中國互聯網巨頭面臨監管嚴密、低增長的新時代

阿里巴巴和騰訊是中國曾經蓬勃發展的互聯網行業的兩大支柱，長期以來一直以令人瞠目結舌的增長數據和創造新的億萬富翁而聞名——但現在不再如此。 這兩家公司現在都在苦苦應對這樣一個嚴酷的現實，即勉強實現任何增長都將被視為一種獎勵。

騰訊最新的財務業績反映了他們急劇黯淡的前景。 這家多年來一直吹捧兩位數收入增長的遊戲和社交媒體巨頭在截至 3 月的季度中幾乎在所有方面都受到擠壓。 其總收入同比下降 20% 至 2014 億美元——這是自 2.8 年以來的首次下降——而歸屬於股東的利潤低於預期並暴跌近三分之二至 XNUMX 億美元。

騰訊將令人震驚的下滑歸咎於用戶支出減弱和企業對其廣告產品的需求減少等因素。 該公司加入了電子商務巨頭阿里巴巴的行列，該公司兩週前公佈的收入增長相對平緩，正遭受中國經濟更廣泛放緩的影響。 分析師表示，要回到強勁增長的鼎盛時期已經變得異常困難，投資者現在將這些公司視為價值股，將其定價比率與在香港上市的中國移動等國有企業類似。

“老實說，他們不會回到之前的兩位數高速增長，這一切都結束了，”總部位於香港的金士頓證券執行董事 Dickie Wong 說。 “投資者不會願意給阿里巴巴和騰訊之前的市盈率倍數。”

這意味著騰訊現在的市盈率為 14.57​​13.55，阿里巴巴為 30。 與之前以 40 至 XNUMX 倍的市盈率交易時相比，這些倍數有很大的折扣。 相比之下，中國移動和中國電信的市盈率均在八倍左右。

與此同時，兩家公司也不得不裁員，因為 中國經濟復甦進一步失去動力——導致消費者減少從遊戲到服裝的所有支出。 他們的億萬富翁創始人阿里巴巴的 馬雲 和騰訊的 馬小馬兩家公司的股價都比 50 年的水平下降了近 2021%，因為兩家公司的股價繼續呈螺旋式下降。

為了阻止這種下降，騰訊表示將在公司的短視頻源中投放更多廣告，因為它試圖在品牌日益緊張的預算中爭奪更大份額。 就阿里巴巴而言，它正在多方面向海外擴張，以加強其收入。 公司 與合作 Perennial Holdings 將建造新加坡最高的摩天大樓，其東南亞子公司 Lazada 第二季度的總訂單同比增長 10%。

但這些舉措不太可能很快成為主要的收入驅動因素。 “第三季度可能會有輕微的複蘇，”研究公司藍蓮花資本顧問公司駐深圳的董事總經理肖恩楊說。 “但展望未來，即使是 10-15% 的年收入增長率對兩家公司來說都是非常非常好的。”

監管障礙仍有待解決。 騰訊一直無法獲得許可來向用戶收取新遊戲的費用，這意味著它必須依賴於已有多年曆史的遊戲，例如 國王的榮譽 和 英雄聯盟 對於收入來源。

“我們仍然堅信，對中國科技行業的監管調查遠未結束，騰訊被排除在新遊戲審批之外，這表明對騰訊等主導玩家的監管調查不會很快結束，” 寫入 LightStream Research 分析師 Shifara Samsudeen，他通過研究平台 Smartkarma 發布。

更重要的是，由於監管機構希望繼續降低其市場影響力，該國的互聯網巨頭仍可能面臨拆分其龐大資產的壓力。 華爾街日報 報導 今年 XNUMX 月，億萬富翁馬雲計劃放棄對螞蟻集團的控制權，因為這家金融科技巨頭尋求離開阿里巴巴並努力恢復其公開上市。

騰訊，其中 發放 去年16月，電子商務平台京東XNUMX億美元的股票作為特別股息，是 路透社報導 正在考慮以 24 億美元出售其在食品配送巨頭美團的股份。 在周三的分析師電話會議上，該公司的億萬富翁總裁 劉 表示該報告“不准確”，但他還表示，該公司正在考慮如何增加對股東的回報，他們對之前的股票分配表示歡迎。

“我個人預計這筆交易會發生，”總部位於香港的開元資本首席投資官 Brock Silvers 說。 “監管機構似乎也在要求更嚴格的戰略重點，科技巨頭正在通過剝離非核心資產和限制非核心投資來做出回應。”