（彭博）—新興市場處於有利地位，可以應對美國經濟衰退，甚至可能吸引投資者。
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這是摩根大通和德意志銀行等資金管理公司發出的訊息，儘管對全球最大經濟體經濟萎縮的擔憂引發了人們紛紛湧入美國國債和其他避險資產。 他們表示，除了短期動盪之外，發展中國家還將受到廉價估值、更高收益率、更快成長以及最重要的是復甦的中國的緩衝。
考慮到新興市場目前的損失規模，這聽起來似乎是一項艱鉅的任務。 股票和債券遭受了1990 世紀2020 年代以來最嚴重的暴跌，而貨幣則遭受了有史以來最嚴重的跌幅，甚至超過了XNUMX 年新冠疫情帶來的暴跌。在周六經濟部長馬丁·古茲曼(Martin Guzman) 突然辭職並任命一位左翼經濟學家接替他。
那麼，為什麼投資者會期望發展中國家在美國經濟衰退來襲時表現出韌性呢？
新興市場的歷史性潰敗播下了優異表現的種子
德意志銀行中東歐、中東、非洲和拉丁美洲貨幣研究主管奧利弗·哈維表示：“我們的悲觀情緒可能已接近頂峰。” “有理由認為新興市場的表現可能會好於過去的衰退，包括外資對當地資產的所有權非常低、利率起點相對較高以及估值較低。”
歷史表明，僅僅對美國經濟陷入困境的預期就會引發新興市場的早期拋售，並在經濟收縮真正到來時使它們估值低廉。 例如，美國在2009年2008月才擺脫了所謂的大衰退，但新興市場股票和債券在XNUMX年XNUMX月就已經觸底，甚至在聯準會開始量化寬鬆之前。
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這次，新興市場的拋售始於 2021 年第一季度，比已開發市場早了一整年。
九一公司的格蘭特·韋伯斯特、沃納·蓋·範·皮蒂烏斯和彼得·肯特在一封電子郵件中寫道：「相對於歷史和已開發市場的同類資產，新興市場資產很便宜。” “目前的估值表明，溫和衰退已經被定價，而嚴重衰退——儘管不是我們的基本情況——也離定價不遠了。”
刺激國家
投資人表示，在所有能最大程度地減少美國經濟萎縮影響的因素中，沒有一個因素的排名高於中國。 他們押注隨著政府逐步放鬆新冠疫情限制以及政策制定者放鬆貨幣政策，世界第二大經濟體將在下半年反彈。
M&G Investments 新興市場債務主管 Claudia Calich 表示：“如果中國經濟成長仍相當不錯，可能會部分緩解對美國或歐洲經濟衰退的擔憂。” “雖然仍然存在潛在的宏觀阻力，一些較弱的國家可能面臨困難，但價格和估值已經發生了非常顯著的調整，許多負面因素已經被消化。”
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然而，有些人懷疑中國能否在保護新興經濟體免受美國經濟衰退影響方面發揮巨大作用。
高盛集團全球貨幣和利率研究聯席主管卡馬克什亞·特里維迪（Kamakshya Trivedi）表示：“中國從零新冠疫情相關的停擺中復蘇肯定會有所幫助。” “我懷疑它能否完全保護新興市場免受不利影響，但它會減輕影響。”
成長差異
泰輝表示，雖然依賴對美國和歐洲出口的國家以及外部收支疲弱和實際收益率較低的國家仍將脆弱，但原材料出口商可能會受到最大買家中國需求的保護，摩根大通資產管理公司亞洲首席市場策略師。
德意志銀行表示，發展中經濟體的成長將持續超過美國，為當地貨幣提供支持。 儘管如此，情況仍然是多樣化的。 該銀行表示，雖然捷克共和國和智利等國家的成長風險正在上升，但波蘭等經濟體的前景強勁，南非和墨西哥的復甦仍在持續。
整體而言，接受彭博調查的經濟學家預計，到2.5 年，新興市場的成長速度將比已開發市場高出一倍多，達到2023 個百分點。如果美國陷入衰退，追逐成長的投資者可能會毫不懷疑，美國經濟將走向何方？他們必須走。
哈維表示：“儘管我們的同事預計美國會出現廣泛的新興市場衰退，但我們的底線並不是廣泛的。”
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/bruished-emerging-markets-battle-ready-160000024.html