中國經濟復甦起步緩慢

北京——中國的經濟復甦開局溫和。

中國一年中最重要的假期過後，農民工大多已重返工作崗位，孩子們本周也重返學校。

但初步數據表明，儘管中國大陸在 XNUMX 月初結束了對 Covid 的控制，但總體增長尚未全面恢復。

例如，XNUMX月份的官方貸款數據顯示，企業貸款同比增長，但家庭貸款大幅下降。

“混合數據發出了一個明確的信息，即市場不應對今年的增長過於樂觀，”野村首席中國經濟學家陸挺週一在一份報告中表示。

“這種模式對不同的資產類別和商品類型具有豐富的影響，因此有必要密切跟踪這些高頻數據，”他說。

野村報告援引 2019 月中旬的數據稱，XNUMX 年城市的道路和地鐵交通量已恢復到大流行前的水平。 報告稱，貨運營業額仍低於一年前。

它指出，新屋銷售仍低於去年的水平，主要受到中等城市銷售下滑和建築活動承壓的拖累。

抵押貸款需求低迷表現在中長期家庭貸款的降幅略大於短期貸款。

Pinpoint Asset Management 總裁兼首席經濟學家張志偉在一份關於 XNUMX 月份貸款數據的報告中表示，“失業率仍然很高，這使得家庭信心疲軟”。 “我預計未來幾個月家庭信心也會有所改善，但這可能是一個漸進的過程。”

由於農曆新年的影響，中國國家統計局沒有公佈 XNUMX 月份的零售額、工業生產或固定資產投資數據。 公曆上的假期日期每年都不同。

然而，該局公佈了 2.1 月份的通脹數據，顯示需求不溫不火，因為消費者價格比一年前上漲了 1%——略低於路透社調查的分析師的預期。 不包括食品和能源在內的所謂核心消費者價格指數在 2022 月份上漲了 XNUMX%，恢復到與 XNUMX 年 XNUMX 月相同的增速。

衡量工廠投入成本的生產者價格指數 0.8 月份較上年同期下降 0.5%，高於路透調查預測的 XNUMX%。

全球需求下降的另一個跡像是， 中國的人民幣 在數據顯示韓國 10 月前 XNUMX 天的平均每日出口後，週一兌美元匯率觸及五週低點 據路透社報導，在調整農曆新年假期後下降了 14.5%。

預計中國的政策制定者將繼續支持國內經濟。 隨著農曆新年假期後企業恢復工作和旅行，中國增長的需求如何回升還有待觀察。

摩根士丹利首席中國經濟學家邢彥指出，面對面的會議對於在中國開展業務尤為重要，而去年這種互動並不容易實現。

他預計今年總體政策將是寬鬆的，監管層將回歸“以增長為中心的政策務實主義”。

這是“四年來私營部門'動物精神'最有利的背景，”邢在一份報告中說。 他預測中國今年的GDP可以增長5.7%。

人們普遍預計北京將在 5 月份設定 XNUMX% 左右或更高的 GDP 目標。

由於大流行和 Covid 控制的結束早於預期，野村的盧在警告情況好壞參半的同時也將他的 GDP 預測上調至 5.3%。

“我們仍然認為今年中國通脹不是主要問題，”他說，“我們預計 2023 年政策將保持寬鬆。”