歐洲還沒有擺脫能源危機

到目前為止，一個 能源危機在一定程度上得到了避免 在歐洲。 但政策和政治風險依然存在。 石油多頭應該不難預測能源價格上漲，這在一定程度上要歸功於歐盟。

以俄羅斯石油價格上限為首的此類政策風險“可能引發更廣泛市場環境的重大和突然變化，這可能影響市場的有序運作，並最終影響金融穩定，”a 彭博文章 22 月 XNUMX 日規定。價格上限（稱為市場修正機制）於 15月XNUMX日。

目前，歐洲石油市場報價最多的布倫特原油自 30 月 XNUMX 日以來一直在穩步下跌。至關重要的荷蘭天然氣市場也是如此。

國際金融研究所首席經濟學家羅賓布魯克斯， 26 月 XNUMX 日指出 價格下跌對歐洲來說是一個喜憂參半的信號。 布魯克斯在他的推特頁面上寫道，即使不是危機，仍然存在“能源衝擊”。 以歐洲經濟的心臟德國為首，一些國家的電價更高。

電價仍處於高位 歐洲與一年前相比，即使大宗商品價格一直在下降。 一些公司關閉了工廠。 陶氏化學裁員 2,000 多人，原因之一是能源成本 彭博社報導 上個星期。

歐盟已經相當成功地從其能源矩陣中切斷了俄羅斯的石油和天然氣，儘管一些天然氣仍然通過土耳其流以液化天然氣 (LNG) 的形式輸送進來。 一些俄羅斯原油通過轉運進入。 為了取而代之，與卡塔爾、埃及、 阿塞拜疆（天然氣） 和美國脫穎而出。 至少有一個會帶來額外的政治風險。

俄羅斯出局。 誰在裡面？

美國已經用液化天然氣 (LNG) 取代了部分俄羅斯天然氣供應。 這需要液化天然氣港口，歐洲需要更多，但足以讓美國成為其主要的液化天然氣供應商。 得益於歐洲，美國在 2022 年第一季度成為全球最大的液化天然氣出口國， 根據能源信息署。

液化天然氣價格高於管道天然氣，但目前不會帶來政治風險或與俄羅斯打交道的不利局面。 由於必要性和絕望，歐盟在 2022 年忽視了這些更高的價格。 但是，一個 加文·馬奎爾 (Gavin Maguire) 的路透社專欄 20 月 XNUMX 日發表的一份報告指出，今年歐盟將更加關注成本——尤其是成本削減。 馬奎爾寫道，這樣的舉動“可能會讓人明顯看出歐洲是如何繼續依賴進口能源供應的。”

意識到這一點，歐盟不得不到別處尋找便宜的管道天然氣。

俄羅斯天然氣出口量過去約佔歐洲國家進口天然氣總量的40%，德國進口天然氣供應量的60%。 據行業估計，在過去 20 年中，歐盟對俄羅斯天然氣的採購量增加了 150%。

當烏克蘭戰爭導致對俄羅斯的製裁開始時，歐洲迅速制裁俄羅斯的石油和天然氣。 俄羅斯通過讓歐洲更難獲得重要的化石燃料來報答。 歐洲別無選擇，只能尋找其他地方，儘管它依賴俄羅斯和波蘭的煤炭，儘管其骯髒的污染形象——這對歐洲的建立是不利的。 它允許沙特向歐洲出口石油，同時用俄羅斯原油替代當地需求。

阿塞拜疆 成為解決方案 去年夏天的天然氣。 國家 已經供應石油和天然氣 奧地利、保加利亞、德國、希臘、意大利、西班牙、愛爾蘭、葡萄牙、羅馬尼亞、克羅地亞和捷克共和國。 2022年阿塞拜疆向歐盟供氣量達到12億立方米，將 雙重進口 到 2027 年的天然氣， 歐盟表示。

阿塞拜疆已經“將意大利從去工業化中拯救出來”，國際政治研究所數據實驗室負責人 Matteo Villa， 據報導告訴一家阿塞拜疆報紙，突出了已有兩年曆史的跨亞得里亞海管道的價值。 該管道連接到跨安納托利亞天然氣管道 (TANAP)，該管道連接到阿塞拜疆的南高加索管道。

阿塞拜疆的天然氣不足以彌補歐洲的供應限制。

俄羅斯有 世界上最大的已證實 天然氣儲量，有37.4萬億立方米（tcm）。 阿塞拜疆有 2.5 tcm。 鄰國土庫曼斯坦有 13.6 tcm（根據一些消息來源，19 tcm）。 哈薩克斯坦還有一個 2.3 tcm。 但土庫曼和哈薩克斯坦的天然氣需要通過跨里海互連管道經阿塞拜疆運往歐洲。 問題是管道不存在，除了在紙上。

歐洲將不得不為多元化付出代價。 它帶來了一系列不同的供應風險。 另一場戰爭就是其中之一。

歐盟能源安全尚不安全

阿塞拜疆向西方供應天然氣面臨兩大威脅：俄羅斯和伊朗。

根據 美國政府媒體來源、俄羅斯派出投行Troika Dialog前CEO、福布斯榜億萬富翁

魯本·瓦爾丹揚, 成為阿塞拜疆克里姆林宮的實際面孔 – 納戈爾諾 - 卡拉巴赫。 他被加冕為“國務部長” 的地區，被稱為 分離主義亞美尼亞人的“Artsakh”， 缺乏任何國際認可，並由俄羅斯軍隊巡邏。 他住在那裡。 大部分地區在 2020 年秋天被阿塞拜疆填海造地。儘管他與克里姆林宮關係密切，但他還是設法逃脫了西方的製裁。

