石油巨頭在創紀錄的 199 億美元利潤後面臨逆風

（彭博社）——埃克森美孚公司、雪佛龍公司、殼牌公司、TotalEnergies SE 和 BP Plc 去年總計獲得近 200 億美元的收益，但對經濟放緩、天然氣價格暴跌、成本通脹和中國重新開放的不確定性的擔憂正在加劇使 2023 年的前景黯淡。

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彭博彙編的數據顯示，預計這五家公司未來幾天將公佈 198.7 年的總利潤 2022 億美元，比十多年前創下的年度紀錄高出 50%。

分析師表示，該集團過去 12 個月產生的現金海嘯意味著該行業可以維持股息增長和股票回購。 對股東來說至關重要的是，隨著大宗商品的繁榮，管理團隊推遲了支出增加，這與之前的周期形成鮮明對比。

相反，他們選擇償還債務並增加投資者回報：雪佛龍週三發布了 75 億美元的股票回購公告，震驚了股東——是該公司目前年度回購支出的五倍。

“與 2022 年創紀錄的水平相比，大宗商品價格全面下跌，但看起來今年仍將是非常強勁的一年，”匯豐控股歐洲石油和天然氣研究主管 Kim Fustier 表示。 “對於整體分配和股票回購來說，這很可能是歷史上第二好的一年。”

第四季度收益雖然是歷史上最高的三個季度之一，但可能會因石油和天然氣價格下跌而減少。 埃克森美孚和殼牌的指引表明，煉油利潤率高於預期。 雪佛龍計劃於紐約時間 6 月 15 日早上 27 點 XNUMX 分開始大型石油公司的財報季。

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儘管能源價格大幅回落——現在的原油和天然氣價格低於俄羅斯 XNUMX 月底入侵烏克蘭時的價格——但這可能有助於讓全球經濟和能源公司走上更穩固的長期軌道。 較低的能源成本有助於減輕通貨膨脹的影響，減輕中央銀行繼續加息的壓力。

總體而言，最大的石油勘探公司專注於將創紀錄的利潤返還給股東，同時控制開支。 這一策略引發了從布魯塞爾到華盛頓特區的政客們的政治攻擊，他們希望通過增加供應來壓低價格。

儘管原油價格下跌了 18%，但自俄羅斯入侵以來，五家超級巨頭的股價至少上漲了 11%。 去年標準普爾 500 指數中表現最好的前十名都是能源公司，埃克森美孚股價上漲 80%，創下歷史最佳年度業績。 根據彭博彙編的數據，儘管石油公司的市值僅佔其市值的 10%，但目前石油公司的收益約佔該指數收益的 5%。

管理著約 400 億美元資產的 Neuberger Berman Group LLC 的高級分析師 Jeff Wyll 表示：“投資者被這個行業現在必須提供的許多特徵所吸引。” “它試圖成為一個增長部門，但失敗了。 它將自己重塑為一種現金分配和收益遊戲，這在這種環境下很有吸引力。”

石油巨頭命運的關鍵在於它們能否遵守去年在長達數月的大宗商品價格上漲期間做出的股東回報承諾。

“我希望他們能夠保持這些股東回報，”管理著約 275 億美元資產的 Janus Henderson 首席能源分析師諾亞巴雷特說。 “基本股息在幾乎任何油價下都非常安全，資產負債表狀況良好，我預計他們會繼續回購股票。”

投資者也熱衷於聽到高管們堅守資本紀律的口號。 在過去十年的大部分時間裡，支出的大幅增長侵蝕了股東回報，並使該行業在 2016 年和 2020 年容易受到石油崩盤的影響。

“就目前而言，資本支出大幅增加仍然令人厭惡，”Wyll 說。 “該行業過去遇到的問題是一次做太多的大型項目。 現在它更加專注。”

到目前為止，該紀律似乎一直有效。 埃克森美孚和雪佛龍都提高了今年的支出目標，但增加的主要原因是通貨膨脹，而不是增加長期增長項目。 高盛集團在 500 月 2020 日的一份報告中表示，儘管從 2022 年初到 9 年中期油價上漲了 XNUMX%，但全球石油和天然氣資本支出實際下降了。

在這個財報季，高管們面臨的一個關鍵問題是他們為歐洲暴利稅預留了多少。 埃克森估計有 2 億美元的費用，但正在採取法律行動。 殼牌表示，其 2022 年的賬單總額可能達到 2.4 億美元。

本月早些時候，埃克森美孚表示，與上一季度相比，石油和天然氣價格疲軟導致第四季度收益減少約 3.7 億美元，但分析師指出，煉油利潤率遠高於預期。 美國石油巨頭 31 月 XNUMX 日發布報告。

殼牌新任命的首席執行官 Wael Sawan 將主持他的第一次財報電話會議，該公司還指出煉油業務走強，並指出天然氣交易出現反彈。 TotalEnergies 在 17 月 XNUMX 日的一份聲明中指出了類似的趨勢。

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