（彭博社）——隨著債券市場步履蹣跚地邁向 2023 年，它面臨著最後一輪混亂的前景，今年最後幾週典型的交易量減少加劇了這一局面。
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對美國政府債券投資者來說，有史以來最痛苦的時期也是最不穩定的時期之一，收益率經常出現每日大幅變化。 大多數情況下，這些都是關於美聯儲為抑制通貨膨脹而加息的定價。 本週的事態發展表明，動盪可能會持續一段時間。
基準 10 年期國債收益率的日波動範圍三次超過 12 個基點。 一個案例涉及聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯布拉德週四的評論，暗示政策利率的最終峰值高於目前約 5% 的共識。
這並不罕見。 高盛集團全球融資集團聯席主管兼財政部顧問貝絲·哈馬克在紐約的一個小組會議上表示，今年迄今已有 10 天收益率波動超過 51 個基點本周美聯儲年度國債市場結構會議。
Hammack 說，這太多了，即使在過去 10 年美聯儲提供非常規的寬鬆政策時，這種變化可以說是太罕見了。
“美國國債市場目前仍然特別動盪，流動性感覺稀薄，”她說。 基於期權價格衡量市場波動性的 ICE BofA MOVE 指數在從 2020 年 XNUMX 月大流行病爆發以來的最高水平回落一個月後，本週恢復上漲。
美國財政部首席國內財政官員梁內莉在同一場活動中表示，今年的交易量有所增加，最近幾個月平均每天超過 600 億美元。 但它受到了投資者拋售舊國債的提振，儘管幅度小於 2020 年 XNUMX 月市場崩盤期間。
對於像總部位於倫敦的 Ruffer LLP 的投資總監和最近購買 30 年期債券的馬特史密斯這樣的投資者來說，儘管美國國債的收益率達到了過去十年的最高水平，但它仍然是一種短期交易。 布拉德的評論阻止的反彈是“利率的逆趨勢走勢，我預計這不會持續太久，”他說。
從現在到年底之間的潛在爆發點大多出現在接下來的四個星期內，屆時 14 月的就業和通脹數據將為美聯儲 XNUMX 月 XNUMX 日的政策決定定下基調。 其上次會議的紀要定於週三公佈。
布拉德在 17 月 5 日表示，5.25% 至 XNUMX% 是美聯儲政策利率最終應該達到的最低水平，這促使債券市場在本週走向各種新的極端，儘管收益率仍低於年初至今的高點。 他的評論是在強於預期的 XNUMX 月零售銷售數據令人懷疑央行自 XNUMX 月以來六次加息的有效性之後發表的。
代表對美聯儲利率近期預期的兩年期國債收益率攀升，超過 5 年期和 10 年期國債收益率，增幅為一代人以來的最高水平。 與此同時，10 年期國債收益率跌破央行的目標區間，目前為 3.75%-4%，這是該週期中的首次，這是投資者預計經濟損失將需要降息的另一個跡象。
MUFG 美國宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯 (George Goncalves) 表示，“這是一個想要在今天交易未來結果的市場”，儘管條件不理想。 “在每年的這個時候投入新資金是沒有意義的。”
看什麼
經濟日曆
21 月 XNUMX 日：芝加哥聯儲全國活動指數
22 月 XNUMX 日：里士滿聯儲製造業指數
23 月 XNUMX 日：MBA 抵押貸款申請； 耐用品訂單； 申請失業救濟； 標普全球製造業和服務業採購經理人指數； 密歇根大學情緒修正； 新房銷售
美聯儲日曆：
22 月 XNUMX 日：克利夫蘭聯邦儲備銀行行長 Loretta Mester； 堪薩斯城聯邦儲備銀行行長埃絲特·喬治； 聖路易斯聯儲主席詹姆斯布拉德
23 月 1 日：聯邦公開市場委員會 2 月 XNUMX-XNUMX 日會議紀要
拍賣日曆：
21 月 13 日：26 周和 2 週的賬單； 5 年期和 XNUMX 年期票據
22 月 2 日：7 年期浮動利率票據； XNUMX 年期票據
23 月 4 日：8 週、17 周和 XNUMX 週的賬單
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來源：https://finance.yahoo.com/news/bond-market-heads-treacherous-waters-210000602.html