傷痕累累的股票熊市在爭論頂部是在圖表中

（彭博社）——標準普爾 500 指數的圖表細分。密切關注的期權指標出現自滿跡象。 疲弱的經濟數據堆積如山。 所有這些都是空頭的證據，表明股市的漲勢正在減弱。

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週三股市連續第二天下跌——今年首次出現這種情況——因為投資者再次開始擔心經濟增長以及美聯儲可能會加息多少。 這一切都是空頭的素材，他們警告說，無論今年迄今為止的反彈感覺多麼好——標準普爾 500 指數上漲了 4%——它不太可能持續下去。

“熊市就像一個鏡廳，旨在迷惑投資者並拿走他們的錢，”以邁克爾威爾遜為首的摩根士丹利策略師寫道。 “我們建議繼續關注基本面並忽略錯誤的反映。”

標準普爾 500 指數本週觸及 200 點左右的 4,000 日移動均線，但在連續兩天下跌的情況下未能大幅反彈至其上方。 Fidelity Investments 的約翰·加利亞爾迪 (John Gagliardi) 表示，這是基準指數在大約過去一年中第五次嘗試突破長期線。

“也許第五次會很成功，但每隔一次——最後四次嘗試——都失敗了，”他本週告訴彭博電視。 該指數週三收於 3,929 點左右。

週三股市下跌，標準普爾 500 指數下跌 1.6%，納斯達克 100 指數下跌 1.3%。 發生這種情況是因為疲弱的經濟數據重新引發了對增長前景的擔憂——上個月生產者價格漲幅降幅超過預期，零售額降幅超過預期。 此外，商業設備生產下滑，工廠產量下降結束了自大流行病爆發以來製造業最疲軟的季度。

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JonesTrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 表示：“美國經濟數據弱於預期，引發了人們對美聯儲加息最終趕上經濟的擔憂。”

空頭還有許多其他令人擔憂的指標，包括 Cboe VIX 指數——恐懼指標——上週跌破 20，過去恰逢股市反彈逆轉。 自一年前標準普爾 500 指數暴跌以來，之前發生過四次這種情況——首先是在冬季，然後是 2022 年 20 月、20 月和 20 月。雖然 XNUMX 年代中期的 VIX 交易在全年出乎意料地普遍，因為它被沖出股票定位削弱了保護需求並抑制了情緒，跌破重要心理關口 XNUMX 表明自滿情緒過頭了。 該指標週三收於 XNUMX 以上。

TD Ameritrade 首席交易策略師 Shawn Cruz 表示：“感覺這週的開始變化無常。” “在我們可以說風險情緒已經轉好之前，還有很長的路要走。”

槓桿交易所交易基金也凸顯了看漲衝動的消退。 彭博數據顯示，ProShares UltraPro QQQ ETF（股票代碼 TQQQ）上週退出了超過 600 億美元的資金，這是自 100 年底以來最大的一次退出。 另一方面，ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) 的敞口是科技股指數逆向表現的三倍，吸納了近 2021 億美元，創下 600 月以來的最大單周流入量。

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的威爾遜 (Wilson) 正在研究其公司的盈利模型與普遍預測之間的差距，他表示，這一差距幾乎是以往的兩倍。 他的團隊在一份報告中寫道，這“表明大多數人都沒有做好準備的股票會減少”。 他說，罪魁禍首是高通脹環境，這可能會“嚴重破壞”盈利能力。 他們表示：“我們的負經營槓桿理論仍未得到充分重視，並且可能會在本財報季開始時讓許多人措手不及。”

週五，標準普爾 500 指數收於 200 日移動均線上方，但未能維持。 Bespoke Investment Group 策略師本週在一份報告中寫道，在它能夠有意義地突破這一重要水平之前，技術人員仍將擔心最近的嘗試可能只是又一次失敗的反彈。

根據 Miller Tabak + Co 首席市場策略師馬特馬利的說法，目前的 200 日移動平均線有兩個關鍵因素。首先，4,000 水平是一個重要的心理整數。 其次，它也恰好位於 2022 年曆史高點趨勢線的交匯點附近。

“他們都遇到了大約 4,000 人，所以這是一個非常重要的技術水平，”他在接受采訪時說。 “如果它不能在接下來的幾天內聚集並突破它，那將是一個問題。”

Truist Wealth 聯席首席投資官 Keith Lerner 表示，他將 4,100 點水平視為關鍵的近期指標。

“如果你能夠超越這一點，我認為技術趨勢將會改善，”他在即將播出的彭博社“What Goes Up”播客節目中說道。 “但到目前為止，我們在那裡失敗了。”

– 在 Elena Popina 和 Michael P. Regan 的協助下。

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