現金充裕的美國石油生產商在長期的併購枯竭期後尋求交易

美國石油生產商在經歷了一年的豐厚利潤後現金充裕，正在尋找交易，因為人們越來越擔心頁岩油田最好的鑽探地點變得越來越稀缺，從而為該行業的整合浪潮做好準備。

銀行家和律師報告稱，最近幾週交易活動急劇增加，因為該行業的買賣雙方在經歷了漫長的干旱期後動員團隊進行大量交易——尤其是在 廣闊的二疊紀盆地 得克薩斯州和新墨西哥州，世界上最多產的油田。

“你會有很多 併購 2023 年，”傑富瑞 (Jefferies) 全球能源銀行業務負責人、業內首選交易撮合者之一皮特鮑登 (Pete Bowden) 表示。

“他們在那裡購買更多庫存。 我們又回到了以真實估值將位於黃金地段的二疊紀業務出售給經驗豐富的各方的業務。” 

預期的併購熱潮是美國強勁健康的最新跡象 石油和天然氣 俄羅斯入侵烏克蘭引發的高能源價格使該行業獲得了創紀錄的利潤。

美國頁岩油 根據諮詢公司 Rystad Energy 的數據，生產商去年創造了超過 150 億美元的自由現金流，這是該行業備受關注的一項指標，預計到 120 年將再賺取 2023 億美元。 銀行家表示，石油集團在過去一年中已經償還了數百億美元的債務，並且擁有充足的交易火力。

推動預期中的交易熱潮的是許多生產商擔心他們的主要種植面積正在耗盡，因為新油井的產量在經過十年的瘋狂鑽探後下滑。

該行業仍然高度分散，數十家運營商從單一鑽井私人鑽井公司到超級巨頭瓜分了最大的頁岩油田。 公司正在尋求搶購具有最佳剩餘鑽探前景的競爭對手。

Guggenheim Partners 投資銀行高級董事總經理穆罕默德·拉加里 (Muhammad Laghari) 表示：“如果你能以合理的價格購買資源，而且你有資產負債表和現金，你就會以這些價格購買。”

根據諮詢公司 Enverus 的數據，預計 13 年只有 2022 筆交易，這是自 2005 年以來的最低數字。總價值為 58 億美元，比上一年低 13%，比大流行前水平低五分之一，因為劇烈波動石油和天然氣價格的下跌使得交易難以完成。

去年年底達成了幾筆大額交易。 Diamondback 和 Marathon Oil 各斥資 3 億美元收購二疊紀盆地和伊格爾福特盆地的土地。 5 月份，該行業又完成了價值約 1.6 億美元的交易，其中包括 Matador Resources 以 XNUMX 億美元收購私募股權支持的二疊紀鑽探公司 Advance Energy，銀行家稱這是市場升溫的跡象。

世界上最大的獨立石油貿易商 Vitol 上個月擊敗了眾多知名企業，收購了私人持有的特拉華盆地資源公司。

渴望達成交易的不僅僅是買家。 賣家的胃口也在增強，無論是在公共還是私人參與者中。 私募股權集團已經啟動了融資輪次，同時希望以高價退出之前的投資。

“我們預計從第二季度及以後開始，肯定會看到更多此類活動，尤其是私募股權，正如我們所聽到和看到的那樣，能源私募股權的籌資窗口似乎正在打開，”普雷斯頓·伯恩​​希塞爾 (Preston Bernhisel) 說。 Baker Botts 律師事務所的併購合夥人。

銀行家表示，規模較小的公開上市石油和天然氣生產商，尤其是市值低於 10 億美元的石油和天然氣生產商，由於難以進入債務和股票市場而容易受到影響，而利率上升會增加借貸成本。

“我們看到越來越多的中小型公司在收購或出售方面的選擇有限，因此相互合併可能是擴大規模和相關性的最佳解決方案，”Laghari 說。

隨著油價穩定在每桶 80 美元左右，行業普遍看好價格，企業對價格的預期比去年更加一致，從而縮小了買賣價差。

“現在買家的需求和賣家的需求很匹配。 你只需要在價格上進行一點合作就可以完成交易，”Enverus 分析師安德魯·迪特馬爾 (Andrew Dittmar) 說。

銀行家們表示，交易熱潮可能僅限於石油領域。 天然氣價格已從 2022 年每百萬英熱單位約 10 美元的高位大幅下跌至約 2.50 美元/百萬 BTU，這使得生產商不太願意以他們認為低迷的價格出售。

天然氣生產商也受到競爭監管機構越來越嚴格的審查 一連串的合併 在多產的阿巴拉契亞頁岩氣盆地的運營商中。 買家正在等待聯邦貿易委員會審查該國最大的生產商殷拓計劃以 5.2 億美元收購 THQ Appalachia 的結果。

但至少在石油行業，銀行家、律師和投資者表示，交易熱潮是否會真正開始，而不是何時開始。

總部位於達拉斯的律師事務所 Haynes and Boone 的合夥人巴迪克拉克說：“我不知道最初的先驅會是什麼——領頭羊會是什麼——它會說：好的，門正在打開” . “但是一旦它打開——你已經看過它 100 次了——它就會像洪水一樣湧來。”