隨著 PCAOB 重置 HFCAA 時鐘，中國 ADR 攀登憂慮的長城，一周回顧

週回顧

• 由於 PCAOB 宣布突發新聞、輝瑞公司的 COVID 治療方案獲得批准以及中央經濟工作會議 (CEWC) 今天閉幕，亞洲股市本週表現參差不齊。
• PCAOB 宣布，它已獲得對中國公司進行檢查和調查的完全權限，這將使他們能夠根據《外國公司責任法案》(HFCAA) 維持其在美國的上市。
• 輝瑞的 Paxlovid COVID 治療與 Genuine Biotech 的 Azvudine 一起在中國獲得批准。
• 在這週的 視頻，夏冰了解了百度阿波羅日的最新動態，並分析了自 2021 年她在上海嘉定首次乘坐機器人出租車以來發生的變化。

星期五的主要新聞

昨天，PCAOB 發布了一份聲明，題為“PCAOB 獲得對中國公司的全面訪問權，這在歷史上尚屬首次”。 根據新聞稿，中國證監會、中國金融監管機構和財政部允許“全面檢查和調查總部位於中國大陸和香港的註冊會計師事務所。” PCAOB檢查了中國大陸畢馬威華振會計師事務所和香港普華永道會計師事務所的八家公司。

PCAOB 可以毫無問題地接觸人員、獲得證詞或文件而無需任何編輯。 因此，PCAOB 表示“董事會投票撤銷了先前的相反決定。” 這“重置了三年的合規時鐘。” 由於 HFCAA 名單上的近 XNUMX 隻股票將被刪除，令人嘆為觀止。 PCAOB 指出，發現了審計師需要修復的缺陷。 SEC 的聲明著重於未來需要完成的工作和合規性。 我們一直認為這個問題是可以解決的，儘管政策錯誤是一種風險。 由於 PCAOB 的 XNUMX 多名成員在遠離家人的九週時間里辛勤工作，美國和全球投資者得到了更好的保護。 應該祝賀中國當局做出多項讓步，允許這些公司繼續在美國上市。 雙方都應該享受週末和假期！

為什麼美國中國 ADR 昨天沒有被撕毀？

1) 這是鮑威爾看跌新聞發布會後股市休市的一天。

2) 買入謠言的快錢交易員在過去一個半月大幅上漲後也賣出了消息。

3) 資產管理公司關註今天的指數再平衡和標誌著今年最後一個大流動性日的三重巫術。

由於退市風險，購買中國 ADR 是一種職業風險，長期以來，只有職業經理人才能重新進入股票市場。 誰在去年收購了阿里巴巴？ 查理芒格！ 為什麼？ 他看到了股票的價值，但更重要的是因為他是老闆！ 坦率地說，我認為亞洲股市昨天會上漲 50%。 隨著投資者對中國的懷疑和投資不足的消退，我們可能會看到更高的價格。 隨著許多投資者意識到黨代會後的政策轉向，重新評級將逐步發生。 我們看到三巨頭髮生了變化：美中政治關係、零疫情和房地產。 昨天，中國駐美國大使會見了珍妮特·耶倫。 與此同時，拜登政府將 XNUMX 家公司列入技術出口禁令名單。 歸根結底，美國和中國的經濟高度交織在一起，而美國跨國公司在中國做的生意很好。

亞洲股市大幅走低，香港、馬來西亞和印度尼西亞均錄得正回報。 今天是 FTSE Russell 和 S&P 指數的全球重新平衡，要求指數基金和 ETF 經理在市場收盤時交易他們的投資組合。 我們還有三重巫術，因為股票期權、指數期貨和指數期權今天到期。 職業高爾夫球手將星期六稱為移動日，因為他們試圖為星期日的最後一輪做好準備。 對於專業投資者而言，今天是一年中的最後一個交易日，因為交易量將擴大，允許經理人買賣規模。 作為中國年度經濟會議的中央經濟工作會議以“需求收縮、供應衝擊和預期疲軟”結束，這對經濟造成了壓力。 對投資者而言，關鍵是聲明的促進增長性質，因為政府正在著手實施財政和貨幣支持，重點是國內消費。

香港交易量最大的是騰訊 -0.25%、阿里巴巴香港 +0.64% 和美團 -0.51%，這應該會導致今天的 ADR 反彈。 香港賣空者對互聯網股票一直保持沉默。 房地產是香港表現最好的板塊，上漲 3.32%，中國上漲 1.12%，因為李副總理表示政策將繼續支持該板塊。 《華爾街日報》今天發表了一篇文章，介紹了我們幾個月來一直在做的中國開發商債券的反彈。 我們沒有買家！ 痛苦的交易更高，因為我今天將增加我的頭寸。 今天，兩個市場的價值板塊均表現出色。 外國投資者今天買入了 625 億美元的內地股票，使一周的總買入額達到 812 億美元。 人民幣和亞洲美元指數兌美元均小幅上漲。 我們的 Mobility Tracker 顯示交通和地鐵的下降。 顯然，儘管 COVID 規則有所放寬，人們仍持謹慎態度，有傳言稱香港往返中國的旅行規則將放寬。

恆生指數和恆生科技指數較昨日分別上漲 +0.42% 和 +0.31%，成交量為 +28.79%，為 109 年平均水平的 1%。 315隻股票上漲，169隻股票下跌。 主板空頭成交量比昨天增加了 42%，是 91 年平均水平的 1%，因為 14% 的成交量是空頭成交量。 價值因子跑贏成長因子，因為小盤股跑贏大盤股。 排名靠前的行業是房地產 +3.32%、醫療保健 +2.14% 和工業 +1.91%，而科技 -0.46%、通訊 -0.4% 和必需品 -0.02%。 排名靠前的子行業是食品、家用產品和運輸，而半成品、軟件和電信是最差的。 港股通成交清淡，內地投資者賣出港股 201 億美元，騰訊小幅淨買入，美團和快手小幅淨賣出。

上海、深圳和科創板成交量較昨日下跌-0.02%、-0.75%和-1.1%-0.77%，為81年平均水平的1%。 1,297 隻股票上漲，3,354 隻股票下跌。 價值因子跑贏成長因子，因為大盤股跑贏小盤股。 排名靠前的板塊是房地產 +1.15%、公用事業 +1.12% 和金融 +0.86%，而科技 -1.48%、材料 -0.72% 和工業 -0.56%。 排名靠前的子行業是製藥、公路工業和房地產，而汽車零部件、工業機械和基本金屬則位列最差之列。 由於外國投資者購買了 625 億美元的內地股票，滬股通交易量清淡，其中上海價值股超過深圳成長股。 人民幣兌美元上漲0.02%收於6.97，國債持平，銅價下跌-0.83%。

主要城市流動性追踪器

隨著 covid 在中國蔓延，我們繼續看到活動下降。

昨晚的表演

昨晚的匯率，價格和收益率

• 人民幣兌美元 6.97，昨天為 6.97
• 人民幣兌歐元 7.40，昨天為 7.40
• 十年期政府債券收益率10％，昨天為2.88％
• 中國國家開發銀行10年期債券的收益率從昨天的3.04％升至3.03％
• 銅價-0.83％