2022 年 XNUMX 月美聯儲會議紀要：

華盛頓——週三公佈的美聯儲 XNUMX 月會議紀要顯示，美聯儲官員致力於抗擊通貨膨脹，並預計在取得更多進展之前將保持較高的利率。

在政策制定者將關鍵利率再提高 XNUMX 個百分點的會議上，他們表達了在通貨膨脹率高得令人無法接受的情況下保持限制性政策的重要性。

“與會者普遍認為，在即將公佈的數據提供通脹持續下降至 2% 的信心之前，需要維持限制性政策立場，這可能需要一些時間，”會議摘要稱。 “鑑於持續且高得無法接受的通貨膨脹水平，一些與會者評論說，歷史經驗提醒人們不要過早放鬆貨幣政策。”

此次上調結束了連續四次連續三個季度加息的趨勢，同時將基準聯邦基金利率的目標區間上調至 4.25%-4.5%，為 15 年來的最高水平。

官員們還表示，他們將在前進的過程中關注數據，並認為“需要保持靈活性和選擇性”的政策。

官員們進一步警告說，公眾不應過度解讀制定利率的聯邦公開市場委員會放慢加息步伐的舉動。

“一些與會者強調，重要的是要清楚地表明，加息步伐放緩並不表示委員會實現其價格穩定目標的決心有所減弱，也不表示通脹已經處於高位。持續的下行路徑，”會議記錄稱。

會議結束後，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，儘管在抗擊通脹方面取得了一些進展，但他只看到了停止的跡象，並預計即使在加息停止後，利率仍將保持在較高水平。

會議紀要反映了這些情緒，指出儘管市場定價，但沒有 FOMC 成員預計 2023 年會降息。

在暫停評估加息對經濟的影響之前，市場目前預計加息的可能性總計為 0.5-0.75 個百分點。 根據 CME Group 的數據，交易員預計央行將在 1 月 XNUMX 日結束的下次會議上批准加息 XNUMX 個基點。

目前的定價還表明利率有可能在年底前小幅下調，基金利率將降至 4.5%-4.75% 左右。 然而，美聯儲官員一再對 2023 年放鬆政策表示懷疑。

會議紀要指出，官員們正在努力應對兩個方面的政策風險：一是美聯儲維持高利率的時間不夠長，導致通脹惡化，類似於 1970 年代的情況； 第二，美聯儲實施限制性政策的時間過長，經濟放緩幅度過大，“可能會給人口中最脆弱的群體帶來最大的負擔。”

然而，成員們表示，他們認為過早放鬆政策和允許通脹猖獗的風險更大。

“與會者普遍表示，通脹前景的上行風險仍然是影響政策前景的關鍵因素，”會議紀要稱。 “與會者普遍認為，從風險管理的角度來看，在通脹明顯走上 2% 的道路上之前，在持續的一段時間內保持限制性政策立場是合適的。”

在加息的同時，美聯儲一直在縮減其資產負債表的規模，允許每月將多達 95 億美元的到期證券收益滾存，而不是用於再投資。 在 364 月初啟動的一項計劃中，美聯儲的資產負債表縮減了 8.6 億美元至 XNUMX 萬億美元。

雖然最近的一些通脹指標顯示出進展，但作為加息關鍵目標的勞動力市場一直保持彈性。 在過去一年的大部分時間裡，非農就業人數的增長都超出了預期，週三早些時候的數據顯示，職位空缺數量仍然是現有勞動力數量的近兩倍。

美聯儲首選的通脹指標，即扣除食品和能源的個人消費支出價格指數，4.7 月份的年增長率為 5.4%，低於 2022 年 2 月 XNUMX% 的峰值，但仍遠高於美聯儲 XNUMX% 的目標。

與此同時，經濟學家在很大程度上預計美國將在未來幾個月進入衰退，這是美聯儲收緊政策以及應對通脹仍接近 40 年高位的經濟的結果。 然而，根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的數據，2022 年第四季度 GDP 保持穩定的 3.9% 的增長率，這無疑是開局連續負數的一年中最好的一年。

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾卡什卡里週三在該地區網站的一篇帖子中表示，他認為聯邦基金利率將升至 5.4%，如果通脹沒有下降趨勢，可能還會更高。