中國不再只是一個新興市場

北京——中國不再只是另一個新興市場。 現在，這個國家正在成為自己的野獸——擁有成為世界強國所帶來的所有風險和回報。

今年對中國更加謹慎，因為嚴格的Covid控制拖累了 隨著增長退居二線。 分析師注意到中國減少對外國投資和知識產權的依賴的長期趨勢。

這一切都是在過去兩年北京對互聯網科技行業和房地產開發商的打擊之上。

外國投資者正在做出反應。 摩根士丹利分析師指出，中國股票在基準 MSCI 新興市場指數中的份額從 43.2 年 2020 月的峰值 32% 降至 2022 年 XNUMX 月的 XNUMX%。

報告稱，與此同時，追踪新興市場（但不包括中國）的交易所交易基金管理的資產從 247 年底的 2020 億美元激增至 2.85 年 2022 月的 XNUMX 億美元。

WisdomTree 上個月成為繼今年早些時候高盛之後推出新興市場（中國除外）基金的最新公司。

WisdomTree 量化投資負責人任立倩表示：“我們肯定聽到客戶 [說]，也許考慮到當前的政治環境，也許撥通中國可能是一個更好的策略。”

她說，到目前為止，除中國以外的客戶數量並沒有“壓倒性”，按人均 GDP 等指標衡量，該國仍然是一個新興市場。

該類別包括巴西和韓國，指的是經濟增長普遍快於美國等發達經濟體，風險也更大。

但任正非等人現在對中國的說法不同的是，美國已將其命名為戰略競爭對手。 最近，拜登政府進一步 限制了中國利用美國技術開發先進半導體的能力。

“這種情緒已經從中國是世界上最具吸引力的投資地之一以及人們認為政策有多大的確定性，轉變為[與美國]的競爭帶來了不確定性因素和相當大的不確定性。大太平洋資本的聯合創始人兼首席執行官 Ketan Patel 上個月表示。

人們不會忽視中國，“但興奮程度已經改變，”高盛戰略集團前負責人帕特爾說。

帕特爾說，與其將中國視為一個發展中國家——尤其是在農村地區——外國投資者會更多地將其視為“一個強大的機會”。 他還主持了 Force for Good 倡議，該倡議促進投資作為實現全球可持續發展的一種方式。

北京也在展示自己是一個大國。

中國國家主席習近平推動該國不僅在技術和能源方面實現自給自足，而且在金融、航運和國際關係方面領導其他國家（如果不是競爭系統的話）。 其中包括全球發展倡議和全球安全倡議。

在中國，習近平領導下的政府增加了在經濟中的作用。

儘管過去十年總體下降了 10 個百分點，但 3.6 年至 2020 年，國有企業在中國企業前 2021 名中的份額上升了 10 個百分點， 榮鼎集團表示。 總體而言，報告稱，這些國有企業占前 40 名的 10% 以上——遠高於開放經濟 2% 的平均水平。

“我們也無法準確衡量市場競爭的非正式障礙——例如，對外國和私營公司的非正式歧視、產業政策或共產黨委員會的存在，”報告稱。

習近平領導下的中國共產黨日益重要的作用現在是金融業的一個更大關注點——中國最近允許更多外資在該行業擁有更多股份。

中國法律有 長期需要的內部黨委 ——適用於至少有三名黨員的公司。 然而，根據 2012 年之後，執法才開始回升。 戰略與國際研究中心。

內部黨委或辦公室將公司的中共黨員聚集在一起。 然後他們可能會舉辦諸如學習“習思想”之類的活動。

XNUMX月生效的中國證監會新規稱中國證券投資基金 需要設立黨內辦公室。

當被問及新規則時，證券監管機構表示，它們符合公司治理原則和中國法律，根據 CNBC 的中文翻譯，“完全無需擔心”數據安全。

Daniel Celeghin 今年早些時候在諮詢公司 Indefi 擔任管理合夥人時表示，目前尚不清楚此類政黨辦公室在商業運營中扮演什麼角色。

但他說，在大流行之前，至少有一家大型西方資產管理公司決定不在中國設立子公司，因為一旦他們得知需要建立黨支部，“就克服了所有潛在的商業收益”。

WisdomTree 的一些基金等基金提供了投資新興市場的方法，而無需將投資者的資金投入國有企業。

Abrdn 多元資產投資總監 Louis Luo 表示，在中國，非國有企業的市值已從 47 年前的 35% 增長到 XNUMX% 左右。

即將召開的中國共產黨全國代表大會 羅說，這將更多地是“對現有政策的確認”，並補充說，他預計一些對市場更加友好的政策將會回歸。 他長期押注的行業包括消費、綠色科技和財富管理。

即使增長放緩，中國未來的吸引力可能只是提供了在其他國家投資的替代方案。

今年，全球市場因美聯儲和其他央行試圖通過大幅提高利率來抑制通脹而受到衝擊。 但中國人民銀行一直在朝著相反的方向發展。

羅說，新興市場和發達市場之間的根本區別在於，它們可以在多大程度上獨立於美國製定貨幣政策。 “從這個角度來看，我認為中國站起來了。”