儘管經濟衰退令人擔憂，但就業依然強勁且通脹正在消退

關鍵要點：

• 從失業率和通脹數據來看，美國經濟表現良好。 但股市不是——提醒我們這兩者並不相同。
• 雖然最近科技行業出現了裁員，但美國勞動力市場的這一部分規模相對較小。 絕大多數就業市場都很火爆，儘管我們看到的頭條新聞可能會讓我們相信並非如此。
• 大流行仍在繼續，儘管美國試圖將其置於後視窗，但我國和我們的全球貿易夥伴面臨的經濟後果播下了對未來不確定性的情緒。

XNUMX 月的就業和通脹數據相當不錯——當我們從整體經濟的各種指標來看時，我們似乎並沒有走向衰退。

如果是這樣的話，為什麼事情感覺如此脆弱？

我們普遍感到不安的部分原因可能是，儘管經濟表現良好，但股市卻並非如此。 最糟糕的是，登上頭條新聞的大公司一直在裁員，儘管他們的員工只占美國勞動力的 2%。

另一個恐懼來源是美聯儲正在玩一場危險的（儘管可以說是必要的）遊戲。 提高利率以降低通貨膨脹有引發經濟衰退的風險。 然而，我們還沒有看到這一點實現，而且最近的數據表明美聯儲可能能夠實現軟著陸。

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就業人數

幾個月來，失業率已經降至大流行前的水平，但在 2022 年 3.5 月，失業率甚至降至 1.7%。 在整個經濟中，每個失業的美國人有 XNUMX 個職位空缺。

小時工資增長在 2022 年 5 月放緩，從 2022 年 4.6 月的 XNUMX% 下降到 XNUMX%。 雖然這對工人來說不是什麼了不起的消息，但同時通脹開始放緩。

通貨膨脹正在放緩

儘管美聯儲主席杰羅姆鮑威爾承認沒有證據表明工資增長導致或推高了通脹，但他也經常將其作為美聯儲在過去 10 個月中不得不如此積極加息的原因。 如果工資增長持續放緩，可能會鼓勵美聯儲放慢加息步伐。

年度通貨膨脹率在 9.1 年 2022 月達到 2022% 的峰值。7.1 年 2 月的最新數據顯示通脹率下降至 XNUMX%。 這仍然遠非理想，因為美聯儲的目標是使其回到 XNUMX% 或更低。 即使它“不夠好”，放緩仍然有意義。 這表明我們正朝著正確的方向前進。

如果事情很好，為什麼他們會感到如此可怕？

如果我們看看國家經濟研究局 (NBER) 在正式宣布經濟衰退時所考慮的指標，事情 還是好看. 除了通貨膨脹之外，目前沒有太多因素表明經濟衰退。

那為什麼事情感覺如此不確定呢？ 有幾個因素在起作用。

股市不是經濟

如果你是 大量投資於股市，過去的一年可能在經濟上感到痛苦。 雖然經濟一直處於復蘇過程中，但股市卻舉步維艱。 許多人將兩者混為一談，認為股市低迷自動預示著經濟衰退。 但實際上，這兩者是不受束縛的，即使它們時不時地重疊。

舉個例子，我們只需要回顧一下2020年的疫情之初，在失業率達到兩位數、食品銀行排隊等候美國城市的時候，K型複蘇讓股市暴漲.

現在發生的事情恰恰相反。 在過去的一年裡，推動通脹下降的因素同樣對投資者情緒產生了負面影響。 更高的利率意味著未來的投資回報率下降，即使債券利率上升。 保守的選擇開始看起來比相對波動的股票更好。

因此股市遭受損失。 這也不僅僅是股票市場的抽象概念。 擁有真實員工的真實公司可能會在這些條件下遭受​​不利影響，特別是如果他們在特定部門工作。

科技行業遭受多重打擊

Big Tech 融入了每個人的日常生活，因此有關的新聞報導 數以千計的技術裁員 看起來比實際更重要。 其中一些裁員是同時進行的 招聘熱潮 隨著公司重組，但公平地說，有些公司已經直接收縮。

科技行業對股市波動特別敏感，因為他們的產品被視為高風險。 除非股市情緒樂觀，否則它們很難吸引投資者的資金。

與美國經濟的其他部門相比，該部門與中國的業務關係也更為密切。 之間的貿易政策 中國和美國 在過去的一年裡變得更加嚴格。

即使累計裁員數万人，科技行業也只占美國就業市場的 2%。 美國的就業市場很強勁，即使科技行業受到的影響也是獨一無二的。

收縮是通貨膨脹減弱的結果

美聯儲加息的結果是通貨膨脹率下降，但通貨膨脹率下降是通過整體市場收縮實現的。 許多人擔心經濟衰退的部分原因是美聯儲正在玩一場挑剔的遊戲。 成功降低通貨膨脹與使該國陷入衰退之間的界限很小。

在過去的一個月裡，越來越多的經濟學家變得樂觀，認為美國即使在高利率環境下也能避免衰退。 我們的可取之處是就業市場。

雖然在不久的將來失業似乎不會成為問題，但觀察工資增長是否繼續放緩將會很有趣。 當通貨膨脹率為 7.1% 時，即使 4.5% 的工資增長也不足以跟上生活成本。 如果差距變大，可能會給普通美國消費者帶來麻煩。

我們都不想承認的事情

儘管聯邦政策日新月異地讓我們遠離對這一流行病的認識，但事實是它仍然對我們的生活和更大的經濟產生很大影響。

病假和喪親政策在過去一年中佔據了中心位置，因為有太多美國人生病了，而且與大流行前幾年相比，對需要留在家中康復的員工的支持有所減少。 長期 COVID 會導致殘疾和死亡，這在影響勞動力時都是問題。

即使美國實際上已經結束了冠狀病毒，其他國家顯然還沒有。 在我們的全球經濟中，中國的疾病傳播絕對會影響包括美國在內的世界各地的供應鍊和市場。雖然中國不是唯一一個與這種病毒作鬥爭的國家，但它確實產生了世界領先的 GDP 之一。

底線

我們可能會在 2023 年避免經濟衰退。但即使我們做到了，儘管有很多好消息，但經濟氣氛還是很奇怪。

如果您在股票市場上投入了大量資金，那會特別不舒服。 如果您是長期投資者，希望您認為這也會過去。 從更長的時間範圍來看，股市在歷史上一直在上漲。 現在路上有一個顛簸，但這些顛簸是可以預料的，應該納入你的計劃。

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