2023年能源行業預測

我總是喜歡在 XNUMX 月初進行能量預測，所以這比平時晚了一點。

去年的預測尤其艱難，因為俄羅斯入侵烏克蘭確實顛覆了能源市場。 那裡正在進行的戰爭仍將是今年的一個主題，這給預測增加了額外的挑戰。

一如既往，我試圖在現實的預測和過於明顯的預測之間取得平衡。 我認為預測背後的討論比預測本身更重要。 這就是為什麼我提供了所有預測背後的廣泛背景和推理。 它提供了額外的上下文，並且經常給出可能導致事件朝著與預期不同的方向發展的潛在場景。

今年的主要趨勢將是烏克蘭的持續戰爭、抑制通貨膨脹的持續鬥爭以及能源部門向低碳未來的過渡。

考慮到這些因素，以下是我對今年我預計的一些重要能源趨勢的預測。 我總是努力做出具體且可衡量的預測。 在年底，有一些具體的指標可以表明預測是正確的還是錯誤的。

1. 2023年WTI日均價將在83-88美元/桶之間。

由於石油仍然是世界上最重要的商品，因此我通常首先對石油價格的走向進行預測。 我通過觀察供需趨勢以及庫存水平來做出這一預測。

根據本 能源信息管理 (EIA)，2022 年西德克薩斯中質原油 (WTI) 的平均每日價格為 94.90 美元/桶，大大高於我的預測。 這主要是由於烏克蘭戰爭以及隨後對能源市場的破壞。

在我撰寫本文時，WTI 的價格為 82.03 美元/桶，過去一個月一直在緩慢上漲。 今年的石油期貨價格全年略有下降，目前 79.13 年 2023 月的價格為 XNUMX 美元/桶。因此，市場目前預計今年不會出現重大中斷。 再一次，它從來沒有。 在過去兩年中，價格最終飆升至遠高於 XNUMX 月份的期貨價格。

商業原油庫存比一年前減少近 20%。 去年拜登政府為抑製油價而耗盡的戰略石油儲備 (SPR) 比一年前減少了 37%。 拜登政府已表示希望重新填充 SPR，但政府不想支付當前市場價格的石油。 SPR 的低水平是一個看漲指標，它增加了石油市場的上行風險。

全球庫存也低於正常水平，預計今年中國石油需求將大幅回升。 所有這些因素都對油價構成上行壓力。 雖然我認為我們不會達到去年的平均水平，但我確實認為年平均水平會比當前價格高一些。

2、美國石油總產量將再次上升，並創下新的年度產量記錄。

去年美國石油產量三年來首次上升。 這是我對 2022 年的預測之一。 目前，產量比一年前增加 4.6%，達到每天 12.2 萬桶 (BPD)，但仍略低於 2019 年創下的 12.3 萬桶/天的年度記錄，也遠低於 2019 年 13.0 月創下的 XNUMX 萬桶/天的月度記錄。

如果我們看一下 2019 年的模式，那一年開始時的日產量為 11.9 萬桶，高於目前的速度。 當時油價處於 50 美元的低位，遠低於現在的水平。 這表明今年將創下新的石油產量記錄。

然而，近幾個月來產量趨於平穩。 今天的石油產量為 12.2 萬桶/日，但去年 12.3 月為 200,000 萬桶/日。 為了創造新的年度產量記錄，今年剩餘時間的產量需要平均再提高約 XNUMX BPD。 這並非不可能。

此外，石油鑽井平台數量比一年前增加了 27%。 我們仍未恢復到 Covid 之前的鑽探水平，但鑽井平台的持續反彈可能會影響到 2023 年繼續增長的石油產量。

老實說，這是否會在 2023 年轉化為新的年度石油產量記錄，但我敢打賭，今年的產量將略高於上一個創紀錄的年份。

3. 天然氣平均價格將比 25 年至少低 2022%。

去年亨利港天然氣現貨平均價格 飆升 至 6.45 美元/百萬英熱單位，這是 14 年來的最高年平均水平。 這是俄羅斯入侵烏克蘭以及隨後造成的天然氣市場緊張的結果。

暗示今年天然氣價格會更低的預測並不多。 他們幾乎肯定會。 美國天然氣產量目前處於創紀錄的高位，並且還在繼續增加。 我們幾乎肯定會在 2023 年創下年度產量新高。

不斷增長的天然氣供應將有助於彌補通常從俄羅斯獲取天然氣的歐洲國家所經歷的短缺。 最初的錯位是去年飆升的原因，但到年底價格已經回落。

我認為今年天然氣價格很可能會下跌至少 25%。

4. 能源板塊三年來首次不再是標準普爾 500 指數中表現最好的板塊。

想想幾年前還認為能源行業已死的所有預言家，這有點好笑。 在過去的兩年裡，它吹走了標準普爾 500 指數中的所有其他板塊，回歸 55 年 2021%，66 年 2022%. 對於所有剝離能源庫存的組織來說，那是 一個代價高昂的決定.

除非石油和天然氣價格暴跌，否則我認為能源行業將迎來不錯的一年。 但我認為它跟不上這兩年的步伐。 有跡象表明，其他行業開始領先於能源行業。 在過去 90 天裡，能源僅在 7 個板塊中排名第七，回報率為 +11%。 這落後於標準普爾 3.8 指數（+500%），也遠遠落後於通信服務（+4.8%）、材料（+13.6%）和房地產（+12.6%）的兩位數漲幅。

5. 景順太陽能 ETF (TAN) 的回報率至少為 20%。

這是我去年做出的預測的重複。

Invesco Solar ETF (TAN) 基於 MAC 全球太陽能指數 (Index)。 TAN 將其總資產的至少 90% 投資於構成該指數的太陽能公司。 因此，它是太陽能行業的一個良好基準。

截至去年 18 月，TAN 的年初至今回報率為 18%。 然而，下半年利率上升給市場帶來了沉重打擊，XNUMX%的漲幅最終變成了全年的小幅虧損。

儘管如此，太陽能行業的長期基本面依然良好。 毫無疑問，無論是在美國還是在全球範圍內，太陽能行業都將繼續保持高速增長。 因此，儘管 2022 年遭遇挫折，但這是長期投資者強烈推薦的行業。 我相信我們將在年底看到它至少獲得 20% 的回報。

我想補充一點，我在 2021 年對康菲石油公司做出了類似的重複預測。在 Covid 之前，在 2020 年初，我將康菲石油公司列為我今年的首選股票之一。 我預測 它一年的回報率至少為 20%。 但是，Covid 重創了能源行業，ConocoPhillips 全年下跌 37%。

但儘管大流行，該公司的基本面仍然穩固。 所以，我在 2021 年加倍下注，預測康菲石油公司將回歸 一年至少30%. 它是怎麼做到的？ 分享 87 年回報率為 2021%.

這裡的要點是，從長遠來看，TAN 預測應該成立，因為基本面是好的。 短期內，事情可能會發生而使預測落空。 但是，就像康菲石油公司在 2021 年（和 2022 年，股價又上漲了 72%）一樣，我相信 TAN 會很好地反彈。

這就是我對 2023 年能源行業的預測。 俄羅斯和烏克蘭以及經濟是否最終陷入衰退仍將存在很多不確定性。 如果我們最終陷入深度衰退，那麼油價預測可能會落空。

一如既往，我會在年底對他們進行評分。