（彭博社）——中國金融市場的情緒似乎已經走到了盡頭，反彈不會持續，資金流入不會持續下去，北京方面承諾採取更多行動的承諾一直持平。
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對於基金經理來說，這意味著面臨更多股票損失、債券資金外流、信用違約和貨幣貶值的前景。
對中國財政刺激計劃和上週意外降息的反應平淡，體現了近幾個月來愈演愈烈的趨勢：習近平政府在重振投資者精神方面越來越無能為力。
希望五個月前的戲劇性干預——被一些人稱為中國的“德拉吉”時刻，與 2012 年歐洲央行行長拯救歐元的承諾相比——已經變成了對決策者是否會不惜一切代價支持金融市場的懷疑。
MSCI 中國指數本季度迄今已下跌約 12%，而全球股票指數上漲 8%。 這使其有望創下自 1999 年以來相對最差的季度表現，而就在中國股市第二季度跑贏近 20 個百分點之後。
“就投資者情緒而言，中國正處於十字路口，”Prime Partners SA 首席投資官弗朗索瓦·薩瓦里 (Francois Savary) 表示，該公司上週減少了對中國的投資。 “中國能克服自己的弱點嗎？ 人們擔心當局的行動太少太晚了。”
自 24 月 16 日以來，在至少 2 項支持經濟、市場或企業的官方承諾中——當時中國以當時罕見的協調一致的方式解決了投資者的擔憂——只有四項與股市上漲 XNUMX% 以上同時發生。 自那以後，分析師一直呼籲採取更具體的措施，但似乎對房地產公司的流動性、抵押貸款利率下調和降低借貸成本等措施感到失望。
面對無盡的不確定性和復蘇將很快站穩腳跟的信念之間的選擇，投資者傾向於前者。 外國人連續六個月從中國資本市場撤資，XNUMX月份資金流出創紀錄。
風險變得如此難以量化，以至於一些公司，比如總部位於波士頓的 Zevin Asset Management，正在走開。
“中國的經濟夢想或多或少地實現了，現在政界人士正在關注隨之而來的所有影響，”ZAM 總裁索尼婭·科瓦爾 (Sonia Kowal) 說，該公司最近出售了其在中國和香港的所有股份。 “當中國發現自己走上了一條更可持續的道路時，我們會考慮在未來重返中國。”
儘管如此，雖然穩定市場情緒可能是目標，但北京方面不想走得太遠，冒著製造投機牛市的風險。 自全球金融危機以來，中國經歷了兩次巨大的泡沫，在一個因資本管製而投資選擇受限的國家，談論市場是一場危險的遊戲。
中國證券監管機構負責人易會滿本月誓言要保持資本市場穩定，但表示不適合干預正常運轉的股市。
如果官員們堅持目前的策略，中國市場的情況會變得更糟嗎？ 紐約梅隆銀行駐香港的高級市場策略師 Wee Khoon Chong 表示，風險很高，他說中國的政策指令與資產價格之間的關係已經破裂。
“對市場和消費者的信心對於維持金融穩定至關重要，”他說。 “因此，我們認為沒有自滿的餘地，而且確實將恢復信心視為當務之急。”
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來源：https://finance.yahoo.com/news/china-milestone-moment-markets-now-212515569.html