氣候投資者對埃克森美孚如何戰勝市場下注是正確的

詹妮弗·格蘭西奧 是 Engine No. 1 的領導者之一，這是一家專注於氣候和能源轉型的新興投資公司，在 2021 年的代理權競賽中擊敗了埃克森美孚，但很少有人預見到。 一號引擎接下來決定做的事情可能同樣令人驚訝：放棄激進投資者的做法，這種做法在石油和天然氣巨頭贏得董事會席位方面效果很好。

現在的首席執行官，格蘭西奧不希望公司被埃克森美孚的標題所定義，而是通過長期投資方法來定義公司應該如何考慮能源轉型等巨大系統變化的藍圖，以及投資者應該如何訪問獲得價值的公司將創造價值，並擴大轉型業務的規模。

“投資是你可以在短期內做的事情，但對於絕大多數資產所有者來說……他們都在尋找隨著時間的推移表現出來的表現，”格蘭西奧週四在 CNBC ESG Impact 虛擬活動中表示。 “市場可能會對只為意識形態或極短期的投資感到困惑，但一號引擎正在深入研究公司，主要關注商業模式以及它需要如何隨著時間的推移而改變才能為股東創造價值。 ”

埃克森美孚公司 活動確實觸及了大主題：建立正確的治理，讓公司通過重大的系統變革，進行正確的投資並避免錯誤的投資。 “我們作為投資者進入埃克森美孚，是因為我們知道它是否聰明，是否對能源轉型有正確的管理，以及能源轉型後企業的估值如何，這對股東來說是件好事，”她說。 “我們認為埃克森美孚的競選活動是關於治理和長期資本主義的，”她說。

Grancio 在 ESG Impact 分享了她關於投資未來和保持市場領先地位的一些基本理念。

很多科技股，但沒有科技股

“作為投資者，我們喜歡談論谷歌和亞馬遜，但在未來十年真正產生回報的地方，我們關注農業、汽車和能源，”格蘭西奧說。

1 號發動機在汽車方面做了很多工作，它已經公開了，包括對汽車的投資 GM，關於她所說的長期過渡。  

“人們知道特斯拉，但他們忘記了通用汽車和福特，”格蘭西奧說。

“我們將進行這種巨大的轉變，它需要規模，那就是數以百萬計的汽車，通用汽車和福特等老牌企業有巨大的空間參與創造和滿足所有這些需求，”她說。 她補充說，這並不意味著特斯拉不會成為贏家，但通用汽車和福特也將成為贏家，格蘭西奧說。

不要只是做指數基金投資者

1號發動機有 被動指數ETF — 在加入 Engine No. 1 之前，Grancio 是貝萊德 iShares ETF 業務的高級領導者之一 — 但她警告投資者，就像他們可能專注於特斯拉而忘記汽車行業的其他部分一樣，他們將錯過大如果他們堅持指數投資組合的權重，就會有投資機會。

“如果你把錢留在被動指數基金中，或者只購買超增長股票，你的投資組合就會出現巨大問題，”她說。 她補充說：“如果投資者在指數中出現重大轉型想法，那麼他們就會減持這些想法。”

格蘭西奧表示，在指數基金中持有市場允許投資者利用其股東投票權來推動結果，它通過與許多大型機構股東聯合起來與埃克森美孚競爭，但許多最大的轉型公司，從能源到運輸，由於指數基金的使用，對大多數投資者來說都是減持。

她引用的另一個大例子是農業，她說一家公司做得對： 迪爾. “它使拖拉機和拖拉機很髒，但如果我們翻轉它並考慮影響和全球糧食危機並解決它， 迪爾進軍精密農業 對氣候、產量和農民的財務表現更好，”她說。 她說，迪爾正在建立一個業務來解決一個巨大的系統性問題，該問題也具有影響力的投資視角。

仍在投資大型石油，並預計能源轉型需要“更長一點”

Grancio 表示，Engine No. 1 與埃克森美孚的合作表明 ESG 投資有效。 “看看能源和埃克森美孚不同公司的升值幅度超過一倍，明顯高於同行，而且不僅僅是石油價格，”她說。

她還引用了 氧氣 （前身為西方石油公司）一直是能源轉型領域的領導者，並在 2022 年增長了一倍多，“因為它與同行不同，”她說。 “我們認為這些從根本上是投資問題，”她補充說。 另一個使 Oxy 與同行不同的重要因素： 沃倫巴菲特的巨額投資 在公司裡。

Engine No. 1 仍然是能源公司的積極所有者，即使沒有通過代理人戰爭，也致力於解決它在埃克森美孚所做的許多相同問題：管理資本分配、設定明確的排放目標以及投資綠色能源業務.

但她表示，由於烏克蘭戰爭和歐洲嚴重的能源短缺暴露，石油價格飆升的去年確實意味著能源轉型“可能會更長一些”。

“人們使用化石燃料，而我們還沒有進行這種過渡，如果我們需要化石燃料資產，我們需要由最大的公司以一種也在尋找新技術以在過渡後保持價值的方式管理它們，當我們將更需要可再生能源和碳捕獲，”她說。

這就是為什麼她繼續將大型能源公司視為投資機會。 “他們知道如何大規模地做這些事情。 我們今天需要向世界輸送能源，但隨著我們進入能源轉型的另一端，他們將需要如何處理這些問題才能讓他們仍然擁有出色的業務，”她說。 “我們認為在這些問題上與公司進行建設性合作的空間很大。”

美國製造業回流應成為新焦點

雖然它不完全適合像氣候這樣的 ESG 盒子，但 Grancio 表示，她正在追逐的未來最大的投資機會之一將是與國內生產和製造業的巨大復蘇相關的製造、運輸和物流領域的美國公司。

“投資者不持有鐵路，也不認為汽車或芯片將在美國製造，”她說。

星期四， 拜登總統吹捧 一個計劃 IBM 兩天后，將在紐約的芯片製造領域投資 20 億美元 美光科技 宣布 高達 100 億美元的半製造投資 在狀態。

在沒有提供細節的情況下，她說一號引擎將圍繞投資美國供應鏈的機會創造未來的投資。 “我們會做點什麼，”她說。 

隨著前幾十年的全球化被打亂，美國國內製造業的複興在某種意義上是一種“系統變革”的形式。 這符合一號引擎的整體紀律。 “我們真的認為你必須深入了解系統和公司才能做出正確的選擇。 投資永遠不應該是意識形態的。 這應該是關於了解這些公司以及行業如何變化，”她說。 並且在某個時候 對 ESG 投資的嚴重政治打擊 她補充說，主要關注能源公司和氣候變化，“希望我們不要讓戲劇成為阻礙。”