（彭博社）——在周四糟糕的第四季度財報發布之前的一個月，Carvana Co. 的股價上漲了一倍多。
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到美國股市收盤後不久數據觸及時，很明顯樂觀情緒已經嚴重錯位。 這家在線二手車經銷商在本季度售出的每輛車上損失了近 7,400 美元。 銷售額下降了 23%，並消耗了 1.8 億美元現金。
由於該股週五暴跌近 21% 至 8.01 美元，為去年 7 月以來的最大跌幅，這些數字的真實性在周五有所下降。 摩根大通分析師拉賈特·古普塔 (Rajat Gupta) 放棄了為該股設定價格目標的嘗試，他表示，由於 Carvana 的巨額債務——目前包括租賃在內的債務為 XNUMX 億美元——該股沒有任何價值。
洗盤讓人想起赫茲全球控股公司 (Hertz Global Holdings Inc.) 的遭遇，該公司是 Carvana 的合作夥伴，在其走向破產的同時，零售交易商也飆升了股價。
彭博資訊分析師喬爾萊文頓說：“當赫茲瀕臨破產時，它成了一隻模因股票。” “Carvana 很相似，因為空頭利息如此之高，但從運營的角度來看，情況並沒有好轉。 就業績而言，第一季度可能會比第四季度更糟。”
還有其他相似之處。 兩家公司都背負了過多的債務，並且都在價格暴跌之前購買了汽車。 在 1 年申請破產之前，Hertz 的情況更糟，擁有 24.4 億美元現金和 2020 億美元債務。Carvana 擁有 434 億美元現金，約 1.5 億美元的承諾設施以及 7.1 億美元的長期債務和租賃。
就在大流行之前，赫茲一直在交接其車隊。 該公司正在出售沒有價值且在租賃櫃檯吸引力較小的舊車。 前首席執行官凱西·馬里內洛 (Kathy Marinello) 正在用租房者喜歡的、轉售價值更高的新型 SUV 取代老化的車隊。
M Science 研究總監約翰·湯姆林森 (John Tomlinson) 表示，Carvana 希望利用 2021 年和 2022 年初二手車價格飆升的機會，在 90,000 月至 XNUMX 月期間購買汽車，積累和庫存約 XNUMX 輛汽車，恰逢市場高峰期。 然後價格開始下跌。
總部位於亞利桑那州的 Carvana 一直試圖通過保持價格上漲和購買更少的車輛來遏制庫存損失，但結果是汽車平均停放 100 天，這比 XNUMX 月份半導體短缺時長了五倍湯姆林森說，這讓經銷商的汽車死亡。
“他們試圖以更高的價格出售一堆東西，所以它就被擱置了，”湯姆林森說。 “經銷商將在保證金方面承受痛苦，以清理舊庫存。 Carvana 正處於他們試圖管理盈利能力的位置，因此他們要小心不要打折太多。”
Tomlinson 說，所有這些存貨的利息和維護成本都很高，並且在公司試圖降低成本以匹配較低的銷量時給公司帶來負擔。 儘管如此，Carvana 表示今年將每季度削減 100 億美元的成本。
具有諷刺意味的是，Carvana 的成功對赫茲及其控股股東 Knighthead Capital Management 很重要，後者於 2021 年將赫茲從破產中買下。Carvana 在其平台上列出了這家租賃公司待售的二手車。
Knighthead 也是持有 Carvana 超過 4 億美元債務的集團的領導人之一。 該集團包括阿波羅全球管理公司和太平洋投資管理公司等其他信貸市場重量級人物，去年年底在 Carvana 的前景惡化時聯合起來形成統一戰線。
管理層尚未談論破產或重組。 首席執行官 Ernie Garcia 表示，公司希望避免借貸或籌集更多資金。 他堅稱，對新市場的投資將獲得回報，Carvana 每輛車的毛利潤為 2,219 美元——是一年前的一半——在第四季度觸及低谷，應該會回升。
Garcia 說：“我們確實有機會不需要額外的資金，”並指出該公司 2 億美元的房地產投資組合是一個潛在的資金來源。 “如果我們錯了，那麼我們有很多方法可以出去獲得額外的資本。”
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來源：https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html