美聯儲周三加息，因俄烏戰爭影響不明朗

聯準會決策者知道，鑑於低失業率和 40 年來高點的通膨，他們必須開始升息。 聯準會必須採取行動，儘管最明智的行動方針可能是推遲行動，直到烏克蘭戰爭對美國經濟的影響更加明顯。

由於衝突，經濟學家已經在下調美國經濟成長前景，同時上調通膨預期。

德意志銀行(Deutsche Bank)首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂(Matthew Luzzetti)表示，即使在戰前，聯準會就走在一條狹窄的道路上——試圖在不引發經濟衰退的情況下冷卻通膨。 他表示：“經濟再次受到供給側的重大衝擊，只會讓他們的道路變得更窄。”

盧澤蒂在接受採訪時表示，這些情況將促使美聯儲“一開始可能會更加謹慎地採取行動”，但考慮到能源成本的飆升，最終“會更加積極地採取行動”。

鮑威爾將做暴風雨中任何司機都應該做的事情——放慢速度，不要做出任何突然的舉動，讓路上的其他人感到驚訝。 這正是聯準會主席所做的。

兩週前，鮑威爾公開表示他贊成升息 25 個基點，這對聯準會主席來說是一種非典型的訊號。 「但現在是非典型時期，」蒙特利爾銀行資本市場美國經濟主管邁克爾·格雷戈里(Michael Gregory)在給客戶的報告中表示。

因此，升息四分之一個百分點就被認為是板上釘釘的事了。

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賴特森 ICAP 首席經濟學家 Lou Crandall 表示，鮑威爾還警告國會，政策前景的可見度相當低，這可能是周三新聞發布會上反覆出現的主題。

聯準會將於週三東部時間下午 2 點發布政策聲明，鮑威爾將於下午 2:30 召開新聞發布會

MFR Inc.首席美國經濟學家喬許夏皮羅(Josh Shapiro)表示，儘管週三部分劇情已被刪除，但細節對市場很重要。

「這是一種奇怪的會議，每個人都知道會發生什麼，但沒有人知道會發生什麼，」夏皮羅在接受採訪時說。

夏皮羅說，最重要的是鮑威爾討論烏克蘭後果的方式。 他表示，這將「暗示」聯準會對緊縮速度的看法。

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德意志銀行的盧澤蒂表示，週三最重要的因素將是聯準會是否圍繞收縮近9兆美元的資產負債表設定參數。

聯準會將透過允許到期證券從其投資組合中剝離來收縮其資產負債表。 但它將設定每月上限，以使這一過程有序進行。 宣佈上限將意味著聯準會可能會在 XNUMX 月的下次會議上宣布開始降息。

經濟學家也將關注聯準會升息預期的「點陣圖」。 目前，聯邦基金期貨市場的交易員預計 2022 年將升息近七次四分之一個百分點。去年 XNUMX 月，聯準會預計今年將升息 XNUMX 次。

盧澤蒂表示，鑑於不確定性，聯準會對升息的指導不會持續太久，但資產負債表上的行動「勝於雄辯」。

渣打銀行北美宏觀策略主管Steve Englander表示，聯準會政策可分為三個階段。

第一階段從週三開始，是政策方向明顯且自動試點的階段。 儘管失業率達到 3.8%，通膨達到 40 年來的高位，但聯準會的政策仍處於超寬鬆立場。

第二階段將在第一輪升息之後進行，屆時聯準會將評估經濟的潛在動力。

「需要這個階段的原因是，聯準會和我們其他人一樣，對潛在動力、結構性因素、影響信心的不可衡量的力量以及貨幣政策的影響的認識非常不完善，」他說。

Englander表示，這一階段可能會在四次升息25個基點之後出現，但這還不確定。

第三個階段，也是最後一個階段，來自於處理不可預見的結果。 2019年，這意味著聯準會放棄了升息計畫。 1970年代，這意味著通貨膨脹比預期更為嚴重。

十年期國債的收益率
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 2.126%
週一上漲至2.1%， 為2019年以來最高。 殖利率與價格走勢相反，在俄羅斯 24 月 XNUMX 日入侵烏克蘭後立即大幅下跌後，現已反彈。

股票是 大多較低 週一，投資者權衡俄羅斯和烏克蘭的事態發展並為美聯儲會議做準備。 道瓊工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-0.23％
維持約 140 點或 0.4% 的漲幅，而標普 500 指數
SPX，
-0.85％
減掉0.4％。

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