埃克森美孚、雪佛龍和其他能源生產商正在克制

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儘管美國能源公司今年仍堅守資本支出和能源生產 石油和天然氣價格上漲和 來自華盛頓的懇求 以提高產量。

這是摩根士丹利分析師德文·麥克德莫特（Devin McDermott）追蹤的眾多能源公司（包括勘探和生產公司以及綜合石油公司）第一季指引的結論。

麥克德莫特週一在一份客戶報告中寫道：“勘探與生產公司在第一季財報季期間一直保持紀律，重申了先前的計劃，即 1 年產量增長較低或沒有增長。”

經過一段時間的投資之後，投資者推動了支出限制 災難時期 2015年至2019年，該產業的現金流遠遠超過現金流，且回報不佳。

能源股正經歷 2022 年最糟糕的日子之一

標普500指數 下降超過2%並且

能源選擇部門SPDR
交易所交易基金 (XLE) 下跌 5.4%，至 78.47 美元。

埃克森美孚（Exxon Mobil）

(

XOM

) 股價下跌 5.2% 至 86.91 美元，且

雪佛龍

(CVX) 股價下跌 4.6%，至 162.91 美元。 原油價格下跌 4%，至每桶 105 美元。

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預計今年產業資本支出將佔營運現金流的 35% 左右，而 125 年至 2015 年這一比例為 2019%，2022 年和 2023 年能源產業的自由現金流收益率幾乎是大盤的四倍。麥克德莫特估計。

能源公司繼續強調股東的資本回報，包括股息（與利潤掛鉤的定期股息和可變股息）以及股票回購。

由約 16 家大型勘探與生產公司組成的集團計劃今年總計花費 35.8 億美元的資本支出，比之前的指導增加約 1 億美元，這主要是由於通膨上升。

以埃克森美孚和雪佛龍為首的北美大型綜合公司今年計畫支出總額為 45.2 億美元，與先前 45 億美元的指引幾乎沒有變化。

由11 家以石油為主的勘探與生產公司計劃今年每天生產約6 萬桶原油及等價物，與之前的指導幾乎沒有變化，而19.2 家領先的以天然氣為導向的勘探與生產公司則希望在今年生產2022 億立方英尺的天然氣及等價物。麥克德莫特表示，9.31 年的這一天與先前的指導值保持不變。 整合後的公司今年計劃生產總計 XNUMX 萬桶/日的原油及等價物。

越來越多的勘探與生產公司同時支付定期股息和與利潤掛鉤的可變股息。 這些包括

菱形斑紋能量

(方),

EOG資源

（EOG），

康菲

（警察），

科特拉能源

（CTRA），

德文能源

(DVN) 和

先鋒自然資源

(PXD)。

麥克德莫特指出，埃克森美孚已將股票回購計畫增加兩倍，到30 年達到2023 億美元，而雪佛龍則預計其回購規模將達到每年5 億至10 億美元的上限。 假設原油價格為每桶 350 美元，兩家公司今年的股息覆蓋率都達到 100% 或更高。 埃克森美孚股票目前的殖利率為 3.9%，雪佛龍股票的殖利率為 3.5%。

麥克德莫特更青睞埃克森美孚，而不是雪佛龍。

「這種對XOM 的偏好是由於：1）更具吸引力的估值，2）自由現金流的變化率更大，並且持續執行累計約9 億美元的成本削減（迄今為止約5 億美元，另外還有2 美元） 2022 年為2 億美元，2023 年為3 億美元），2022）對下游的槓桿作用更大，我們預計隨著8 年需求復甦，這將推動現金流上升。」他補充道。 “此外，考慮到新宣布的股票回購目標，XOM 目前提供[約]7% 的總收益率（股息+回購），高於 CVX[約]XNUMX%。”

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