馬斯克最初使用附表 13G 向證券交易委員會披露了他的股份。 該表格適用於被動投資者，而不是尋求改變的激進分子。 鑑於馬斯克在最近幾週的一系列帖子中似乎已經在倡導改變 Twitter，這一選擇從一開始就引起了人們的關注。
馬斯克反對 Twitter 的內容審核政策，認為該平台是一個事實上的公共城鎮廣場。
僅在 Twitter 首席執行官 Parag Agrawal 表示這位億萬富翁將加入公司董事會之後，他才將該文件修改為 13D，表明其處於活躍狀態。
新的訴訟， 週二提交，指控馬斯克違反證券法，因為他沒有按照美國證券交易委員會的要求在達到 10% 後的 5 天內披露他的股份。
波士頓學院法學院教授布賴恩·奎因（Brian Quinn）告訴 “巴倫周刊” 原告聲稱馬斯克未能及時披露構成“市場欺詐”，因為任何在截止日期過後出售股票的人都錯過了馬斯克最終披露後推特股價的上漲。
“這是一個有趣的論點，”奎因說。 “鑑於他提交 13G 後股價立即上漲，很明顯信息表明：馬斯克的持股對投資者來說很重要。”
Kalorama Partners 前 SEC 主席兼首席執行官 Harvey Pitt 表示 “巴倫周刊” 美國證券交易委員會現在可以選擇調查馬斯克提交文件的情況。 該機構可以開始審查與交易相關的通信，以確定提交錯誤是否是故意的，根據皮特的說法，這將導致比簡單錯誤更嚴厲的製裁。 歸檔類型的選擇很重要，因為 13D 歸檔需要額外的披露。
“他的高調意味著如果他們放過他的違規行為，他們會追究誰的違規行為？” 皮特談到了美國證券交易委員會。
馬斯克與美國證券交易委員會發生爭執 在法庭上 並在公開帖子中。 特斯拉代表沒有返回 “巴倫周刊” 請求讓馬斯克發表評論。
“美國證券交易委員會的人都是專業人士，”皮特說。 “他喜歡詆毀他們的事實不會以某種方式動搖他們。 他們會去看看是否有案子。”
作為一名 13D 申報人，馬斯克每次在 Twitter 持股變動 1% 或更多時都需要披露，這意味著任何增加持股的努力都會引起華爾街的關注。 Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison 的合夥人 Krishna Veeraraghavan 表示，如果他形成了更具體的投資意向，例如收購，他還需要修改他的文件。
如果馬斯克擺出敵意收購的姿態，奎因指出，Twitter 董事會已經準備好抵制它。 董事會可以通過 所謂的毒丸， 這將有效地限制馬斯克潛在股份的規模。 由於每年只有三分之一的 Twitter 董事會成員參加選舉，因此馬斯克更換現有成員的任何努力都將持續至少兩年。
“如果他想真正收購這家公司，他將不得不公開出價，其水平足以讓其他股東說服並向董事會施加壓力，然後接受該出價，”Veeraraghavan 說。 “在這一點上，我不相信他想這樣做。 他的 13D 目前沒有任何意圖這樣做。 考慮到他有多少錢，他當然可以負擔得起。 所以我認為這是一個待定。”
奎因說，董事會席位是激進投資者的典型目標，因為從那裡激進投資者可以聽到他們的聲音並從內部做出改變。
“馬上，馬斯克一宣布這個職位，他就在董事會上佔據了一席之地，然後他就離開了，”奎因說。 “這裡發生的一切都是不正常的，所以我們可能不應該嘗試將其歸入正常類別，也不應該嘗試以同樣的方式對其進行分析。”
紐約律師事務所 Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen 負責股東激進主義實踐的克里斯托弗戴維斯告訴 “巴倫周刊” 馬斯克可能不想處理董事會席位附帶的限制，例如管理公開聲明和為所有股東利益行事的董事會政策。
“如果他的真正目標是成為公眾的牛虻，並滿足他發表大膽公開聲明的傾向，我認為他現在處於最佳狀態，”戴維斯說。 “他擁有的東西太多，不容忽視，但他沒有那麼多，以至於雙手被束縛。”
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