Cathie Wood 警告美聯儲在收益率曲線倒掛變陡時犯了“嚴重錯誤”——這就是為什麼一些專家不同意的原因

背線

資產管理公司方舟投資公司 (Ark Invest) 的首席執行官、備受矚目的選股人凱西伍德 (Cathie Wood) 週三深入探討了美聯儲抗擊通脹的積極計劃，與一些專家一起認為，央行加息的後果最終可能會超過收益——但其他人則警告完全相反的風險。

關鍵事實

在星期三早上的一系列 鳴叫一直批評美聯儲加息的伍德 之前，表示債券市場“似乎表明美聯儲正在犯一個嚴重的錯誤”，因為 10 年期美國國債的收益率比 80 年期美國國債的收益率低 2 個基點——這是自 1980 年代以來最陡峭的收益率曲線倒掛。

長期以來，收益率曲線倒掛一直被視為經濟衰退迫在眉睫的跡象，表明投資者對未來的看法比近期更為悲觀，週三伍德認為，目前的倒掛“對美聯儲來說更像是一個危險信號，而不是那是在 80 年代初期，”當時經濟面臨兩位數的通貨膨脹（與 7.7 月份為 XNUMX%）。

“通貨緊縮的風險比通貨膨脹大得多，”伍德說，他認為供應鏈恢復和油價暴跌表明美聯儲已經採取了足夠的措施來抑制不斷上漲的物價，並指出負通貨膨脹 領導 以大蕭條為潛在風險的證據。

根據美聯儲 經濟學家，隨著通脹在經濟衰退初期下降，人們可以開始預期通脹會進一步下降——隨著經濟衰退的加深和持續時間的延長，這種預期會加劇，導致價格下跌，並最終加劇經濟危機，就像大蕭條期間發生的那樣。

魂斗羅

一些經濟學家認為美聯儲可能 冒著 一場不必要的衰退，但許多人也不確定通脹是否已經足夠放緩。 美國銀行的 Michael Gapen 表示，任何延遲的供應鏈改善都可能使通脹持續的時間超過美聯儲的預期，而目前的政策可能只會刺激“溫和”的衰退。 此外，高盛經濟學家在最近的一份報告中表示，他們認為，由於通脹壓力持續存在，美聯儲可能會採取比預期更積極的行動，但由於消費者支出應保持強勁，經濟更有可能避免衰退。

令人驚訝的事實

自 2018 月以來，當長期收益率低於長期回報率時，收益率曲線出現倒掛，但由於通貨膨脹持續和對經濟衰退的擔憂加劇，最近幾個月倒掛變得更加陡峭。 美聯儲 XNUMX 年的一項研究 發現 過去 60 年的每次衰退之前，收益率曲線都會出現倒掛。

關鍵背景

美聯儲的加息——以及全球央行的緊縮政策——引發了房地產和股票市場的急劇下滑，越來越多的專家認為 擔心 這場動盪最終可能引發一場嚴重的全球衰退。 儘管如此，政策制定者在很大程度上仍堅定地致力於抗擊通脹，通脹率仍是美聯儲 2% 歷史目標的近四倍。 在他們最新的 公告，央行官員暗示他們可能會在本月放慢加息步伐，但美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在隨後的新聞發布會上表示，經濟數據表明美聯儲最終可能將利率上調至高於其 XNUMX 月份預期的水平，並且風險加息太少，而不是太多。

需要注意什麼

美聯儲的下一次利率公告定於下週三公佈。 高盛經濟學家預測，央行將授權加息 5.25 個基點，然後在明年加息 2007 個 XNUMX 個基點。 這將使最高借貸利率升至 XNUMX%——自 XNUMX 年以來的最高水平。然而，週二公佈的通脹數據可能會降低或提高這些預測。

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