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字體大小 美聯儲主席杰羅姆鮑威爾。 凱文·迪特奇/蓋蒂圖片社 有時你需要閱讀一些黑白的東西才能相信它。 這或許可以解釋為什麼股市在周三下午因聯邦公開市場委員會 XNUMX 月會議紀要而大幅下挫。 他們建議美聯儲可能比市場參與者預期的更早開始讓其資產負債表收縮。投資者感到驚訝有點令人驚訝。 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 等央行高級官員在講話中表示，美聯儲應該比 9 年“更快、更快地”開始縮減其 2014 萬億美元的資產負債表。美聯儲購買證券增加了金融體系的流動性，反之亦然。 央行將繼續購買美國國債和機構抵押貸款支持證券，儘管速度放緩，並且應該會在 XNUMX 月左右結束債券購買。據芝加哥商品交易所 FedWatch 網站稱，一旦完成，預計美聯儲將開始提高其聯邦基金目標，期貨市場定價在 16 月 XNUMX 日加息四分之一點。這一過程只會在 Covid-2020 造成的最嚴重的經濟和金融危機期間，從 19 年 800,000 月開始取消一些大規模的貨幣寬鬆政策。 與此同時，經濟已基本複蘇，尤其是勞動力市場，XNUMX 月離職人數創歷史新高，XNUMX 月私營部門增加了超過 XNUMX 個工作崗位。根據每項民意調查和調查，通貨膨脹仍然是首要的經濟問題，而且由於供應短缺和經濟刺激措施（包括美聯儲資產負債表翻番）引發的需求，通貨膨脹正被推高。 流動性過剩也推高了資產價格。 週三下午，部分過剩資金將被排出的前景嚇壞了風險市場。 納斯達克綜合指數 下跌 3.3%，為 25 月 XNUMX 日以來最大百分比跌幅，當時利率擔憂開始擾亂市場。 主要提供承諾而非當前利潤的高增長公司尤其容易受到更高利率的影響，這會降低這些未來回報的現值。通訊註冊 本週雜誌 每週的電子郵件提供了本週雜誌的故事和其他功能的完整列表。 東部時間星期六早上。同時， 道瓊斯工業平均指數 從周二創下的紀錄高位下跌 1.1%，而 標普500 下跌 1.9%。 金融股在過去兩天因利率上升的前景而上漲，也屈服於 金融精選行業SPDR 交易所交易基金（股票代碼：XLF）下跌 1.2%。債券市場也受到打擊，尤其是風險較高的行業。 這 iShares iBoxx $ 高收益公司債券 ETF (HYG) 下跌 0.8%，其中大部分跌幅發生在美國東部時間下午 2 點發布 FOMC 會議紀要之後。 這 iShares 摩根大通美元新興市場債券 ETF (EMB) 下跌近 1%。 與此同時， iShares TIPS債券ETF (TIP) 下跌 0.8%，因為會議紀要顯示實際（經通脹調整）利率上升。FOMC 會議紀要中一個有趣的可能暗示是，中央銀行可能較少依賴加息，這在夜間新聞中非常明顯，並且會被報導，而更多地依賴於資產負債表縮減，這將相對安靜地進行，因為美聯儲不會將其投資組合中的本金和利息支出再投資。“委員會中的一些人認為，通過更多地依賴資產負債表徑流而不是加息來收緊金融狀況將有助於使 [收益率] 曲線變陡，他們認為這是一個理想的結果，儘管目前尚不清楚這是一個廣泛認同的觀點，摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利在客戶報告中寫道。 此外，他指出，“一些”聯邦公開市場委員會的參與者也贊成央行持有的抵押貸款證券相對於國債持有更快地流失。 美聯儲 2.6 萬億美元的機構 MBS 資產有助於提振本已膨脹的房地產市場。 選擇不將抵押貸款利息和本金支付的每月現金流量再投資將有助於為這個過熱的行業降溫。 不足為奇的是， SPDR標準普爾房屋建築商ETF 美聯儲消息公佈後，(XHB) 下跌 2.7%。雖然市場參與者顯然對 FOMC 關於擺脫美聯儲危機政策的討論感到震驚，但他們本不應該如此。寫信給 Randall W. Forsyth，地址： [電子郵件保護]
凱文·迪特奇/蓋蒂圖片社
