（彭博社）——中國房地產市場日益惡化的危機正將全國借款人的垃圾美元債券拖入更深的困境，因為曾經是世界上最賺錢的債券交易之一的內爆在交易大廳引發了漣漪。
任何原本預計週日開始的中國共產黨第 20 次全國代表大會將帶來市場好轉的人，都在努力應對本周中國離岸信貸市場進一步走低的局面。 習近平主席幾乎沒有就房地產市場政策和 Covid 規則方面的任何重大變化發出任何信號，這些變化也阻礙了該行業。
由房地產公司主導的證券平均價格週二下跌 1-2 美分，跌至 56 美分以下的歷史低點。 中國高收益債券現在已經從 55 年的峰值下跌了 2021% 以上，創歷史新高。
此次潰敗突顯了中國當局在努力平衡長期努力以擺脫過度債務的房地產市場，同時防止佔經濟約五分之一的行業出現更嚴重的衰退時面臨的挑戰。
“唯一的出路是讓政府大力參與——例如，讓地方政府從私人開發商那裡購買資產，”澳新銀行首席大中華區經濟學家 Raymond Yeung 週二告訴彭博電視。
有跡象表明，政策措施越來越多地遇到交易員的懷疑，儘管有新的跡象表明政府計劃為幫助支撐流動性而進行重要擴張，但最近的下跌還是出現了。
根據 100 月份出現的一項計劃，少數開發商在國家擔保下發行地方債券，這些開發商首次推出更多此類計劃發行。 Seazen Holdings Co. 在 1.5 多個城市擁有住宅和商業項目，計劃發行多達 208 億元人民幣（XNUMX 億美元）的此類票據。 碧桂園控股有限公司和龍湖集團控股有限公司也在計劃該計劃下的產品。
該計劃在 XNUMX 月份的出現推動股票和美元債券飆升。 但漲勢在幾週內消退，此後投資者一直在尋找進一步幫助的跡象，尤其是在最近出售國家擔保票據的一家開發商本月未能償還債務的情況下。
鑑於發行規模與建築商的流動性缺口相比，發行規模較小，“這種類型的發行可能會重複作為政策制定者的支持姿態，但對建築商的財務和投資者信心的幫助有限。” Nomura International HK Ltd. 信貸台分析師。
中國高收益美元債券現已進入第二年虧損，與 9 年至 2010 年期間平均每年約 2020% 的回報率形成鮮明對比。在黃金時期，瑞士信貸集團和高盛集團等機構帶來了國際資金湧入一個資產類別，在一個急需收益且違約極為罕見的世界中，這種資產類別的收益非常突出。
在 2020 年開始在全國范圍內打擊槓桿和房地產投機活動之後，這一切開始瓦解。過去一年，包括房地產巨頭中國恆大集團在內的開發商如滾雪球般出現創紀錄的違約，而全球範圍內固定收益債券的拋售更是雪上加霜。市場。 某些開發商未完成項目，而一些購房者發起了前所未有的抵押貸款抵制。
與世界其他國家一樣，中國一直在努力降低房價，這些房價對於許多城市居民來說已經變得高得令人望而卻步。 中國當局也一直在尋求讓市場擺脫借款人將獲得救助的假設。 與此同時，在房屋銷售持續低迷的情況下，他們正試圖幫助穩定房地產市場。
金融監管機構最近要求中國最大的國有銀行在今年最後四個月向陷入困境的房地產行業提供至少 600 億元人民幣的淨融資。
最近的事態發展表明，即使是市場最初歡呼的努力本身也不足以消除痛苦。
一個典型的例子是總部位於上海的旭輝控股集團有限公司，該公司本月早些時候因未能支付港元可轉換債券的票面而違約。 這尤其令人擔憂，因為該公司被認為是國家擔保更廣泛成功的晴雨表。
中國開發商的股票也受到了影響。 上週，彭博情報部門對該行業的衡量達到了自 2012 年 XNUMX 月以來的最低水平。
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來源：https://finance.yahoo.com/news/chinese-junk-bonds-set-record-003127896.html