據稱 Vardanyan 沒收了黃金、銅和鉬 礦山 屬於阿塞拜疆，因此據報導該地區的倫敦新聞網站 EU Today 報導，那裡存在一些爭議。 Vardanyan 聲稱阿塞拜疆正在“包圍”這個有爭議的邊界地區，該地區居住著亞美尼亞人，他們受到俄羅斯軍隊的保護。 Vardanyan 曾表示，阿塞拜疆正計劃對 120,000 名亞美尼亞人進行“種族滅絕”，目前這一數字已經超過居住在卡拉巴赫的人口。

詹姆斯敦基金會的高級研究員 Janusz Bugajski 在一篇文章中寫道 專欄 在 27 月 XNUMX 日的 The Hill 中指出，“Vardanyan 試圖用虛構的數字破壞穩定和操縱，重複了普京在吞併克里米亞、頓巴斯和烏克蘭東部其他地區之前誇大俄羅斯人口數量的策略。”

分析師 將阿塞拜疆-亞美尼亞邊境危機視為潛在的火藥桶。 最壞的情況是那場戰爭真的重新開始，阿塞拜疆的天然氣管道可能面臨供應中斷的可能性。

過去，歐洲議會的一些成員曾 要求制裁 由於戰爭而反對阿塞拜疆，但自 2014 年左右以來就沒有了。XNUMX 月，一位孤獨的國會議員，共和黨代表 Michael Garcia (CA-27)，呼籲制裁. 加利福尼亞州是一個大型亞美尼亞社區的所在地。

目前沒有跡象表明要對阿塞拜疆採取任何行動。

對於歐洲能源安全，卡拉巴赫和俄羅斯在亞美尼亞的利益是可靠的阿塞拜疆天然氣的潛在“切斷開關”。

伊朗風險升級

另一個風險是伊朗，一個長期存在的威脅。

德黑蘭在阿塞拜疆方面也有自己的問題。 首先，伊朗也不喜歡阿塞拜疆與以色列的密切外交關係，它不承認以色列有生存權。

此外，擬議的 贊格祖爾走廊，一條連接阿塞拜疆和土耳其的過境路線將攔截連接伊朗和亞美尼亞的陸地。 據稱，伊朗討厭這個想法 分析 由詹姆斯敦基金會於秋季出版。

贊格祖爾是阿塞拜疆總統伊利哈姆阿利耶夫的首要任務。 它將建造新的高速公路和鐵路，而不是管道，歐盟會喜歡它，因為剛剛與他們簽署了一項協議，希望使他們成為可靠的長期化石燃料供應商。

上週，伊朗革命衛隊向阿塞拜疆發布了一段視頻警告——一段視頻顯示身著軍裝的兒童站在伊朗國旗的邊境。 這 美聯社報導了一起致命的槍擊事件 週五，阿塞拜疆駐伊朗大使館內的一名保安人員受傷，兩名大使館人員受傷。 阿塞拜疆總統阿利耶夫關閉了大使館，並將這次襲擊稱為“恐怖襲擊”。 伊朗立即解雇了當值的警察局長，巴庫認為這是不夠的。

一個厭戰的市場會基於這個潛在的歐洲能源供應熱點問題採取行動嗎？ 值得一看。

與此同時…

石油多頭準備好

看漲石油和天然氣的人不得不喜歡歐洲的能源政治。

今年冬天歐洲最壞的情況還沒有出現，但這要歸功於能源配給、溫暖的冬天和較低的天然氣價格。 有些國家比其他國家好。

在過去三個月和六個月中，富時歐洲交易所交易基金分別上漲了 25% 和 13%，跑贏了標準普爾 500 指數。所有這一切都歸因於華爾街對冬季的擔憂消退。 歐洲在賺錢。

美國液化天然氣、俄羅斯煤炭、俄羅斯原油轉運和阿塞拜疆天然氣都改善了歐洲人氣。 他們避免了看起來像是一場災難的事情。

但歐洲還沒有走出困境。 歐盟的 新禁令 俄羅斯精煉石油產品的進口以及價格上限將在幾天后開始實施。 遠離歐洲大戲，中國正在重新開放。 這兩種變化都對石油投資者有利。

這是高盛的看法：

最大的警告將是歐洲需求、與新能源交易相關的持續風險以及歐洲不惜一切代價繼續推動後化石燃料經濟。

如果阿塞拜疆供應出現風險，歐盟委員會表示將暫停價格上限規則， 正如 Oil Price.com 在 23 月 XNUMX 日指出的那樣。

“如果歐洲中央銀行、歐洲證券和市場管理局和 ACER（歐盟能源監管集團）的分析表明風險大於收益，委員會隨時準備暫停事前激活該機制，”歐盟能源專員卡德里西姆森說。

與此同時，阿塞拜疆-亞美尼亞危機是歐盟供應安全的一個擔憂。 布魯塞爾可以在兩國之間發揮更重要的調解作用。 除此之外，歐洲仍將不得不到別處尋找化石燃料。 美國、卡塔爾、阿爾及利亞、阿塞拜疆、挪威、尼日利亞以及未來的莫桑比克海上液化天然氣，仍然是歐洲最好的多元化戰略。 隨著中國重新開放，對供應的競爭將會加劇，石油和天然氣的價格應該會上漲。

油價最大的警告將是歐洲經濟、與新能源交易相關的持續風險，以及它對後化石燃料經濟的推動。 歐洲股市看起來像是一個增長故事。 根據最新數據，商業活動有所回升 PMI準備就緒吳。 為了不斷改善前景，投資組合投資者和公司將關注烏克蘭。 以及歐洲的能源供應鍊是否對歐盟的工廠和辦公大樓保持無戲劇性（且成本低）。