隨著樂觀情緒的回歸，牛市股市到來

樂觀？ 真的嗎？ 是的。 廣泛的媒體預兆 時刻 發生在壞事結束時。 為什麼？ 因為問題和結果是最明顯的。 在股票市場上，當事情知道時，它們已經被定價了。接下來發生的事情是關鍵。 這一次，一個轉機正在進行中，因為這些負面因素帶有重要的積極因素。 所以，準備好樂觀吧。

實際上是積極的三大負面因素

三個負面因素一直是股市普遍徵兆的根源。 股市震蕩的基礎建設表明積極的現實正在取得進展。

1. 美聯儲是 任何監管機構都不批准 收緊 – 它正在減少寬鬆的貨幣政策
2. 通貨膨脹是 任何監管機構都不批准 無法控制和極端 – 它是可管理和適度的
3. 美國經濟是 任何監管機構都不批准 進入衰退 – GDP 繼續正增長

美聯儲 強硬的通脹言論強於其行動。 利率雖然不再為零，但仍低於通貨膨脹率——“緊縮”可能開始的點。 在那之前，美聯儲的寬鬆貨幣機器繼續生產，儘管速度較低。 然後是美聯儲通過使用創造的活期存款購買債券來“印製”的數万億美元。 美聯儲尚未開始減少仍在流通的過剩貨幣供應。

至於通貨膨脹，CPI 標題 9.1% 是不准確的。 在我最近的兩篇文章中，“通貨膨脹：沒有理解的恐嚇策略“和”通脹動態指向放緩，”我解釋了實際通脹是如何低得多的。 嚴重關注的是“法定貨幣”通脹率——即貨幣過剩導致的購買力損失。 目前，這一比率被來自異常事件和行動（Covid 19 影響、供應短缺和地緣政治中斷）的其他價格上漲所掩蓋。 該利率可能約為 5%——高於該點，3 個月期國庫券“實際”（經通脹調整的）收益率最終再次變為正值（現在僅為 2.4%）。

5%的水平也是美聯儲實際上可以開始收緊的點—— 如果它還想. 不過，異常的價格行為很可能會得到糾正，從而降低報告的通貨膨脹率。 如果是這樣，美聯儲就可以宣稱成功，而且——更重要的是——資本市場將在不受美聯儲干預的情況下重新設定利率。

注：美聯儲自 2008 年以來對利率的控制應被視為一次實驗。 13 年多來不允許資本市場完成定價（利率）的工作，這意味著這個美國政府機構已經單槍匹馬地推翻了資本主義的關鍵資源分配過程。

現在，關於經濟衰退的談話

一個普遍的主要擔憂是，美聯儲的緊縮政策是在大多數衰退之前發生的（儘管有不同的時滯）。 然而，如上所述，讓賺錢變得不那麼容易並不是收緊。 相反，這是緩和投機增長的健康放緩行動。

現在引用的證據是經濟衰退正在醞釀中，即“實際”GDP增長在第一季度為負數，並且可能在第二季度也是如此。 流行的觀點是，雙季度負值定義了衰退。

讓我們首先處理這種流行的觀點。 這是不正確的。 NBER（國家經濟研究局）在檢查和評估所有相關條件後確定是否以及何時發生衰退。 由於沒有兩次經濟衰退是相同的，因此這種評估必然需要時間（數月）並使用客觀和主觀分析。 時間延遲是創建快捷方式、雙降“規則”的原因。

現在到了計算問題：誇大的通貨膨脹。 這是一個 3 步過程：

• 首先是名義GDP的計算：6.0 噸（比 13 年第一季度的 5.3 噸增加 1%，比 2021 年第四季度下降 -2.3%）
• 其次是季節調整 (SA) 平滑遵循規律的季節性模式的季度 GDP 增長率：1 日下降，2 日大幅上升，3 日適度上升，4 日大幅上升。 因此，第一季度 SA 調整為 $1 T，第四季度 SA 調整為 $6.1 T。這些金額將季度增長率從名義下降 -4% 調整為 6.0% SA
• 三是通脹調整 來確定“實際”增長率。 這就是問題所在。 它是通過調整 2% 的 GDP“隱性價格平減指數”（年化率超過 8%）來計算的。 這將經季節性調整的 1.6% 的增長率降至“實際”(0.4)%。 然而，這種通脹調整具有與 CPI 相當的異常成分。 6.6% 或更低的準確通脹率將消除這一負面結果。

注：美聯儲首選的通脹指標是不包括食品和能源的 PCE（個人消費支出）。 2022 年第一季度，該比率為 1.27%（年化率為 5.2%）。 相比之下，不包括食品和能源的 CPI 為 1.58%（年化率為 6.5%）。

底線：樂觀即將到來，所以擁有股票

這種放緩正在消除過度行為，而不斷上升的利率正在使垂死的增長動力恢復生機——許多受到接近 0% 利率損害的領域。 隨著利息支出的增加，借款人將變得更加明智。 隨著利息收入的增加，所有這些數万億美元短期資產的持有者都會對經濟產生良好的推動作用。 此外，投資者將再次擁有所有產生等於或高於“法定貨幣”通貨膨脹率的回報的期權。

以上所有意味著樂觀情緒指日可待，因此現在是持有股票的好時機。