歷史上牛市瀕死經歷異常常見

（彭博）—這只對統計學家來說很重要：標普 500 指數尾盤反彈使其收盤價沒有比上次記錄低 20%，避免了對熊市最嚴厲的定義。 目前。

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對於試圖跟上步伐的華爾街分析師來說，這是令人困惑的一年中的另一個轉折。 但對於市場歷史學家來說，這不禁敲響了微弱的看漲鐘聲。

鄭重聲明：標普 500 指數在周五交易時段一路下跌至 3,810 點，較 20.6 月 3 日創下的收盤紀錄低約 18.7%，隨後反彈，將跌幅收窄至 1998%。 除了一個令人煩惱的事實之外，這些水平可以被視為微不足道：歷史上有大量這種反彈持續的例子，數量之多令人難以置信。 2011年、2018年和20年，該基準指數盤中要么跌破XNUMX%水平，要么非常接近XNUMX%水平——只是為了扭轉局面，再也沒有試水熊市。

Miller Tabak + 首席市場策略師 Matt Maley 表示：「所有底部，無論是短期還是長期，都是由短期交易者形成的，當標準普爾指數下跌20% 左右時，他們往往會重新觸底。”公司。

標普 500 指數從下跌 2.3% 一路反彈，週五收高不到一個點。 但它無法避免連續第七週下跌，這是自 2001 年以來持續時間最長的一次。

過去那些瀕臨死亡的經歷中還有一個值得回憶的事實：他們最終變得多麼樂觀。 以 19.4 年 29 月 3 日至 2011 月 1.5 日期間下降 20% 為例。 在此底部，該指數連續三天漲幅超過 XNUMX%，並繼續創下 XNUMX 年來最好的月份表現。 這次復甦為有史以來最長的牛市鋪平了道路，但最終以新冠疫情崩盤而告終。

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1998 年也發生過類似的情況，當時該基準指數跌幅超過 19%，並於 8 月 2.6 日觸底，隨後上漲 25%，使其免於被遺忘。 從XNUMX月初到隔年XNUMX月底，該指數飆升了近XNUMX%。

2018 年，多頭市場在 20 月 24 日一度暴跌 500%，但在聖誕節後就急轉直下。 六天后，新的一年開始了，標準普爾 29 指數上漲 100%，納斯達克 38 指數上漲 XNUMX%。

2018年起：多頭市場中的滅絕氣息撲面而來，比多頭市場更持久

馬利說，保持在 20% 以上的水平在心理上很重要。 他補充說：“當它確實守住並獲得一些吸引力時，長期投資者就會介入，反彈開始自我推動。”

Evercore ISI 首席股票和量化策略師朱利安·伊曼紐爾 (Julian Emanuel) 表示，2018 年、2011 年和 1998 年一直在他的腦海中。 他在一份報告中寫道：“這三個事件主要發生在美聯儲緊縮時期，而不是伴隨著美國經濟衰退。” 他的公司也預測這次不會發生經濟衰退。

可以肯定的是，押注週五的價格走勢意味著熊市將被避免是對機率規則的誤解。 過去出現逆轉的樣本太小——只有三個。 此外，只有依照最挑剔的定義，股市才尚未進入熊市。 市場情緒受到抑制，獲利受到質疑，其他幾個大型股票基準指數（其中包括納斯達克 100 指數和羅素 2000 指數）均下跌了必要的百分比。

人們也可能會說，隨著股市暴跌持續四個多月，對投資人心理的打擊已經結束。 到目前為止，這次緊縮時間比其他三個熊市還要長。

雖然熊市的定義存在爭議，但它與現實世界有著奇怪的預測連結。 在過去 500 年裡，標準普爾 20 指數已十四次完成必要的 95% 暴跌。 在其中的三起事件中，美國經濟在一年內並沒有萎縮。 在此期間發生的 14 次經濟衰退中，只有 XNUMX 次沒有伴隨熊市。

Prosper Trading Academy 執行長 Scott Bauer 表示：“市場通常遠遠領先於經濟數據，因此市場已經感受到了這一點，這是毫無疑問的。” “這裡一定有什麼東西突然出現。”

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