有時你需要閱讀一些黑白的東西才能相信它。 這或許可以解釋為什麼股市在周三下午因聯邦公開市場委員會 XNUMX 月會議紀要而大幅下挫。 他們建議美聯儲可能比市場參與者預期的更早開始讓其資產負債表收縮。
投資者感到驚訝有點令人驚訝。 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 等央行高級官員在講話中表示，美聯儲應該比 9 年“更快、更快地”開始縮減其 2014 萬億美元的資產負債表。
美聯儲購買證券增加了金融體系的流動性，反之亦然。 央行將繼續購買美國國債和機構抵押貸款支持證券，儘管速度放緩，並且應該會在 XNUMX 月左右結束債券購買。
據芝加哥商品交易所 FedWatch 網站稱，一旦完成，預計美聯儲將開始提高其聯邦基金目標，期貨市場定價在 16 月 XNUMX 日加息四分之一點。
這一過程只會在 Covid-2020 造成的最嚴重的經濟和金融危機期間，從 19 年 800,000 月開始取消一些大規模的貨幣寬鬆政策。 與此同時，經濟已基本複蘇，尤其是勞動力市場，XNUMX 月離職人數創歷史新高，XNUMX 月私營部門增加了超過 XNUMX 個工作崗位。
根據每項民意調查和調查，通貨膨脹仍然是首要的經濟問題，而且由於供應短缺和經濟刺激措施（包括美聯儲資產負債表翻番）引發的需求，通貨膨脹正被推高。
流動性過剩也推高了資產價格。 週三下午，部分過剩資金將被排出的前景嚇壞了風險市場。
納斯達克綜合指數 下跌 3.3%，為 25 月 XNUMX 日以來最大百分比跌幅，當時利率擔憂開始擾亂市場。 主要提供承諾而非當前利潤的高增長公司尤其容易受到更高利率的影響，這會降低這些未來回報的現值。
每週的電子郵件提供了本週雜誌的故事和其他功能的完整列表。 東部時間星期六早上。
同時，
道瓊斯工業平均指數 從周二創下的紀錄高位下跌 1.1%，而
標普500 下跌 1.9%。 金融股在過去兩天因利率上升的前景而上漲，也屈服於
金融精選行業SPDR 交易所交易基金（股票代碼：XLF）下跌 1.2%。
債券市場也受到打擊，尤其是風險較高的行業。 這
iShares iBoxx $ 高收益公司債券 ETF (HYG) 下跌 0.8%，其中大部分跌幅發生在美國東部時間下午 2 點發布 FOMC 會議紀要之後。 這
iShares 摩根大通美元新興市場債券 ETF (EMB) 下跌近 1%。 與此同時，
iShares TIPS債券ETF (TIP) 下跌 0.8%，因為會議紀要顯示實際（經通脹調整）利率上升。
FOMC 會議紀要中一個有趣的可能暗示是，中央銀行可能較少依賴加息，這在夜間新聞中非常明顯，並且會被報導，而更多地依賴於資產負債表縮減，這將相對安靜地進行，因為美聯儲不會將其投資組合中的本金和利息支出再投資。
“委員會中的一些人認為，通過更多地依賴資產負債表徑流而不是加息來收緊金融狀況將有助於使 [收益率] 曲線變陡，他們認為這是一個理想的結果，儘管目前尚不清楚這是一個廣泛認同的觀點，摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利在客戶報告中寫道。 此外，他指出，“一些”聯邦公開市場委員會的參與者也贊成央行持有的抵押貸款證券相對於國債持有更快地流失。
美聯儲 2.6 萬億美元的機構 MBS 資產有助於提振本已膨脹的房地產市場。 選擇不將抵押貸款利息和本金支付的每月現金流量再投資將有助於為這個過熱的行業降溫。 不足為奇的是，
SPDR標準普爾房屋建築商ETF 美聯儲消息公佈後，(XHB) 下跌 2.7%。
雖然市場參與者顯然對 FOMC 關於擺脫美聯儲危機政策的討論感到震驚，但他們本不應該如此。
寫信給 Randall W. Forsyth，地址： [電子郵件保護]
資料來源：https://www.barrons.com/articles/fed-minutes-stock-market-turmoil-ahead-51641426580?siteid=yhoof2&yptr=yahoo