Coinbase 昨天創下歷史新低，但表示這不全是壞消息。 大多。

對於加密貨幣來說，這是艱難的一年。 但是 Coinbase，其股票已被 f創下歷史新低，為 2023 年的樂觀情緒奠定了基礎 加密貨幣市場展望.

報告稱，包括可持續代幣經濟學、生態系統成熟度和相對市場流動性在內的因素預計將推動 BTC 和 ETH 等“更高質量”的加密貨幣，這可能會創造“關鍵價值機會”。 

銀襯裡

Coinbase 寫道：“許多傳統的風險資產看起來仍然很豐富，我們認為 BTC 和 ETH 等加密貨幣的投資主題沒有根本改變。” 然而，為了使其與傳統風險資產脫鉤，數字貨幣在2023年第一季度需要一個“差異化催化劑”。 

去中心化金融 (DeFi) 協議可能會轉向自我託管，因為業內人士認為 DeFi 和中心化平台的混合體，或兩者的混合體，是過去加密領域違規行為的主要原因。

Coinbase 表示，作為 Celsius、三箭資本 (3AC) 和 FTX 等失敗的中心化金融機構的替代方案，DeFi 更好地展現了信任和透明的特徵，“鑑於其鏈上、可審計的特性”。

未來，可能會有“對將機構級合規標準與代碼強制透明度結合起來的許可或‘增強型’DeFi 的更大需求。” Coinbase 表示，這種經過許可的網絡將能夠通過符合反洗錢規定的“價格許可流動性池”來解決抵押貸款不足等問題。

加密借貸的現狀

“由於所有信貸都已從系統中撤出，在 2022 年，在加密領域借貸變得異常具有挑戰性，”Coinbase 說。 然而，由於 Celsius 和 3AC 的內爆而持續存在的貸方減值表明持續整合仍在繼續，而不是在 FTX 崩潰後“對這些實體施加新的壓力”。

“更有可能的是，我們將看到加密領域的借貸實踐日趨成熟，包括承銷標準、適當的抵押品和資產/負債管理，”Coinbase 說。

該報告稱，未來的貸款庫存將通過機構投資者而非零售基地採購。 雖然機構信貸活動可能需要幾個月的時間才能達到之前的水平，但“對於信譽良好、負責任的借款人來說，借款可能不會成為挑戰。”

老實說，這並不全是好消息

“我們認為投資者增持山寨幣的意願受到 2022 年去槓桿化的嚴重影響，可能需要數月時間才能完全恢復，”Coinbase 表示，他指的是以某種方式暴露於 FTX 的新項目。

至於比特幣礦工，“不穩定的經濟狀況”沒有任何改善的跡象，礦業公司“每天出售近 135% 的開採硬幣，這意味著礦工正在清算全部新開采的硬幣以及部分 BTC 儲備。 ”

根據 Coinbase 的說法，礦工面臨“更高的投入成本和更低的產值”，再加上不斷上漲的電力成本，導致了“高度緊張的經濟環境”。 

儘管該報告還指出礦業公司 Core Scientific 的財務困境是一個潛在的行業指標，但 結構化交易 來自主要債權人和融資公司 B. Riley 為公司提供了一條生命線，阻止了潛在的破產申請。 核心科學的股票 反彈 關於資金將通過的消息。

然而，報告稱，如果其他礦業公司不逆勢而上，市場狀況可能會迫使公司關閉或“被更多資本充足的公司收購”。 

“出於這個原因，我們預計比特幣採礦業將在 2023 年進一步整合，”Coinbase 說。

免責聲明：從 2021 年開始，The Block 的前首席執行官兼大股東邁克爾·麥卡弗里 (Michael McCaffrey) 從創始人、前 FTX 和 Alameda 首席執行官薩姆·班克曼-弗里德 (Sam Bankman-Fried) 那裡獲得了一系列貸款。 麥卡弗里在未能披露這些交易後於 2022 年 XNUMX 月從公司辭職。

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