四面楚歌的億萬富翁許家印無法與恆大的國際債權人達成協議

惠嘉妍 已多次承諾償還中國恆大集團超過 300 億美元的總負債，但這位陷入困境的大亨仍遠未與國際債權人達成協議，儘管該公司將在不到兩週的時間內面臨清盤聽證會。

這位 64 歲的老人在 XNUMX 月下旬農曆新年假期前大約一周派遣高級管理人員在香港與一個臨時的離岸債務持有人會面，但在隨後的幾個月裡，雙方仍未據知情人士透露，就一項備受期待的重組交易的關鍵條款達成一致。

儘管恆大此前曾表示希望獲得債權人的支持，但實際上雙方的差距已經拉大。 欠債約 20 億美元的國際債權人希望更快、更多地償還現金 初步復甦的跡象 在中國的房地產市場。 但恆大集團已經錯過了自己設定的在去年底公佈重組計劃的最後期限，因此不願提高報價。 一位人士表示，該公司提議的部分債券償還期限最長可達 12 年。

恆大仍然需要為其他目的保留寶貴的現金。 據說它在償還境內債權人和完成其預售住房項目建設方面承受著相當大的壓力。 該公司正處於中國蔓延的房地產危機的震中，甚至看到一些憤怒的購房者抵制預售但未完工的房屋的抵押貸款。 在目前在北京舉行的中國全國人大會議上，官員們 再次強調 需要管理與房地產行業相關的風險，並確保將房屋交付給各自的買家。

投資公司開元資本駐香港的董事總經理布羅克西爾弗斯表示：“關於優先權的重要問題尚未解決，尤其是與境內債權人有關的問題，而這恰恰是恆大可能受到限制的地方。”

恆大代表拒絕置評。 代表臨時債權人小組的投資銀行 Moelis & Company 和律師事務所 Kirkland & Ellis 也拒絕置評。

與此同時，恆大一直在嘗試通過不需要現金支付的方式來補償債券投資者。 例如，據知情人士透露，該公司曾提議讓他們將持有的債務轉換為其在香港上市的電動汽車和物業管理部門的少數股權，但許多人認為該提議的吸引力較低。

除了估值方面存在嚴重分歧外，據說債權人還擔心潛在的治理風險。 去年，恆大多位高管 不得不下台 在發現這家在香港上市的物業管理部門持有的價值 2 億美元的現金已被銀行沒收後。 恆大物業曾將現金存款作為貸款抵押品，最終通過各中介公司轉回母公司恆大。 在恆大物業未能償還貸款後，銀行沒收了他們的抵押品。

儘管達成協議缺乏進展，但分析人士表示，恆大地產現階段不太可能被清算，因為它需要繼續運營，以實現政府確保所有預售項目交付給購房者的目標。 公司已經 面臨清盤聽證會 20 月 XNUMX 日在香港，在一名債權人提出清算公司的申請後，該公司可以分配其資產以償還債權人。 據一位知情人士透露，恆大的目標是向法院提出一些重組條款，以尋求再次休庭。 路透社的報導，引用匿名來源。

“我不認為恆大會被清算然後破產，”位於上海的易居中國研究院院長嚴躍進說。 “如果像恆大這樣的公司現在被允許破產，購房者會感到恐慌。”

這意味著與國際債權人的談判很可能會拖延，與華夏幸福或億萬富翁最近的重組相比，任何交易都需要更長的時間才能達成，這是可以理解的 孫宏斌 融創中國控股， 剛剛得到支持 去年 XNUMX 月美元債券違約後，來自主要離岸債務持有人的支持。

最終的交易可能涉及許用更多自有資金來支付部分款項。 在他用完之後，許的淨資產現在達到了 3 億美元 至少1億美元 他的個人資金用於償還恆大的部分債務。

“我認為，任何談判達成的和解協議都極有可能包括回的一些貢獻，”開元資本的西爾弗斯說。 “我認為債權人認為這是適當的，因為儘管 Hui 對公司的管理明顯不善，但他卻發了大財。”