自大衰退以來最大的銀行倒閉引發了對蔓延的“誇大”恐懼——但巨大的揮之不去的風險依然存在

背線

初創貸款機構矽谷銀行的突然倒閉——最終導致了自大蕭條以來最大的銀行倒閉——對股市造成了嚴重破壞，並引發了人們對潛在系統性難題的擔憂，儘管專家表示這種擔憂在很大程度上被誇大了，但他們也警告說美聯儲加息的相關影響將在相當長的一段時間內繼續波及經濟。

關鍵事實

在加密銀行 Silvergate 週三關閉以及 SVB 週五同樣突然關閉後，金融板塊導致股市大跌，本週蔓延的擔憂情緒籠罩著市場。 百葉窗 加州監管機構處理自大蕭條以來最大的銀行倒閉事件。

Sevens Report 分析師 Tom Essaye 表示，廣泛的拋售“無疑是對 2008 年金融危機的一個不受歡迎的提醒”，並指出 SVB 在被迫以 1.8 億美元的損失出售債券投資組合後倉促經營並最終未能維持生計，因為更高的利率將債券價格推至“遠低於”購買時的水平。

Essaye 說，雖然“不祥”和“極其不利”，但 Silvergate 和 SVB 的資金問題不應該“外推 [以] 懲罰整個行業”，並指出兩家銀行在更容易受到經濟壓力引發的經濟壓力的市場中運營更高的利率——加密貨幣、初創企業和風險投資。

儘管如此，這些困難也凸顯了整個銀行業面臨的挑戰——即由於利率上升，存款成本（以及銀行業）“大幅上升”，而債券持有量面臨較低的市場價值，這意味著“一些銀行可能不會像他們認為的那樣大寫，”Essaye 說。

在周五給客戶的報告中，美國銀行分析師 Ebrahim Poonawala 基本同意，稱恐慌“可能過度”，因為投資者對“個別銀行的特殊問題”感到壓力，但他也指出，該行業將繼續掙扎，直到通脹擔憂終於減弱了——一個前景 高度不確定 時間線。

重要報價

“在 [這個新的] 利率環境下，商業模式很重要，利潤很重要，對未來 5 到 10 年的盈利能力做出不切實際的預測是行不通的，”Independent Advisor Alliance 首席投資官 Chris Zaccarelli 說。 “很多公司和投機泡沫都沒有從美聯儲的這一輪干預中恢復過來。”

我們不知道的

目前還不清楚美聯儲官員將如何應對銀行業的困境； 然而，美聯儲主席杰羅姆鮑威爾可能被迫在 22 月 XNUMX 日央行下一次政策會議結束時對動盪做出回應。本週在立法者面前作證時，主席 重申 加息使經濟放緩“具有長期和可變的滯後”，對某些行業和公司的打擊比其他行業和公司更大，並補充說：“實現貨幣緊縮的全部效果需要時間。”

關鍵背景

經濟學家面臨的兩個最大問題是，美聯儲何時會放緩或停止加息，以及如果通貨膨脹率不會顯著降低，什麼會迫使最終暫停加息。 越來越多的專家認為，這可能會導致金融市場出現大規模混亂，但不清楚具體是何種類型隨著 30 年期美國國債收益率在去年年底飆升，美國銀行信貸策略師 Yuri Seliger 告訴客戶，政策制定者可能會更加擔心國債市場流動性差。 此外，房價可能大幅下跌可能會導緻美國經濟的關鍵部分——住房部門過度緊縮。

延伸閱讀

SVB 被加州監管機構關閉 （福布斯）

SVB 股票在股市崩盤後停牌——風投告訴公司撤回資金 （福布斯）