大型機構投資者正在買入，而散戶投資者正在拋售股票基金和 ETF。 這對市場來說是利好。

上圖總結了數據，由 EPFR-TrimTabs 提供。 在截至 12 年 2022 月底的 XNUMX 個月內，Vanguard Total Stock Market ETF
VTI，
+ 0.55％
納斯達克綜合指數下跌 11.3%
COMP，
+ 0.45％
下跌 26.2%，機構投資者向美國股票基金淨注資 408.6 億美元。 與此同時，相比之下，散戶投資者的淨流出總額為 310.1 億美元。 EPFR-Trim Tabs 的分析師 Winston Chua 在一封電子郵件中表示，“這是一個長期的積極因素”，機構對股市表現出信心。

值得注意的是，這 12 個月的總數並沒有受到短短幾個月的極端讀數的影響。 根據 EPFR-TrimTabs 的數據，過去 10 個月中有 12 個月，機構一直是資金淨流入的來源。 在過去的 12 個月中，散戶投資者一直是資金淨流出的來源。

散戶投資者的投資期限比機構投資者短得多，而且反應性要強得多。 他們傾向於在市場開始下跌後賣出，就像他們傾向於追高牛市一樣。

這就是為什麼散戶投資者的行為是一個很好的反向指標：他們將在市場底部最大限度地看跌，在市場頂部最大限度地看漲。 因此，不僅機構投資者的淨流入本身就是一個看漲的預兆，過去一年散戶投資者的大量淨流出也是如此。

散戶投資者和機構投資者的行為截然不同，這是沃倫·巴菲特 (Warren Buffett) 的名言“股票市場是一種將資金從不耐煩的人轉移到耐心的工具”的來源。 只有當有耐心的投資者自己失去耐心時，我們才應該擔心股市的長期前景。 幸運的是，現在還沒有發生這種情況。

Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級（Hulbert Ratings）跟踪投資新聞通訊，這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護]

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