股份的 CVS 健康 (CVS) 在昨晚披露基於醫療保險和醫療補助服務中心 (CMS) 用於衡量醫療保險優勢（又名醫療保險 C 部分）和醫療保險 D 部分處方藥績效的 10 星級評級系統後，今天下跌超過 2023%計劃中，該公司預計 4 星及以上計劃中的 Aetna Medicare Advantage 成員數量將從 21 年的 87% 下降至明年的僅 2022%。這是由於其 Aetna National PPO 下降一星所致——這是其中之一美國最大、最多樣化的醫療保健計劃，在所有 1.9 個州擁有超過 50 萬會員，其中包括 59% 的 Aetna Medicare Advantage 會員——從 4.5 到 3.5。 儘管後者在大多數醫療保健計劃的 3.0-4.0 範圍內，但這意味著 PPO 將沒有資格在 2024 年獲得 CMS 的質量獎金支付。

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CVS 表示，評級下降的主要依據是消費者對醫療保健提供者和系統的評估 (CAHPS) 評分較低，該評分對醫療保健計劃成員進行調查，以衡量和更好地了解患者體驗，並在合同提供者的總星級評級中佔很大比例。 但該公司還補充說，只有 976 名計劃參與者（不到 PPO 內總會員的 0.1%）接受了調查，結果與它自己的內部會員滿意度調查（每月進行一次）不符，覆蓋的會員遠遠多於CAHPS 調查，並在同一測量期間顯示出始終如一的高和強結果。

我們想明確表示，這不太可能對 CVS 在 2022 年剩餘時間內的運營產生任何影響，甚至明年也不會產生太大影響（除了可能會加大投資以提高其 2024 年的星級評級）。 這使公司有時間評估各種運營計劃和資本部署替代方案——包括股票回購和進一步多元化運營——以幫助抵消 2024 年預計的盈利逆風。事實上，彭博社 report 今天上午還發布的消息稱，CVS 正在就收購 Cano Health 進行獨家談判，Cano Health 是一家在美國專門從事基於價值的護理和人口健康的初級保健設施運營商，年收入接近 3 億美元。 這是在兩週後 “華爾街日報” 第一 注意 CVS 和 Humana 等大型供應商對 Cano 的興趣HUM
. 儘管 CVS 沒有證實這一切，但這可能是該公司繼續將 2024 年調整後每股收益低兩位數增長目標的原因，這與該公司在去年 XNUMX 月的投資者日期間提供的長期前景保持不變. 因此，我們認為，今天 CVS 股票的大幅下滑更多是市場又一次殘酷拋售的產物，並預計一旦這種壓力最終消退，該股將重返跑贏大盤。