貨 為補充歐洲和其他地區的國家儲備，普遍溫和的秋季天氣，對不太可能發生另一場類似供應衝擊的樂觀情緒，英國重啟水力壓裂的舉措，核敘事的複蘇以及導致需求破壞的利率上升。

在今年取得驚人回報後，押注於天然氣價格飆升的投機者一直在套現。

化肥價格指標也開始走弱，新奧爾良指數中的尿素價格顯著放緩 企業排放佔全球 3.2% 上週。 這項措施已經放寬了一個月。

除了天然氣價格下跌之外，下跌的原因是美國和巴西農民在今年早些時候因預期化肥價格進一步上漲而超買後停止下訂單。

然而，價格如此之高，以至於不是每個人都認為化肥可以負擔得起。

一方面，未售出的庫存水平尚不清楚，因為有報導稱，一些國家正在轉口過剩的化肥。

一個農民，傑夫湯普森 錯誤,

下一個任務是獲取肥料......它非常昂貴 - 獲取它會很困難，而且它也會拖到明年春天。  

隨著貨幣緊縮和國際物流的改善，糧農組織的食品價格指數也有所放緩。

國際貨幣基金組織的《世界經濟展望》估計，美聯儲上調 100 個基點可能會使全球穀物價格下降約 13%，滯後四分之一。

隨著產出價格開始回落，農民的目標是減少化肥使用並改變種植決策以管理費用。

例如，在美國， 玉米, 小麥, 米飯 和 黃豆 操作發生 費用 就這些投入而言，分別為 36%、35%、15-20% 和 10%。

隨著美國種植糧食的成本將創下歷史新高 企業排放佔全球 18% 據報導，到 2022 年，農民也開始減少化肥的使用，這將拖累未來幾個月的產量並減少糧食供應。

隨著農作物價格下跌，巴西國家化肥協會估計今年的化肥進口量將下降 5-7%。

麥克斯韋 確認 那，

迄今為止，全球氨、磷酸鹽和鉀肥需求均出現下降。

這甚至可能迫使人們轉向需要較低肥料投入的農作物。

隨著密西西比河乾涸，貨運延誤將持續存在，StoneX 肥料總監 Josh Linville， 警告,

……產品損失 200,000 至 250,000 噸……這是一個非常大的數字……市場可能會看到許多種植者希望在春季購買氮肥，而市場可能難以滿足這一需求。

到目前為止，交易員在很大程度上忽略了這種可能性，認為這是一種嚴重的威脅，儘管林維爾承認此時的損失估計可能是保守的。

至關重要的是，俄羅斯威脅不會延長與烏克蘭的協議（我曾在深入探討 点击這裡) 下個月到期時，全球化肥市場可能會更加緊張。

市場將密切關注這一領域的發展，我們可以預計未來幾週價格會出現一些波動。

全球影響

斯里蘭卡就是化肥供應中斷可能對糧食生產造成破壞性影響的一個例子。 2021 年 XNUMX 月，該國隨意地停止使用合成肥料，導致食品通脹螺旋式上升。

大米、小麥和小扁豆等主食價格大幅上漲，而茶和咖啡等大宗商品的生產對 外匯儲備收益 暴跌。

你可以先看看 文章 我寫在 英威茲 描述其中一些問題。

儘管食品和化肥價格可能已經下跌，但就目前而言，冬季過後的低天然氣庫存和化肥生產能力下降可能意味著新的一年價格將不得不走高。

下面的樹形圖顯示了各國在化肥進口中的份額。

一旦新的播種季節開始，巴西、印度、泰國、印度尼西亞、越南和土耳其等新興經濟體的糧食安全可能面臨風險。

中國也是一個相當大的進口國，由於其糧食和其他商品的大量庫存，或許能夠在一定程度上克服短缺。

巴西、墨西哥和印度尼西亞也從俄羅斯或白俄羅斯進口超過 20% 的化肥，並可能被迫在其他地方實現多樣化，從而擠壓全球市場。

糧食及農業組織 還指出，加納、科特迪瓦和毛里塔尼亞等幾個非洲國家從俄羅斯購買化肥，佔其供應量的四分之一到一半。

然而，隨著地緣政治動蕩的持續，資金流動已經逐漸減少，非洲大陸的大部分地區都處於可怕的狀態。

非洲開發銀行行長 Akinwumi A. Ade 博士在 XNUMX 月發出警告 發言,

非洲今年面臨著 2 萬噸的化肥短缺。 我們估計，以目前的市場價格計算，採購新肥料來彌補缺口將花費大約 2 億美元……如果我們不迅速緩解這種短缺，糧食產量將至少下降 20%。

