（彭博社）— 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 和他的同事們在 2023 年利率將維持高位多久的問題上與華爾街存在分歧。
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在實施自 1980 年代以來最快的貨幣政策收緊之後，在連續四次上調 50 個基點以抑制通脹後，央行似乎準備在周三將基準利率上調 75 個基點。
官員們廣泛表示的這一舉措將把利率提高到 4.25% 至 4.5% 的目標區間，這是自 2007 年以來的最高水平。據彭博社調查的經濟學家稱，他們還可能暗示明年將再收緊 50 個基點，並期望一旦他們達到那個頂峰，他們將在整個 2023 年保持不變。
金融市場同意近期願景，但認為明年晚些時候利率將從峰值迅速回落。 這種衝突可能是因為投資者預計價格壓力將比美聯儲更快地緩解，美聯儲擔心通脹在被一個糟糕的預測燒毀後將證明是粘性的，這將是暫時的。 這也可能反映出人們押注失業率上升將成為美聯儲更加關注的問題。
本週在華盛頓舉行的會議為鮑威爾提供了一個新的機會來強調他的觀點，即官員們希望將利率維持在高位以戰勝通脹——正如他在 30 月 XNUMX 日的一次演講中所做的那樣，當時他強調政策將在“一段時間內”保持限制性。
在過去五個利率週期中，峰值利率的平均持有時間為 11 個月，而這些時期的通脹更為穩定。
Brean Capital LLC 高級經濟顧問 Conrad DeQuadros 表示：“美聯儲一直在傳達政策利率可能會在一段時間內保持在峰值水平的信息。” “這是市場一直沒有得到的信息的一部分。 對通脹下降程度的估計過於樂觀。”
美聯儲與投資者之間的溝通緊張關係是對大流行後經濟的兩種截然不同的看法：市場觀點表明，可靠的央行可能會在溫和衰退的幫助下迅速將通脹率推向其 2% 的目標或使價格保持低位長達二十年的通貨緊縮力量。
全球最大的資產管理公司貝萊德公司的首席固定收益策略師 Scott Thiel 表示，金融市場“只是在正常的商業周期中定價”。
另一種觀點認為，供應限制將成為通貨膨脹的力量，持續數月甚至數年，因為重新規劃的供應線和地緣政治會影響從芯片和勞動力人才到石油和其他商品的關鍵投入。
在本文中，中央銀行將對通貨膨脹的進展持謹慎態度，這可能只是暫時的，並且可能容易受到導致價格壓力持續存在的新摩擦的出現的影響。
泰爾說，“戰略競爭”會導致通貨膨脹。 “我們預計通脹將更加持久，但也預計通脹的波動性以及更廣泛的經濟數據會更高。”
掉期交易員目前押注基金利率將在 5 月至 4.5 月期間達到略低於 XNUMX% 的峰值，到 XNUMX 月左右整整降低 XNUMX 個基點，政策利率將在明年結束時達到 XNUMX% 左右。
這將標誌著戰勝通脹的異常迅速的宣告，目前通脹率是美聯儲 2% 目標的三倍。
“期貨曲線是 FOMC 溝通政策成敗的體現，”美聯儲董事會前首席宏觀建模師約翰·羅伯茨 (John Roberts) 說，他現在經營著一個博客並諮詢投資經理，指的是聯邦公開市場委員會。
這不僅是開始削減的時間，而且市場交易員看到的貨幣數量超出了歷史常態。 根據花旗集團的數據，美聯儲即將降息 200 多個基點現在已經反映在期貨市場中，這是自 1989 年以來任何政策寬鬆週期中最領先的一次。
根據彭博數據，期貨合約暗示美聯儲降息將在 2025 年年中左右結束。
美聯儲官員並未完全排除通貨膨脹迅速減速的可能性。 紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯表示，他預計明年通脹率將減半至 3% 至 3.5% 左右。
商品價格通脹已經開始降溫，房屋和公寓的新租約利率走軟最終應該會導致報告的住房成本下降。 鮑威爾在最近一次演講中強調的基準——服務價格，減去能源和住房，在 XNUMX 月份減速。
投資者也對價格壓力持樂觀態度。 通脹掉期和國債通脹保值證券的定價預測，明年消費者價格將大幅下跌。
但也有跡象表明，回到美聯儲 2% 目標的道路可能漫長而崎嶇。
在過去三個月中，雇主以每月 272,000 個的速度增加了工作崗位。 這低於前三個月的平均水平 374,000，但仍然強勁，這也是需求保持堅挺的原因之一。
美聯儲官員指出，從歷史上看，通貨膨脹具有粘性，這意味著需要很長時間才能從企業和家庭每天做出的數百萬個定價決策中擺脫出來。
他們還將其政策的成就衡量為確保 2% 的通貨膨脹率，而不是 3%，並且如果通貨膨脹率高於其目標，他們可能不願開始降低借貸成本。
例如，威廉姆斯表示，他預計在 2024 年之前不會降低基準貸款利率，儘管他預計明年的通脹措施會有所下降。
“人們喜歡把注意力集中在回到原來的地方的事情上。 但 AlphaSimplex Group 首席研究策略師兼投資組合經理 Kathryn Kaminski 表示，利率上升的趨勢“可能會持續相當長一段時間”。 “人們低估了這一點。”
——在 Alex Tanzi 和 Simon White 的協助下。
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來源：https://finance.yahoo.com/news/fed-message-rates-stay-hold-150000945.html