如果美國股市達到這個技術“危險區”，則為再次拋售做好準備

“危險區”

BTIG市場技術員喬納森‧克林斯基(Jonathan Krinsky)表示，美股新的「危險區」大致相當於標準普爾50指數的500日移動平均線
SPX，
-0.63％,
目前的價格約為 4,275 點，儘管克林斯基認為股市會稍早在 4,250 點左右遇到阻力，這是他預計的「夏季波動」範圍的上限。

達到 50 日移動平均線本身就是一項壯舉，因為這意味著標普 12 指數本月早些時候從 3,800 點上方的熊市低點反彈約 500%，而道瓊斯指數則剛剛觸底。共 30,600 個
道瓊斯工業平均指數，
-0.67％.

逆週期反彈

有趣的是，克林斯基指出，表現最好的股票板塊（即能源）的倉位過度緊張，並聲稱“買入贏家、賣出輸家的策略已經脫離了 13 年來最極端的水平。” 因此，克林斯基預計，一輪快速的反週期回歸（科技股引領市場走高，這種動態在過去一周已經出現）將成為股市反彈的近期催化劑。

他指出了 2008 年夏季的交易行為，當時標準普爾 500 指數出現了兩位數的上漲（以百分點計算），但最終在當年晚些時候崩盤。 這次反彈的特徵還在於反週期走勢，多空動量基金遭受了慘重損失。

在這種「回歸」情景中，克林斯基認為納斯達克 100 指數（在克林斯基的說明中以 Invesco QQQ ETF 為代表）
QQQ，
-0.27％
– 可能表現出色。

“VIX”怎麼樣？

克林斯基認為，在經歷了夏季的震盪之後，隨著秋季的臨近，美國股市最終將走低並觸及新的深度。 這讓我們看到了 CBOE 波動率指數——也稱為“VIX”
（VIX）
+ 1.83％.

克林斯基表示，客戶多次詢問，儘管標普 35 指數從高峰到低谷的拋售幅度接近 20%，但為何 VIX 指數未能維持在 500 以上。

克林斯基認為，VIX 指數仍有可能升至 40 或以上，但可能要到夏末或秋季才會出現。

“2000 年和 2008 年，市場經歷了近一年的疲軟，然後經歷了 9/11 或雷曼兄弟事件等某種‘事件衝擊’，股價才飆升至 40 以上，”克林斯基說。