聯邦快遞的警告反映了全球經濟和內部缺陷

聯邦快遞 上週在一份初步收益報告中警告全球航運需求疲軟，這讓市場爭先恐後地確定這些問題是反映了公司內部缺陷還是更廣泛的經濟診斷。

在航運巨頭錯過華爾街收益和收入預期後，首席執行官 Raj Subramaniam 指出了外部因素，並告訴 CNBC 的 Jim Cramer 談“瘋狂的錢” 該公司是“其他所有人業務的反映”，並且他預計會出現“全球衰退”。 但一些分析師注意到競爭對手的相對穩定性 UPS 和 DHL，並表示聯邦快遞自身未能適應也促成了其業績。

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穆迪分析師喬納森·卡納雷克 (Jonathan Kanarek) 表示：“這是聯邦快遞連續第二年錯過其第一財季的指引，我認為這確實讓投資者感到有些沮喪。”

Kanarek 是分析師之一，他們注意到內部和外部因素的混合可能在 FedEx 令人失望的結果中發揮了作用。

一些專家將聯邦快遞的表現視為與市場現實的遲來對抗 Covid大流行，該公司此前未能承認這一點。

在 2025 月的投資者日，聯邦快遞提出了看漲的 4 年前景，這得益於 6% 至 14% 的年收入增長和 19% 至 XNUMX% 的每股收益增長。

“Raj 在 XNUMX 月舉辦了一場大型演出，這是他們兩年來的第一個分析師日，並談到了一個非常樂觀的環境。 然而，三個月後我們來到了這裡，”美國銀行分析師肯·霍克斯特告訴 CNBC。

“他們沒有預料到，也沒有建立經濟衰退，”Hoexter 說。

自從投資者日前後，Subramaniam 上週表示，聯邦快遞的貨運量每週都在下降。 這就是該公司撤回其 2023 年預測並宣布將關閉辦公室和停放飛機以削減成本的原因。 報告發布後的第二天，其股價下跌超過 21%，市值蒸發近 11 億美元。

儘管如此，聯邦快遞仍堅持其 2025 年的預期，Gordon Haskett Research Advisors 稱此舉是“邊緣妄想”。 他們說，聯邦快遞的競爭對手正在採取更現實的方法來結束大流行時期的需求激增。

儘管聯邦快遞上週報告其疾病導致歐洲需求疲軟，但 UPS 在該地區獲得了市場份額。 在最近的財報電話會議上，UPS 憑藉在困難的宏觀經濟條件下的敏捷性，實現了近 15 年來最高的季度綜合營業利潤率。

Capital Wealth 的凱文·辛普森 (Kevin Simpson) 表示：“就他們看待疫情后利潤率的方式而言，UPS 比聯邦快遞領先兩到三年。” 關於“結束鐘聲：加班”。 “這幾乎就像聯邦快遞認為環境永遠不會恢復正常一樣。”

作為削減成本努力的一部分，聯邦快遞表示將減少一些地面業務並推遲招聘。 與此同時，UPS 將在假期期間僱傭超過 100,000 名季節性員工。

分析人士指出，聯邦快遞的陸運和快遞仍然容易受到全球經濟狀況的影響，而這些類別令人失望的表現可能反映了經濟衰退的環境。

“我們真的沒有看到廣泛放緩的證據。 但顯然聯邦快遞是領頭羊，我們不想忽視他們所說的話，”穆迪的 Kanarek 說。

美國銀行的 Hoexter 將快遞類別的表現（比聯邦快遞自己的預期低 500 億美元）視為更廣泛衰退的第一個指標。 他說，數量的小幅下降會顯著影響利潤率，因為要維持空運成本非常高。

地面服務比公司的預測少了 300 億美元，接下來會感到放緩：“當消費者停止購買時，商店開始看到貨架滿了，你就停止補充這些庫存，”Hoexter 說。

根據美國銀行全球研究報告，Hoexter 的雙周卡車托運人調查報告連續 11 個時期處於“衰退範圍”。 與此同時，聯邦快遞報告與頂級客戶的業務低於預期 目標 和 沃爾瑪， 其中有 雙方都在努力 庫存過剩 在最近幾個月。

聯邦快遞報告了強勁的貨運利潤率，但 Hoexter 指出，該類別“更多地以製造業為權重，並沒有受到衝擊。” Hoexter 表示，如果需求繼續放緩，製造商需要減少產量，聯邦快遞也可能開始看到貨運量下降。

不管是什麼因素導致聯邦快遞陷入困境，即將到來的假日季節可能不會帶來任何緩解。 聯邦快遞在一份聲明中表示，上周宣布的削減成本行動預計不會影響服務。 該公司表示：“我們對我們在這個假期的交付能力充滿信心。”

但零售商預計假日銷售會低迷。 由於擔心去年的延誤，許多人提前發貨。 洛杉磯港表示，截至 70 月底，XNUMX% 的假日商品已經上岸。 

最近幾個月困擾零售商的庫存過剩也可能持續存在，導致貨運量減少並進一步抑制聯邦快遞的業務。 畢馬威的一項調查發現，56% 的零售業高管預計假期後會留下多餘的商品。

標準普爾的傑夫威爾遜指出，如果問題持續存在，聯邦快遞確實有一些緩衝。 該公司坐擁大量現金——截至 7 月 31 日，接近 3 億美元——與大流行前通常擁有的大約 4 億至 1.5 億美元相比。 他還指出，該公司重申了約 XNUMX 億美元的股票回購計劃

“這是聯邦快遞長期實力最好的信號管理，”威爾遜說。