通貨膨脹重新加速後，美聯儲暫停利率是一個艱難的決定

（彭博社）——月度核心消費者價格指數的加速上漲似乎可能會加強美聯儲加息以對抗通脹的決心，儘管在對金融動蕩的持續擔憂下，下週的加息決定將是一個艱難的決定。

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根據美國勞工統計局週二公佈的數據，0.5 月份的消費者價格指數（不包括食品和能源）上月上漲 5.5%，同比上漲 0.4%。 經濟學家認為該指標比總體指標更能指導潛在通脹。 6 月份 CPI 總體上漲 XNUMX%，同比上漲 XNUMX%。

美聯儲現在面臨的挑戰是，隨著矽谷銀行的解體，隨著金融穩定風險的增加，通脹仍然過高，如何優先考慮通脹。 當局在周末介入，為銀行提供新的支持，以保護未投保的儲戶。

“這份 CPI 數據突顯出他們沒有坐等的奢侈，”華盛頓 LH Meyer/Monetary Policy Analytics 的經濟學家 Derek Tang 說。 “週末的干預也是為了遏制金融危機，為繼續收緊貨幣政策創造空間。 這樣一來，他們就不想在金融穩定和價格穩定之間做出選擇。”

雖然在 SVB 倒閉後受到重創的銀行股似乎正在恢復穩定的初步跡象，但主席杰羅姆鮑威爾和他的同事們可能擔心現在再次收緊政策還為時過早，因為失敗的後果仍然很困難判斷。

同樣令人擔憂的是，美聯儲去年激進的 450 個基點的緊縮政策已經給金融業帶來壓力，而 SVB 的困境表明過去加息的滯後效應開始產生影響。

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Nationwide Life Insurance Co. 首席經濟學家 Kathy Bostjancic 表示：“對於美聯儲是決定通過加息 25 個基點還是按兵不動來繼續收緊政策，這是一個艱難的決定。”週日包含金融壓力，美聯儲官員可能會被說服加息 XNUMX 個基點。”

儘管如此，“通脹並不是美聯儲的唯一關注點，因為它現在需要考慮金融穩定和貸款條件，”她說。

彭博社經濟學家說…

“25 月份的 CPI 報告顯示通貨膨脹並沒有迅速消失，美聯儲仍然迫切需要繼續加息。 在 5.25 月的 FOMC 會議上，XNUMX 個基點的變動是合適的，隨後再增加幾個基點，直到美聯儲達到 XNUMX% 的最終利率。 “

— Anna Wong 和 Stuart Paul，經濟學家

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在銀行業危機之前，投資者曾押注美聯儲在 50 月 21 日至 22 日的會議上加息 25 個基點的可能性，現在則定價為加息 30 個基點並有暫停選項的可能性。 兩年期國債收益率週二上漲超過 4.37 個基點至 XNUMX%，這在很大程度上反映了美聯儲在此期間的預期政策。

Renaissance Macro Research LLC 美國經濟研究主管尼爾·杜塔 (Neil Dutta) 在給客戶的一份報告中寫道，價格報告的細節對美聯儲來說“並不令人鼓舞”，核心服務通脹（不包括住房——鮑威爾關注的焦點）正在加速。

“今天的 CPI 數據提醒人們，通脹鬥爭尚未結束，”他寫道。 他預計下週將加息 25 個基點，並指出如果不是 SVB，加息將是半個基點。

美國銀行全球經濟研究主管 Ethan Harris 表示，如果美聯儲成功地阻止了一場更廣泛的危機，並將其集中在狹隘的範圍內，那麼政策制定者將重返加息。

“我們正處於壓力事件之中，因此很難預測事情的發展方向，”他在 CPI 報告發布後在彭博電視上表示。 “我們的觀點最終是圍欄奏效，美聯儲將重新加息。 最終，美聯儲將不得不與通貨膨脹作鬥爭。”

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