不斷發展的油氣頁岩熱潮似乎蓄勢待發

“規模等於相關性”是 流行主題 目前在美國石油和天然氣頁岩世界中，以及 德文能源DVN
本週以 1.8 億美元收購了位於德克薩斯州南部的 Eagle Ford 公司，從而擴大了規模。 有效能量. 這是一年中罕見的數十億美元交易，在此期間，由於潛在買家試圖擁抱當前價格範式的潛在壽命，2022 年商品價格的井噴減緩了併購 (M&A) 活動的步伐.

能源分析和情報公司 恩維魯斯 上個月報導稱，美國頁岩併購活動的總價值在 12 年第二季度已降至 2 億美元，而今年迄今為止的活動步伐與 2022 年前兩個季度相比已顯著放緩。“正如預期的那樣，俄羅斯入侵烏克蘭後大宗商品價格飆升導致併購暫時停滯，因為買賣雙方在資產價值上存在分歧，”Enverus Intelligence Research 主管 Andrew Dittmar 表示。 “不過，高昂的價格也鼓勵了私募股權公司急於試水併購。 雖然並非每個進入市場的人都能得到他們認為合適的報價，但足以推動適度活躍的上游併購。”

鑑於 Validus 交易是其最近幾週對頁岩資產的第二次重大收購，德文郡的管理層顯然已經決定現在是頁岩行業增長的黃金時期。 今年夏天早些時候，這家總部位於俄克拉荷馬城的頁岩巨頭宣布以 885 億美元從 RimRock 石油天然氣公司收購威利斯頓盆地的土地。

儘管當前波動的價格環境帶來了不利因素，但德文郡和 Validus 還是能夠就後者在卡恩斯縣的 42,000 英畝淨英畝土地達成協議，該土地位於德克薩斯州南部和中部 32 個縣的鷹福特地區中心。 Validus 在 2021 年價格較低的環境中從 奧文蒂夫OVV
（前身為 Encana）僅售 880 億美元。 在進行該交易時，該地區的產量為每天 21,000 桶石油當量 (boe/d)。 在隨後的一年中，Validus 能夠將產量水平提高 2/3，達到 35,000 桶油當量/天。 結果，該公司獲得了使其成為更大頁岩魚的主要收購目標所需的規模。

Dittmar 在一封電子郵件中表示，對於大多數上游頁岩油生產商而言，在當前環境下瞄準這樣的成熟資產是有意義的。 “公司希望在大宗商品價格高企的情況下盡可能多地獲取價值，而增加已經上線的桶是實現這一目標的最可靠方法，”他說。 “它還符合投資者對即時資本回報的偏好，因為這樣的交易很容易顯示出其強大的現金流增長以及股息和回購的推動力。”

他補充說，Validus 資產的相對成熟度並不意味著它們沒有未來的開發潛力，並表示它們“仍然擁有未開發的庫存，並且有可能用再壓裂法重新開採舊井。”

對於頁岩初學者來說，“再壓裂”是回到現有井眼並執行第二次甚至第三次水力壓裂過程以進一步破碎頁岩地層岩石並從井中榨取額外產量的技術。 隨著供應鏈變得混亂，油田勞動力受到限制，以及用於鑽探新井的鋼管和其他所需設備變得越來越昂貴和稀缺，這種技術今年越來越受歡迎。

就像過去 170 年來世界任何地方的每一次石油繁榮一樣，美國頁岩油的成功公式也在不斷演變。 就在十年前，許多行業評論家對 Eagle Ford 中的 refras 想法嗤之以鼻，聲稱它們不經濟，甚至可能在技術上不可行。 今天，這項技術正變得非常流行，可以增加現金流並增加股東價值。

Dittmar 在他的電子郵件中說：“當前的大宗商品價格環境導致私募股權所有者發起一波資產發行浪潮，因為他們的發起人希望兌現。” 隨著潛在買家希望通過收購而非鑽頭實現增長，並對未來價格走向更有信心，美國頁岩油的併購步伐可能即將加快。