美國經濟在一連串的高通脹中陷入困境，儘管通脹升至 40 年來的高位，但去年的就業依然強勁。 現在，市場發出信號，混亂正在結束，更糟糕的事情正在取而代之。
在過去十年的大部分時間裡，市場的 BFF 美聯儲現在更像是一個敵人。 21月XNUMX日， 美聯儲加息 正如預期的那樣，下降了四分之三的百分點。 這也預示著未來將更加激進地加息。
這就是強硬的美聯儲，它可能不得不造成一些經濟傷害，以防止通脹失控帶來的更嚴重的傷害。
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 21 月 XNUMX 日表示：“軟著陸的可能性可能會降低，以至於政策需要更加嚴格或限制更長時間。”
他的意思是：由於通脹仍然高得令人不安，美聯儲將不得不繼續提高利率。 這增加了經濟衰退的可能性，包括更多人失去工作並遭受失業蹂躪的可能性。
它還沒有發生。
通貨膨脹率在 9 月份達到 8.2% 的峰值，然後跌至 3.7%。 失業率為 XNUMX%，仍接近週期性低點。
但對美聯儲而言，通脹下降的速度還不夠快，美聯儲將短期利率從 0 左右提高到 3% 左右。 消費者和企業貸款的長期利率也有類似幅度的上升。 隨著利率上升和借貸變得更加昂貴，支出和招聘通常會放緩。 需求疲軟緩解了價格壓力，從而降低了通貨膨脹率。
軟著陸將是通脹持續下降，不會擾亂勞動力市場或過度擠壓經濟增長。 XNUMX 月至 XNUMX 月股市上漲，因為油價和汽油價格下跌以及其他一些因素表明，如果美聯儲不採取激烈行動，通脹將會減弱。 投資者押注軟著陸。
但 23 月份的通脹出人意料地高漲，將美聯儲推入了震懾模式。 “美聯儲在一條戰線上，”美國銀行在 XNUMX 月 XNUMX 日警告客戶。“可能出現過沖和硬著陸。 中央銀行將加息，直到出現問題為止。”
與其他預測機構一樣，美國銀行因通脹消息和美聯儲轉向更緊縮的貨幣政策而下調了經濟前景。 該銀行現在預計 2023 年上半年將出現衰退，到明年年底失業率將從 3.7% 上升至 5.6%。
“美聯儲的行動向我們表明，它致力於降低通脹，而且似乎願意接受勞動力市場狀況的惡化，”美國銀行研究人員寫道。 “我們認為我們的預測與美聯儲采取‘強有力的行動’來減緩需求是一致的，寧可少做多做也是錯誤的。”
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其他衰退指標開始閃爍。
10 年期國庫券和 2 年期國庫券的收益率差（稱為收益率曲線） 自XNUMX月以來為負，意味著短期利率高於長期利率。 眾所周知，收益率曲線倒掛是一種通常發生在經濟衰退之前的情況，幾乎沒有誤報。
穆迪分析指出，衡量失業率變化的指標，即 Sahm 規則，也可以 預示衰退即將來臨. 如果失業率像美聯儲的最新預測所暗示的那樣上升，那麼惡化的速度將在明年 XNUMX 月達到通常與經濟衰退相關的閾值。 穆迪分析認為美國經濟將勉強避免下滑，但也表示“實現軟著陸……前景越來越渺茫”。
市場當然已經變得黯淡。 上個月股市暴跌，標準普爾 500 指數自 13 月中旬以來下跌了 23%。 2020 月 80 日，它達到了自 XNUMX 年底以來的最低水平，當時經濟仍受新冠病毒影響，疫苗尚未上市。 儘管供應緊張，但油價仍跌破每桶 XNUMX 美元——這表明不僅在美國，而且在全球範圍內都存在經濟衰退的擔憂。
政治影響可能取決於硬著陸的時機。
消費者信心實際上已從初夏的低迷水平有所改善。 這是因為汽油價格大幅下跌，這似乎比其他任何事情都更能影響信心。 隨著天然氣價格下跌，拜登總統的支持率上升。
拜登似乎得到了汽油價格和總統人氣之間的相關性。 他從國家儲備中每天釋放 XNUMX 萬桶石油的計劃本應在 XNUMX 月結束，但能源部最近表示將 再釋放10萬桶 十一月。
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8月XNUMX日舉行中期選舉一定是巧合。
市場拋售似乎是對資產的重新定價，因為預計經濟衰退可能在幾個月內都不會發生。 美聯儲可能會在年底前再加息一個點或更多，然後暫停一下，看看會發生什麼。
如果隨後出現硬著陸並出現衰退，那應該會削弱通脹，儘管失業率會惡化。 一些經濟學家認為，美聯儲將在 2023 年底前再次降息，以對抗它最終可能導致的衰退。 無論著陸是軟著陸還是硬著陸，您都必須再次升空。
里克·紐曼（Rick Newman）是 雅虎財經。 在Twitter上關注他 @rickjnewman
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-buckle-up-for-a-hard-landing-201304138.html