隨著利率上升，歐洲央行將討論阻止銀行獲得數十億歐元的意外之財

歐洲央行正在尋找方法，一旦本月稍後開始升息，就會阻止銀行從疫情期間推出的超廉價貸款計畫中賺取數十億歐元的額外利潤。

歐洲央行向銀行提供的 2.2 兆歐元補貼貸款幫助避免了 Covid-19 危機爆發時的信貸緊縮。 但分析師表示，隨著央行現在計劃升息，它將為歐元區銀行提供價值高達 24 億歐元的額外收益。

據三位知情人士透露，歐洲央行管理委員會將討論如何抑制數百家銀行將補貼貸款重新存入央行而獲得的額外利潤。 

人們表示，這在政治上是不可接受的。 歐洲央行 為銀行提供納稅人支持的利潤，同時提高家庭和企業的借貸成本，大多數商業貸款機構向員工支付獎金並向投資者分配股息。

歐洲央行表示打算 提高存款利率 在0.25 月21 日的會議上，聯準會將利率下調至負XNUMX%，同時暗示XNUMX 月可能會進行更大幅度的升息，使利率十年來首次高於零，如果通膨仍然居高不下，則進一步加息。

歐洲央行的一種選擇可能是改變貸款條款，以減少銀行自動收回資金的機會，就像這在 2020 年大流行開始後使銀行更具吸引力一樣。 

歐洲央行為其向銀行提供的廉價貸款進行了辯護，稱：“如果沒有它們，疫情對實體經濟的打擊將會更加嚴重。” 它拒絕就如何阻止貸方獲得意外收益發表評論。

摩根士丹利估計，從上個月開始直到4 年24 月該計畫結束為止，透過將歐洲央行的廉價貸款存入央行，銀行可以獲得2024 億至XNUMX 億歐元的額外利潤，部分取決於未來利率上升的速度幾個月。

一位知情人士表示，歐洲央行估計銀行可獲得的總收益幾乎是摩根士丹利最高估計值的一半。 超過 740 家銀行 應用的 2020 年 1.3 月貸款達到峰值，當時發放了 XNUMX 兆歐元，但該計劃的參與者總數並未公開。

歐洲央行開始提供貸款—被稱為有針對性的長期再融資操作（TLTRO）—2019 年 0.5 月。最初，歐洲央行的存款利率為負 1%。 但在疫情爆發後，歐洲央行將利率下調至-XNUMX%，實際上向銀行支付了更多的借款費用，前提是它們不縮減貸款規模。 

歐洲央行上個月將 TLTRO 利率恢復至存款利率。 但至關重要的是，貸款利率是按三年期限的平均值計算的。 銀行可以每三個月提前還款一次。 上個月提前還款74億歐元，遠低於預期，反映出隨著利率上升，計畫的吸引力不斷增強。

一位官員表示：“一些銀行與歐洲央行仔細檢查了利潤計算，然後放棄了提前償還的想法。” 

穆迪高級信貸官法比奧·伊安諾 (Fabio Iannò) 表示：“我們預計歐洲銀行將盡可能長時間地保留 TLTRO，因為這只是免費資金。” 他預計歐洲央行的大部分流動性不會為貸款提供資金，而是存入央行。

摩根士丹利計算得出，如果歐洲央行在今年年底前將存款利率提高至0.75%，那麼在2020 年0.6 月發放TLTRO 貸款的銀行可以從這筆資金中獲得2023% 的利潤率，直到到期為止。於XNUMX年XNUMX月償還。

「這筆交易對我們來說利潤豐厚，」一家歐洲銀行的財務長表示。 “銀行很難大聲疾呼——你不想說，作為一家銀行，你從這場大流行中受益。”

雖然歐洲央行沒有公佈銀行數據，但法國銀行是廉價流動性的最大使用者，500 月的風險敞口接近 XNUMX 億歐元，其次是義大利和德國同業。 

在德國最大的銀行德意志銀行，44.7 億歐元的 TLTRO 借款相當於其 9 億歐元貸款總額的約 481%。 

去年，德意志銀行的利息收入因歐洲央行流動性補貼而增加了494億歐元，佔其稅前利潤的15%。 德意志銀行將 TLTRO 視為其帳戶上的“政府補助”，但拒絕透露存入歐洲央行的金額。 

一位熟悉德意志銀行決策的人士表示，「套利交易與現金交易並不是德意志銀行參與 TLTRO 的目的」。