首席執行官備忘錄適得其反後，瑞士信貸市場動盪加劇

（彭博）—

在首席執行官烏爾里希·科爾納 (Ulrich Koerner) 試圖安撫員工和投資者的努力適得其反後，瑞士信貸集團 (Credit Suisse Group AG) 陷入了新的市場動盪，這增加了該銀行的不確定性。

在周一拋售之前，該股今年已經下跌了一半以上，在蘇黎世的交易中下跌了 12% 至創紀錄的低點，該公司的估值不到 10 億美元。 與此同時，為銀行債務違約提供保險的成本飆升至歷史最高水平。

科爾納在數週內第二次試圖通過週五晚間強調銀行流動性和資本實力的備忘錄來安撫員工和市場。 相反，它把注意力集中在該公司股價和信用利差最近的戲劇性變化上，週末後交易重新開放時，投資者爭相退出。

在承認該銀行處於“關鍵時刻”的同時，他承諾定期向員工發送最新消息，直到該公司於 27 月 XNUMX 日宣布其新的戰略計劃。同時，瑞士信貸再次向與客戶打交道的高管發送談話要點據知情人士透露，是誰提出了信用違約互換。

花旗表示，瑞士信貸的下跌是“勇敢者的買入”

儘管這些還遠未陷入困境——也是廣泛市場拋售的一部分——但它們表明在當前環境下，對這家醜聞重創的銀行的信用狀況的看法正在惡化。 現在，互換定價的銀行在 23 年內違約其債券的可能性約為 5%。

知情人士說，一些客戶利用今年 CDS 的上漲來提問、談判價格或使用競爭對手，他們要求保持匿名討論機密對話。

瑞士信貸拒絕通過公司發言人置評。

儘管如此，一些知名人士周末在 Twitter 上駁斥了一些因 CDS 傳播範圍擴大而在社交媒體上流傳的謠言，稱其為“危言聳聽”。 Saba Capital Management 的 Boaz Weinstein 在推特上“深呼吸”，並將這種情況與 2011 年和 2012 年摩根士丹利 CDS 的兩倍寬進行了比較。

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Koerner 於 XNUMX 月下旬被任命為首席執行官，他不得不應對市場投機、銀行家退出和資本疑慮，因為他試圖為陷入一系列財務和聲譽打擊的陷入困境的貸方開闢道路。 據彭博社報導，該貸方目前正在敲定計劃，該計劃可能會對其投資銀行進行徹底改革，並可能包括在數年內裁員數千人。

瑞士信貸將資產出售作為新戰略的一部分 (1)

KBW 的分析師還估計，該公司可能需要籌集 4 億瑞士法郎（4 億美元）的資本，即使在出售一些資產以資助任何重組、增長努力和任何未知數之後。

瑞士信貸的市值已降至約 9.5 億瑞士法郎，這意味著任何股票出售都將對長期持有者造成高度稀釋。 就在 30 年 2021 月，市值超過 XNUMX 億法郎。

銀行高管指出，截至 13.5 月 1 日，該公司 30% 的 CET13 資本比率處於 14 年 2022% 至 2021% 的計劃範圍的中間。該公司的 8 年年度報告稱，其國際監管最低比率為 10%，而瑞士當局要求更高的水平約為 XNUMX%。

據知情人士透露，自 2021 年 Archegos Capital 虧損數十億美元以來，英國和瑞士的監管機構一直密切關注瑞信，並繼續監控該銀行的穩定性。

英國審慎監管局和瑞士 Finma 的發言人拒絕置評。

KBW 分析師最近將其與六年前震撼德意志銀行的信心危機相提並論。 然後，這家德國銀行面臨著對其戰略的廣泛質疑，以及對結束美國與抵押貸款支持證券相關調查的和解成本的近期擔憂。 德意志銀行的信用違約掉期攀升，債務評級被下調，一些客戶不再與它合作。

幾個月來，隨著這家德國公司以低於許多人擔心的數字結算，籌集了約 8 億歐元（7.8 億美元）的新資本並宣布了戰略改革，壓力有所緩解。 儘管如此，該銀行稱之為收入下降和融資成本上升的“惡性循環”需要數年時間才能扭轉。

兩種情況之間存在差異。 瑞士信貸在德意志銀行 7.2 億美元的結算規模上沒有遇到任何問題，其 13.5% 的關鍵資本比率高於這家德國公司六年前的 10.8%。

德意志銀行在 2016 年面臨的壓力導致了不同尋常的動態，即為貸方債務損失提供一年的保險成本超過了五年的保護成本。 瑞士信貸的一年期掉期仍比五年期便宜得多。

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上週，瑞士信貸表示，作為其戰略計劃的一部分，它正在研究可能的資產和業務銷售，該計劃將於 XNUMX 月底公佈。 據彭博社報導，該銀行正在探索出售其證券化產品交易部門的交易，正在權衡出售其在巴西以外的拉丁美洲財富管理業務，並正在考慮重振第一波士頓品牌。

由於市場高度波動，該銀行今天還決定推遲對房地產基金的增資。 這一推遲與一年前在 Greensill 和 Archegos 醜聞之後的一個充滿挑戰的時期相呼應，該銀行在控制風險偏好的情況下放慢了新基金的發行速度。

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