Box的嗡嗡聲早已過去，但該股的交易價格接近創紀錄水平

在這個每週系列中，CNBC 回顧了 50 年後首次入選 Disruptor 10 榜單的公司。

37 歲時，亞倫·列維幾乎半輩子都在從事同一份工作。 他是協作軟件供應商的首席執行官 包裝盒，他在南加州大學二年級時開始創業。

與剛起步的宿舍初創公司相比，Box 現在擁有 2,100 多名員工，創造了近 900 億美元的收入。 年收入. 列維雖然相對年輕，但在雲軟件領域是一位頭髮花白的老手，這個行業包括 Salesforce的 在 Box 剛開始的時候，幾乎沒有其他東西。

談到華爾街戲劇，列維也是一位經驗豐富的老手，他有傷疤來證明這一點。

在 Box 製作 CNBC 的十年後 第一個 Disruptor 50 名單, 該公司認為 推遲上市 為了調整其經濟規模，股票長期表現不佳，去年不得不通過 激烈的戰鬥 與激進投資者 Starboard Value 合作， 嚴格 該公司要么找到買家，要么罷免其首席執行官。

Levie 保住了工作，最終成立了一個獨立的 Box 獲勝 在與 Starboard 的代理權之爭中。 終於，投資者似乎喜歡他們所看到的。

該公司最近超過了 2018 年以來的歷史最高股價，在 2022 年開始的科技市場暴跌期間，Box 已成為避風港。在 Bessemer Venture Partners Cloud Index 的 76 家公司中，Box 排名第四表現最好的，也是今年迄今為止僅有的七名成員之一。

“這是一個奇怪的名聲，”列維在最近的一次採訪中說。 “我從字面上理解了這件事的另一面，即在增長和利潤之間取得健康的平衡實際上是一件非常好的事情。”

截至週三收盤，Box 股價今年以來已上漲 5% 以上，而納斯達克指數在此期間下跌了 11% 以上。 17 月 XNUMX 日，在 Box 發布了 預測 在其分析師日，該公司呼籲 2025 財年收入增長 15% 至 17%，營業利潤率為 25% 至 28%。

JMP 分析師在一份報告中表示，更新後的指引“反映了公司強大的執行力、在大市場的領導地位以及持續財務改善的前景。”

即使以最近的勢頭，鑑於 10 年前圍繞他的公司的炒作，當它是一家炙手可熱的矽谷初創公司時，這並不是 Levie 所認為的。 它今天的市值略低於 4 億美元，高於 1.7 年 IPO 時的約 2015 億美元。 2 年，風險投資者對該公司的估值為 2013 億美元。 公司雜誌 把列維放在封面上 年度企業家.

將其與第一個 Disruptor 50 列表中加入 Box 的一些頂級名稱進行比較。 Airbnb的 價值106億美元， Shopify 價值 83 億美元，Square（現在的 Block）價值 75 億美元，Atlassian 價值 73 億美元。 那年的名單上還有Box的競爭對手 Dropbox的，自 2018 年 IPO 以來一直在苦苦掙扎，現在市值不到 9 億美元。

“明確地說，我們認為我們被低估了，”列維說。 為了證明這一點，該公司一直在回購股票，並在分析師日將其回購計劃增加了 150億美元 在接下來的一年。

“這是我們的信息，”列維說。 “我們認為這些股票對我們來說非常有吸引力”，並且“我們未來有很大的上漲空間。”

其中一些潛在的上行空間來自收入增長，而收入增長最終正在加速。 截至 13 月份的財年收入增長 11%，高於上年的 XNUMX%。 在此之前，增長已經連續八年放緩，因為改進的協作和文件存儲工具被融入到低成本生產力套件中 谷歌 和 Microsoft微軟.

為了在三年內實現 17% 的增長，Box 寄希望於一項戰略轉變，即為客戶提供更多產品。

在 Box 的早期，該公司扮演了新貴的角色，直接向微軟開槍，這在當時很容易成為目標。 這家軟件巨頭尚未完全涉足雲計算，其 SharePoint 產品是一種笨拙的協作工具，無法在消費者採用的各種移動設備上運行。

Box 的應用程序使人們可以輕鬆地在雲中存儲和共享文檔並從任何地方訪問它們。 當風險資本家補貼增長時，這很有趣。 但競爭無處不在，使得 Box 沒有定價權。

當盒子的 IPO招股說明書 2014 年 150 月登陸，投資者看到了商業模式存在缺陷的跡象。 最近一個季度的運營成本幾乎是收入的兩倍。 所以 Box 推遲了發行，籌集了 10 億美元的私人融資，XNUMX 個月後 打入市場 其財務狀況指向更可持續的方向。

在隨後的幾年裡，Box 投入巨資從產品轉向平台。 它現在不再銷售協作軟件，而是提供所謂的內容雲——一整套用於存儲和共享文檔、管理工作流程、保護文件和集成第三方工具的服務。 2021 年初，Box 斥資 55 萬美元創業 簽名請求，在其云中添加電子簽名技術。

“十年前，我們談論的只是合作，”Levie 說。 現在，他說，該公司“正在構建一個完整的套件，而不是一個推動所有增長的能力。”

Box 表示，在其 100,000 多名客戶中，有 120 人每年至少花費 1 萬美元。 根據分析師日的介紹，在其客戶群中，隨著其產品與工作場所中更多人的相關性，該公司看到了“7 倍的用戶擴展機會”。

在軟件即服務或 SaaS 的世界中，投資者聽說很多公司都在吹捧“土地和擴張”模式，將產品出售給一小部分開發人員或營銷人員，然後利用這一足跡在組織內獲得更廣泛的採用。

Box 通過協作使其工作，但要證明其平台可以成為未來企業堆棧中的關鍵部分，還有很長的路要走。 儘管該股最近表現優於大盤，但其交易價格仍是遠期收入的四倍左右，在 BVP雲指數.

對 Levie 來說，好消息是激進分子已經擺脫了困境，而最重要的指標正在改善：自由現金流在 41 年躍升 2022% 至 170.2 億美元。

“我會告訴所有創始人更加關注現金流，”列維說。

家裡有兩個小孩，Levie 沒有太多時間為試圖駕馭當前市場動蕩的年輕企業家提供指導。 但他從許多科技企業家迄今為止避免的戰鬥類型中學到了一些東西。

如果他有任何明智的建議，那就是：

“矽谷有起有落，”列維說。 始終著眼於長期經濟學，以及“你將如何在未來產生現金流，”他補充說，“因為未來可能會比你想像的更快。”