儘管其中許多國家的人民面臨緊迫性，但歐盟委員會官員 反對 自那時以來，非洲本土化肥產能的擴大，

…（這）將與歐盟的能源和環境政策不一致。

薩洛尼沙阿突破研究所（Breakthrough Institute）的糧食和農業分析師將歐洲在擴大自己的化石燃料基礎設施的同時阻止此類項目的嘗試稱為：

…虛偽。

就其本身而言，歐盟一直未能在其 27 個成員國之間找到共識解決方案，天然氣價格上限問題尤其備受爭議，甚至可能最終勸阻進口。

由於德國今天早些時候決定推出一個獨立的目標 包 價值 200 億歐元的能源補貼，我們可能會看到歐盟內部摩擦加劇，而國內的化肥生產商可能會比其他地方更早上線。

機會

持續的化肥短缺和歐洲的生產緊縮為一些依賴進口的非洲國家提供了 難得開放，自力更生，搶占市場份額 遍及全球肥料市場。

例如，阿爾及利亞、莫桑比克和尼日利亞擁有大量天然氣儲量，摩洛哥、南非和坦桑尼亞擁有大量磷酸鹽礦床。

儘管部署必要的資本可能並不容易，但這對於這些經濟體來說可能是一個千載難逢的機會。

其次，在通脹仍在上升和央行收緊政策的情況下， DXY 如果發展中國家能夠啟動化肥生產，美元出口額為 113 美元，對它們來說將是無價之寶。

潛在的社會動盪

如果天然氣價格在新的一年繼續保持高位，世界許多地區的糧食生產將面臨巨大挑戰。

即使在英國，英國肉類加工商協會 國家 隨著化肥生產的減少，英國的二氧化碳供應量也將下降，影響食品和飲料行業，以及總 急凍肉類 輸出。

為了控制價格，保持明年的天然氣生產儲備，世界各國，特別是歐洲和亞洲國家只能祈禱一個溫和的冬天。

Verisk Maplecroft 首席政治分析師 Torbjorn Soltvedt 表示，全球五分之四的國家通貨膨脹率超過 6%，失業率上升，而且長期衰退的可能性非常大， 尖 的可能性，

……內亂的新時代。

根據上述研究，101 年第二季度至第三季度有 2 個國家的內亂有所增加。

如果能源和隨後的食品供應變得更加昂貴，那麼在許多這些地區，廣泛的社會緊張局勢和大規模抗議活動的可能性將加劇。

儘管它今天面臨著許多自身的問題， 恩里科·科隆巴托都靈大學經濟學教授認為，北京可能會想利用這種情況，向具有戰略意義的發展中國家提供資金支持。

西方國家將很難將本已緊張的資源用於國際事業，而國內選民基礎卻幻滅了。

緩解全球能源、化肥和食品短缺的投資可能仍然稀缺，特別是在發展中經濟體，這可能會延長危機。

Outlook

化肥價格曲線的積極影響是我們可能已經看到了峰值。

然而，在我看來，供應中斷將持續存在，天然氣、化肥和食品市場的價格將保持高位，尤其是在烏克蘭-俄羅斯衝突沒有緩和跡象的情況下。

在極短期內，由於天氣有利和庫存增加，價格可能會進一步回落。

圍繞烏克蘭-俄羅斯協議的不確定性可能會導致 XNUMX 月市場出現波動。 如果談判破裂，價格可能會飆升。

進入明年，供應急劇緊縮的危險依然存在。

例如，歐盟天然氣可能會因 萊昂·伊茲比奇 Energy Aspects 估計，在全球嚴冬的情況下，這可能達到儲備容量的 18%。

除非與俄羅斯的關係出現奇蹟般的好轉，否則其供應將在很大程度上超出預期，在這種情況下，補充庫存將被證明是困難的，從而導致能源成本居高不下，化肥廠無法重新開工。

在新興市場，由於基本要素受到威脅，政府明智的做法是盡可能在國內投資產能。

由於中國、俄羅斯和烏克蘭的化肥出口以及密西西比河沿岸的貨運預計將在 2023 年受到限制，化肥市場只會變得更加緊張。

國際貨幣基金組織 估計 化肥價格上漲 10% 將導致一個季度後穀物價格上漲 7%，這表明如果化肥價格確實上漲，我們不應指望食品負擔能力很快會恢復。

此外，隨著貨幣政策轉向的可能性增加，燃料和食品成本只會越來越高，這對普通家庭來說非常困難。 

儘管 2023 年的趨勢非常神秘，但在我看來，我們可以預期一些季度的必需品價格上漲和供應短缺。