有線網絡估值將通過 BET 的潛在銷售進行測試

派拉蒙正在與泰勒佩里談判 出售 BET Media Group 的多數股權，擁有黑色娛樂電視 (BET) 和 VH1。 泰勒·佩里 (Tyler Perry) 與 BET 關係密切，BET 授權了他的很多電影。 他已經擁有該頻道在線平台 BET Plus 的股份。

然而，在周一謠言傳出後不久， 拜倫艾倫發言人發表聲明 說“拜倫艾倫有興趣收購 BET，他將尋求收購網絡。” 因此，可能會出現一場競購戰。

在過去幾年中，有線電視網絡的交易很少，因為剪線和剃線已將這個行業從一個巨大的增長引擎變成了一個衰退的行業。 越來越多的消費者繼續從無數的流媒體服務中獲取視頻，這使得有線電視和衛星上的線性電視節目變得越來越過時。 隨著有線和衛星運營商繼續抬高價格並增加神秘的附加費，如體育附加費和廣播附加費，這種消費者轉向更便宜的流媒體服務的趨勢可能會繼續。

BET 在 2.7 年被維亞康姆（現更名為派拉蒙）收購時估值為 2000 億美元，高達 38 美元/次，現金流量超過 21 倍。 但是，在這種環境下，不太可能獲取到接近該值的任何地方。

在 2000 年代，有線網絡通常在 14-20 倍現金流或利息、折舊、稅項和攤銷前收益 (EBITDA) 範圍內易手。 直到 2017 年，他們的交易價格一直保持在中低兩位數。 從那時起，兩位數的交易就很少見了（一個明顯的例外是沃爾特迪斯尼DIS
公司以 36 億美元收購 21^st Century Fox 有線網絡在 15 年的現金流量超過 2019 倍）。

然而，從那以後，交易通常以個位數倍數出售，最近最大的一筆交易是 Discovery Communications 收購 WarnerMedia（於 2021 年宣布），其中國內有線網絡的價值為 45 億美元，即現金流量的 9.5 倍。

鑑於缺乏增長前景，尚不清楚泰勒佩里或拜倫艾倫是否會接近 BET 和 VH1 的這個倍數。 儘管如此，這兩個渠道都取得了長足的進步。 BET 由 Bob 和 Sheila Johnson 於 1980 年在媒體大亨 John Malone 的支持下成立，成為第一個專門針對非裔美國人的有線電視網絡。 到 1990 年，它的訂戶已超過 27 萬，到 2000 年已進入 61 萬家庭。 根據標準普爾全球市場情報公司的數據，它在 91.3 年達到了 2012 萬訂戶的頂峰，此後一直走下坡路——到 2022 年底，它的訂戶達到 63.4 萬。

現金流在 2013 年達到頂峰，當時公司產生了 589 億美元的收入和 319 億美元的現金流，現金流利潤率高達 54.2%。 到 2022 年，收入已減少至 433 億美元，現金流量不到 200 億美元，利潤率為 43.6%（也歸因於標準普爾全球）。

作為擬議交易的一部分，Tyler Perry 將獲得 BET Media Group 的多數股權，其中包括 VH1 等其他頻道和一些較小的 BET 網絡（BET Gospel、BET Her、BET Hip-Hop、BET James 和 BET Soul），以及 BET Studios， Kenya Baris、Rashida Jones 和 Aaron Rahsaan Thomas 持有該公司的少數股權.

BET 和 VH1 很可能會分開運行，因為它們的編程陣容之間似乎並不自然。 VH1（Video Hits 1）於 1985 年由當時 MTV 的所有者 Warner Communications 推出。

它直到 1992 年才達到收支平衡，但根據標準普爾全球市場情報公司的數據，到 2000 年它已成為擁有 71.7 萬訂戶、323 億美元收入和 120 億美元現金流的強大公司。 223 年現金流量達到 2017 億美元的峰值，當時它擁有 87.6 萬訂戶（低於 98.3 年的峰值 2011 萬）。 到 2022 年，訂戶減少到不到 70 萬，現金流量下降到 170 億美元（也歸因於標準普爾全球）。

鑑於佩里在 BETk 的悠久歷史，他似乎在銷售過程中佔據上風。 賭注。 2005 年，BET 部分資助了他的第一部故事片《瘋黑女人日記》。此外，他還於 2017 年與派拉蒙簽署了一項長期電影協議，並於 2020 年簽署了一項電視協議。

然而，隨著億萬富翁拜倫艾倫公開表示將競標該頻道，這顯然會推高有線電視網絡集團的價格，而且最近該板塊的買家寥寥無幾。 Allen Media Group 擁有天氣頻道、黑人新聞頻道、多個數字有線電視網絡和大量電視台。