（彭博社）——美聯儲官員正在全力以赴說服投資者，他們不會在年底前削減基準利率。
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它不工作。
貨幣市場預計利率將達到 4.9% 左右的峰值，隨後到 2023 年底將降息近半個百分點。儘管最近幾天多位官員發出了截然不同的信息：利率正在超過 5% 並將保持在該水平整年。
就在上個月，主席杰羅姆鮑威爾強調，歷史警告不要“過早放鬆政策”。 由於交易員實際上拒絕了他的說法，風險在於，如果市場利率下降削弱了美聯儲為經濟降溫的努力，那麼貨幣寬鬆政策的繁榮將導緻美聯儲官員進一步收緊貨幣政策。
Bannockburn Global 首席市場策略師 Marc Chandler 自 1986 年以來一直在金融市場工作，他表示：“市場認為美聯儲的做法是沒有劇本的，因為他們的預測以前是錯誤的，而且他們過去一直在淡化這些預測。” . 投資者判斷美國“正走向衰退，而美聯儲還沒有完全意識到這一點”。
自美聯儲上月政策會議召開前，美國國債收益率幾乎沒有變化，當時官員們上調了對關鍵利率將走多高的預測。 鮑威爾強調，17 人中有 19 人預測 5% 或更高的峰值，高於當前市場利率的水平。
最近幾天，該消息再次被帶回家。 亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾博斯蒂克表示，央行應該在第二季度初將利率提高到 5% 以上，然後“長期”按兵不動。 堪薩斯州的 Esther George 表示，到 5 年，美聯儲應該將利率維持在 2024% 以上。
“美聯儲官員變得更加鷹派，因為投資者沒有聽取他們的警告，”債券市場資深觀察員埃德亞德尼在給客戶的一份報告中寫道，他是同名研究公司的負責人。 “或許，美聯儲官員應該傾聽債券市場的聲音。”
一個問題是鮑威爾和他的前任都淡化了政策制定者對基準利率預測的所謂點陣圖的相關性。 另一個問題是，美聯儲 2021 年的預測被證明是錯誤的，未能預測到 2022 年的加息。
鮑威爾本人在擔任美聯儲理事時淡化了這些點，並在 2018 年首次掌管美聯儲時加倍強調了這一信息。珍妮特耶倫在掌管央行時告訴市場不要理會2014 年年中的點。 即使是作為美聯儲主席的本·伯南克在 2012 年推出了點陣圖，後來也試圖將它們的政策信號價值降到最低。
掉期交易員認為，美聯儲將在 4.25 月之前將其政策利率（目前處於 4.5% 至 5% 的目標範圍內）提高至略低於 4.5%，然後在 2023 月底將其降至 XNUMX% 左右。 眾所周知，交易員對終端基金利率的定價在最近幾個月有所起伏，但在 XNUMX 年底之前的降息一直在定價中。
儘管如此，紐約聯儲上個月的一項調查顯示，在做出官方預測時，美國國債的一級交易商作為一個整體並未對降息進行定價。
隨著周四公佈的 XNUMX 月消費者價格指數報告，預期可能會發生變化。 在過去兩份報告顯示通脹低於預期後，股票和國債上漲。
“撤消”美聯儲
美聯儲 13 月 14 日至 XNUMX 日的會議紀要顯示，與會者擔心任何關於貨幣政策制定的“誤解”會助長金融市場的樂觀情緒，從而“使委員會恢復價格穩定的努力複雜化”。
Brean Capital LLC 的高級經濟顧問 Conrad DeQuadros 表示，由於金融環境收緊不夠，“市場正在抵消他們試圖對利率採取的行動”。
根據中值估計，美聯儲官員在上個月發布的預測中預計今年關鍵利率將達到 5.1%。 沒有人預測 2023 年會降息。
Laffer Tengler Investments Inc. 首席執行官兼首席投資官南希·騰格勒 (Nancy Tengler) 將自己的信心和投資資金寄託在債券市場的信號上。
“經常錯”
“美聯儲經常在轉折點上犯錯，”滕格勒說，他在市場上工作了幾十年，幫助管理了 1 億美元。 “我牢記的一件事是，2021 年 2 月的點陣圖甚至沒有顯示美聯儲要到 2024 年才能達到 XNUMX%，”她指的是政策利率預測。
她說，供應管理協會服務業周五出人意料的收縮等經濟數據表明，經濟衰退即將來臨，通脹已經見頂。 “美聯儲最終將不得不迎頭趕上。”
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來源：https://finance.yahoo.com/news/fed-no-rate-cut-mantra-100001699.html