歐元的傳統聖誕老人集會這次面臨高標準

（彭博社）——在經歷了自 2010 年以來歐元表現最好的一個月後，指望傳統年終反彈的交易員可能會感到失望。

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歷史表明，單一貨幣在 5 月往往兌美元匯率上漲。 但在 XNUMX 月飆升超過 XNUMX% 之後，進一步季節性歡呼的門檻要高得多。

這甚至在投資者考慮到該地區在今年冬天可能出現的能源緊縮時面臨的一系列宏觀經濟逆風之前。 再加上一些主要的央行會議，歐元多頭需要應對很多風險。

MUFG 研究主管 Derek Halpenny 表示：“季節性歐元偏好很強，但 2023 月，尤其是 XNUMX 月的反彈可能意味著走勢比往常更早開始，”他預計歐元將在早期回落至平價XNUMX. “美元持續拋售的基本面還沒有真正到位。”

歐元上月飆升，因押注美聯儲將放緩加息步伐削弱了美元，且投資者猜測中國將重新開放經濟。 一些數據表明歐元區經濟下滑的速度已經放緩，這也引發了人們的希望，即普遍預期的經濟衰退可能沒有最初擔心的那麼嚴重。

季節性貨幣趨勢經常被認為僅僅是巧合，儘管關於特定時間流動的論點在 XNUMX 月更為合理。 正是在假期來臨之際，隨著流動性蒸發，投資者平倉，而歐洲的年終報告要求可能引發資金匯回。

歐元自誕生以來的 15 年 23 月中有 1.5 年上漲。 這總計平均上漲 XNUMX%——是次佳月份的兩倍多。

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Monex Europe 貨幣分析主管西蒙哈維表示，歷史表現可能部分是歐洲負利率的副產品。 隨著投資者在其他地方尋求更高收益的資產，歐洲將出現資本外流，只是為了這些資金在年底報告期間返回國內。

但現在，市場正在努力應對新的通脹機制和更高的利率。

“今年將很有趣，原因有二：繼 XNUMX 月 CPI 發布後，美元強勢在整個 XNUMX 月已經減弱，歐洲央行已退出負利率。”

利率風險

風險可能在月中上升，屆時預計歐洲央行和美聯儲都將放慢加息步伐。 如果美聯儲繼續暗示上行通脹風險，可能會促使投資者以犧牲歐元為代價重返美元。 關於通脹壓力的更多線索可能來自下週的美國生產者價格、失業救濟申請和情緒數據。

CIBC 駐倫敦的 G10 外匯策略主管 Jeremy Stretch 表示：“鑑於央行關鍵決策臨近月中，屆時流動性將開始減弱，歐元調整仍是一個現實風險。”

天氣也越來越被視為貨幣收益的主要威脅。 有跡象表明，北歐氣溫即將驟降，在俄羅斯入侵烏克蘭後供應受限的情況下考驗該地區對冬季的準備情況。

即使是野村證券策略師喬丹羅切斯特等歐元多頭也承認存在這種風險。 他預計在 1.08 月底觸及 1.10 美元之前，XNUMX 月中旬將飆升至 XNUMX 美元。 他承認，必須對季節性趨勢持“保留態度”，將天氣和能源價格視為他預測的主要風險。

“我們不會過分重視季節性因素。 相反，決定未來四個星期價格走勢的可能是宏觀和流動因素，”他說，並提到了更積極的歐洲經濟數據和流入歐元交易所交易基金的資金。 “我們需要密切關注天氣預報和天然氣期貨。”

Jefferies 駐紐約的外匯策略師 Brad Bechtel 表示，隨著年底假期前流動性變弱，貨幣向任一方向的波動也可能加劇。 此外，他補充說，今年的交易大廳也可能因世界杯足球賽而停擺，世界杯在聖誕節前一周結束。

“這可能意味著向 1.10 甚至平價邁進，”他說，同時補充說向 1.00 邁進是更有可能的選擇，因為他預計本月美元的拋售將有所緩解。

– 在 Vassilis Karamanis 和 Libby Cherry 的協助下。

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