CNBC 美聯儲調查預測美聯儲將更加激進，但經濟增長會更好

CNBC 美聯儲調查顯示，市場對美聯儲今明兩年收緊政策的預期已變得激進，受訪者期待多次加息和大幅縮減資產負債表。

與此同時，經濟前景實際上有所改善。

與 3.5 月調查中 36 月的預期相比，目前確信首次加息將在 XNUMX 月份進行。 受訪者預計今年加息 XNUMX 次，表明同意加息 XNUMX 次，但是否有第四次加息存在爭議。 XNUMX 名受訪者中有一半認為今年會加息兩到三次，一半則認為會加息四到五次。

預計明年還會加息三次。 這使得今年的基金利率預測略高於 1%，而目前的利率約為 1.8，2023 年為 2.4%，最終利率或加息週期的終點為 2024 年 XNUMX 月達到的 XNUMX%。

致同會計師事務所（Grant Thornton）首席經濟學家黛安·斯旺克（Diane Swonk）在回應調查時寫道：“美聯儲在創紀錄的時間內對通脹從耐心轉向恐慌。” “這增加了政策失誤的風險，特別是考慮到當今通脹動態的複雜性。”

央行為期兩天的會議將於週三結束，預計會議將提供更多關於何時加息並開始縮減資產負債表的線索。 主席杰羅姆·鮑威爾也將向媒體發表講話。

資產負債表徑流預計將於 XNUMX​​ 月開始，比上次調查預計於 XNUMX 月開始要早得多。 儘管美聯儲尚未制定資產負債表縮減計劃，但我們可以初步了解受訪者認為這可能會如何發生： 

• 今年 380 萬億美元的資產負債表將減少 9 億美元，到 860 年將減少 2023 億美元。
• 最終每月決選速度為 73 億美元，遠快於 2018 年的上次決選，但美聯儲將分階段調整這一每月速度。
• 三年內總徑流量達 2.8 萬億美元，約佔資產負債表的三分之一。

大多數人支持美聯儲在減少國債之前減少抵押貸款投資組合，讓短期國債先於長期國債流失，並且僅通過不更換到期證券而不是直接出售資產來減少資產負債表。

Stifel Nicolaus 投資組合經理 Chad Morganlander 表示：“投資者低估了金融體系中的風險。” “流動性浪潮和零利率政策扭曲了所有市場。 美聯儲應該在一年前就改變政策。”

91% 的受訪者表示，美聯儲在解決通脹問題上明顯或有些滯後。

Naroff總裁喬爾·L·納羅夫(Joel L. Naroff)寫道：“美聯儲首先應大幅加息，即一開始加息50個基點，這樣當/如果供應鏈問題開始自行解決且通脹因此下降時，美​​聯儲就可以加息。” Economics LLC 對調查的回應。

受訪者下調了對股市的預期，但與他們提高美聯儲加息預期的程度相比，幅度較小。 預計標普 500 指數今年將收於 4,658 點，較週一收盤上漲 5.6%。 這低於 4752 月份預測的 4889 點。標準普爾指數預計將在 2023 年升至 XNUMX 點。

CNBC 風險回報比用於衡量未來六個月股市上漲或下跌 10% 的可能性，該比率從上次調查中的 -14 降至 -11。 未來六個月內下跌 52% 的平均概率為 10%，而上漲 38% 的概率僅為 10%。

儘管美聯儲收緊政策的前景有所增強，但受訪者的經濟前景實際上有所改善。 今年 GDP 增長預測上調至 4.46%，上調半個百分點；3.5 年 GDP 預測上調至 2023%，上調幅度大致相同。 實際增長或經通脹調整後的增長較高，是由於通脹預期上升，今年 CPI 前景上調約 0.4 個百分點，至 4.4%，明年至 3.2%。

預計今年失業率將降至 3.6%，而目前的失業率為 3.9%。 明年經濟衰退的可能性從 23% 上升至 19%，但仍處於平均水平。 通貨膨脹被視為經濟擴張的第一大威脅，1% 的人認為美聯儲將不得不將利率提高到中性以上，以減緩經濟增長。

穆迪首席經濟學家馬克·贊迪(Mark Zandi)寫道：“假設疫情繼續消退——每一波新的病毒浪潮的破壞性都比前一波小——到明年這個時候，經濟將實現充分就業，通脹將接近美聯儲的目標。”分析。