債券市場風暴過後，英國的影子銀行體系引發了嚴重擔憂

倫敦——繼政府 23 月 XNUMX 日的“小型預算”之後，上周英國債券市場陷入混亂之後，分析師們對該國的影子銀行業敲響了警鐘。

英格蘭銀行 是 被迫干預長期債券市場 在英國政府債券（被稱為“金邊債券”）遭到大幅拋售之後，該國的金融穩定受到威脅。

恐慌情緒尤其集中在持有大量金邊債券的養老基金上，而利率預期的突然上升也導致 抵押貸款市場混亂.

雖然中央銀行的干預為經濟提供了一些脆弱的穩定性 英鎊 和債券市場，分析師們指出該國影子銀行業的穩定風險揮之不去——金融機構在傳統銀行業之外充當貸方或中介。

英國前首相戈登·布朗（Gordon Brown）的政府在 2008 年金融危機期間為英國銀行推出了救助計劃，他週三告訴 BBC 電台，英國監管機構需要加強對影子銀行的監管。

“我確實擔心，隨著通貨膨脹和利率上升，會有一些公司、一些組織陷入嚴重困境，所以我認為這場危機還沒有結束，因為養老基金是最後一次獲救的一周，”布朗說。

“我確實認為必須對所謂的影子銀行部門發生的事情保持永遠的警惕，我確實擔心可能會出現進一步的危機。”

最近幾個交易日，全球市場因經濟數據疲軟而振奮，這被視為降低了央行被迫更積極收緊貨幣政策以控制高通脹的可能性。

吉尼斯全球投資公司首席投資官埃德蒙哈里斯週三告訴 CNBC，雖然通脹將因需求下降和利率上升對家庭收入和購買力的影響而得到緩和，但危險是“需求疲軟的磨削和延伸。 ”

美聯儲重申將繼續加息直到通脹得到控制，哈里斯表示，月度通脹率超過 0.2% 將被央行視為負面，推動更激進的貨幣政策收緊.

哈里斯表示，在之前的超低利率時期，在“市場的黑暗角落”建立了槓桿率的突然、意外的利率變化可能會暴露“基本面不穩定”的領域。

“回到英國的養老基金問題，養老基金需要通過持有的金邊債券來滿足長期負債，以使現金流通過，但超低利率意味著它們不是獲得回報，因此他們在頂部應用掉期——這是獲得這些回報的槓桿，”他說。

“非銀行金融機構的問題很可能是獲得資金。 如果您的業務是建立在短期資金基礎上的，並且後退一步，那麼貸款機構就不得不勒緊褲腰帶，收緊信貸條件等等，並開始朝著保本的方向發展，那麼將要成為那些最需要短期資金的人被餓死了。”

哈里斯表示，英國目前還沒有，因為目前系統中仍有充足的流動性。

“錢會變得更貴，但當你找到一個關鍵點時，錢的可用性才是關鍵，”他補充道。

對沖基金、保險公司和養老基金等非銀行機構持有的債務越多，通過金融體系產生連鎖反應的風險就越高。 影子銀行的資本要求通常由與其打交道的交易對手設定，而不是像傳統銀行那樣由監管機構設定。

這意味著，當利率較低且系統中有充足的流動性時，這些抵押品要求通常設置得相當低，這意味著當市場向南時，非銀行機構需要非常突然地提供大量抵押品。

養老基金上週觸發了英格蘭銀行的行動，由於金邊債券價值暴跌，一些養老基金開始收到追加保證金通知。 追加保證金是經紀人要求在賬戶價值低於經紀人要求的金額時增加賬戶淨值的要求。

Cantillon Consulting 董事肖恩·科里根週五告訴 CNBC，由於利率上升，養老基金本身的資本狀況相當強勁。

“他們現在實際上領先於精算基礎上的資金，我認為這是五六年來的第一次。 他們顯然存在利潤問題，但誰是利潤微薄的人？” 他說。

“是交易對手將其傳遞並在自己周圍洗牌。 如果有問題，也許我們沒有看到建築物的正確部分有倒下的危險。”