在大流行和入侵影響下，中國對美國的投資將保持在低水平：榮鼎集團

俄羅斯入侵烏克蘭的影響可能會增加中國今年對美國投資的下行壓力。

總部位於紐約、專門從事中國研究的榮鼎集團高級經理雷瓦·古洪 (Reva Goujon) 也這麼認為。

近年來中國經濟成長放緩已經拖累了資金流入。 「當前的經濟逆風很強勁，而且還在不斷加劇，」古洪今天在接受電話採訪時表示。

美國長期以來對中國投資的國家安全擔憂一直在加劇，但也出現了新的變化。 「在美國方面，最近一些有關中國投資的行業評論非常有趣，例如關於寧德時代可能在北美投資的討論，」Goujon 指出。 寧德時代新能源科技有限公司是全球最大的電動車電池製造商之一； 董事長曾羅賓 (Robin Zeng) 是本周公布的 2022 年福布斯億萬富豪榜中第三位大中華區富豪。 （請參閱相關帖子 点击這裡.)

「在美國，戰略供應鏈脆弱性（有關討論）的行為幾乎反映了中國的行為，以及提供市場准入以換取技術轉移和使用美國勞動力的想法。 這是美國和中國之間一個非常重要的談判點。 這將是一個值得關注的迷人領域。”

在美國投資的中國大陸企業主要包括比亞迪、復星國際、福耀玻璃、海爾集團、康龍化成、騰訊和特步。

採訪摘錄如下。

弗蘭納裡：在俄羅斯入侵烏克蘭之前的年初，您對中國在美國的投資有何預期？

Goujon：中國流入美國的 FDI（外國直接投資）仍然很低。 2018 年至 2021 年期間的平均流入量為 7 億美元，而 2016 年的峰值為 49 億美元，37 年為 2017 億美元。對於 2021 年，我們的初步估計為 5.7 億美元。 考慮到我們在中國方面看到的眾多經濟因素以及影響美國方面的國家安全因素，這並不奇怪。

正如您所預料的那樣，大部分外國直接投資都流向了娛樂和房地產等非敏感行業。 其中一筆交易約佔總數的60%——騰訊主導的財團收購環球音樂集團10%的股份。 去年的另一個關鍵特徵是國有投資者幾乎被排除在外。 根據我們的數據，97 年私人企業約佔所有外國直接投資的 2021%。 同樣，這並不奇怪，但卻是一個相當深刻的趨勢。

目前來看，VC的走勢還是比較強勁的。 該重點主要集中在健康、製藥和生物技術領域——約 3 億至 4 億美元。 去年，我們沒有看到美國的綠地投資有任何成長，也沒有看到大量的管道投資，這與我們在歐洲看到的中國FDI 的趨勢形成鮮明對比，後者實際上在2021 年出現了大幅成長。觀看前進。

展望未來，我們預期 2022 年中國對美直接投資不會大幅成長。有幾個因素推動這一趨勢。 中國嚴格的資本管制和嚴格的零新冠政策正在（限制）中國的對外投資。 受新冠疫情影響，投資人無法像以前那樣頻繁出差，也無法確定投資範圍並進行交易。 當前的經濟逆風強勁且不斷加劇。 除了新冠疫情之外，房地產行業的放緩和家庭消費的抑制已經加劇這些問題。

人們質疑北京的刺激方案到底能產生多大效果。 他們承諾 GDP 成長 5.5%。 我們認為這完全不切實際，但人們對刺激計畫抱持著許多期望。 這項投資的回報是多少？ 鑑於最近（外國股票部位）的拋售，我們對資本外流感到擔憂。 投資者將俄羅斯與中國的關係視為某種歐亞聯盟。 隨著中國試圖在政治傾向俄羅斯和減輕次要行動風險之間保持平衡，您會看到風險情緒影響投資。

這些是我們預期中國對美國直接投資減少的趨勢將持續下去的部分原因。 我們也必須關注中國對零新冠病毒戰略的調整。 我們還需要幾個月的時間才能真正看到一些真正重要的事情發揮作用，例如中國採用國產 mRNA 疫苗。 如果我們看到新冠危機變得更加嚴重，讓我們看看輝瑞疫苗的分發是否會有所放鬆。

美國方面，最近一些關於中國投資的評論很有趣，例如關於寧德時代可能在北美投資的討論。 在美國，戰略供應鏈脆弱性（有關討論）的行為幾乎與中國的行為如出一轍，以及提供市場准入以換取技術轉移和使用美國勞動力的想法。 這是美國和中國之間一個非常重要的談判點。

這將是一個值得關注的迷人領域。 美國投資者關注中國的產業政策，思考哪些領域是更安全的投資領域，以及如何遵循中國政府在哪些領域投入大量精力和資源以及不跨越美國紅線的趨勢線關於限制。 現在，中國人正在從另一個角度看待這個問題。 美國認為其供應脆弱性是什麼？中國投資者可以在哪裡嘗試遵循這一趨勢線而不跨越紅線？

這裡的另一個因素是艾倫·埃斯特維茲（Alan Estevez）被確認為負責工業和安全的商務部副部長。 他和他的機構面臨著列出基礎技術的巨大壓力——不僅涉及入境投資，還涉及新興的對外投資政策。 隨著美國對貿易和投資限制增加更多定義，這是另一個值得關注的事情。

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