(彭博社)——美聯儲本週將加大資產負債表的縮減力度，這意味著央行最終將開始拋售其近三年前開始積累的國庫券。
從彭博社閱讀最多
作為縮減 9 萬億美元投資組合的更廣泛計劃的一部分，美聯儲將提高美國國債和抵押貸款支持證券持有量的月度上限，分別為 60 億美元和 35 億美元，同時使用其 326 美元。當優惠券運行低於每月水平時，十億國庫券作為填充物。 XNUMX 月將是票據將被贖回的第一個月，因為票面券將低於貨幣當局的新上限。
美聯儲的投資組合中有 43.6 億美元的國庫券將於 16.4 月到期，這意味著官員們也需要放棄 13.6 億美元的票據。 它還需要在 2023 月再流失 XNUMX 億美元。 這將是 XNUMX 年 XNUMX 月之前票據組合的最大跌幅。
由於貨幣當局上次實施所謂的量化緊縮政策時並沒有持有任何證券，因此人們對美聯儲持有的票據產生了濃厚的興趣。 對於一直在努力尋找投資資產的貨幣市場交易者來說，這也至關重要。 他們在很大程度上選擇將多餘的現金存放在逆回購協議工具中，而美聯儲國庫券的全面縮減將為投資者提供大量供應。
道明證券策略師 Gennadiy Goldberg 表示：“這是美聯儲第一次允許票據從資產負債表中流出，三年前他們因準備金短缺而開始迅速購買這些票據。” “QT 正在全力以赴。”
2019 年 60 月，準備金降至系統舒適水平以下，助長了回購利率的破壞性飆升，這是短期融資市場的基石。 結果，美聯儲開始每月購買大約 XNUMX 億美元的國庫券，以增加其準備金餘額——此外還進行日常回購操作。
儘管央行預計將在 2020 年第二季度之前購買票據，但大流行帶來的經濟動盪引發了一波財政和貨幣刺激措施，現金充斥金融系統並確保儲備充足。 不同之處在於，財政部此後縮減了票據供應量，造成了一種失衡，短期投資者除了美聯儲的 RRP 之外幾乎沒有投資選擇。
票據供應終於開始小幅走高，認為仍然不足以滿足需求。 華爾街策略師的預期是，隨著美聯儲加息步伐放緩以及財政部繼續增加其發行的國庫券數量，這將吸引那些沉默寡言的投資者遠離 RRP 的避風港並重返市場.
Wrightson ICAP 表示，由於財政部將贖回納入其季度借貸計劃，因此每周和每月的票據持有量將不會影響票據的市場供應。 存在長期擔憂，因為美聯儲在日常運營中向交易商借出的證券較少，這將阻礙他們彌補空頭頭寸的能力，並使在回購市場借款的成本更高。
Wrightson ICAP 經濟學家 Lou Crandall 週一在給客戶的一份報告中寫道：“從現金市場的角度來看，週四第一筆賬單決出時，一切都不會改變。”
來自彭博商業周刊的最多讀物
©2022 Bloomberg LP
資料來源：https://finance.yahoo.com/news/fed-qt-hit-full-stride-172449002.html