在股票回購方面似乎有兩個陣營。 一方面，股票回購可以減少公司的股份數量，從而增加每股利潤，有望支撐股價上漲； 另一方面，如果用於擴大或改善公司的運營，一些用於回購的資金可能會使股東受益更多。
喬·拜登總統似乎屬於第二陣營，在公司在過去兩年的高通脹時期投入數十億美元並在今年裁員後，他將目標鎖定在股票回購上。 拜登支持對用於回購的美元徵收 1% 的稅，這是 XNUMX 月簽署成為法律的《降低通脹法案》的一部分。
隨著稅法的變化，雪佛龍公司。
CVX，
+ 2.62％
宣布了一項 75 億美元的回購計劃，Facebook 母公司 Meta Platforms Inc.
元,
+ 2.99％
在裁員之後，本財報季獲得了 40 億美元的回購授權。
拜登將提議將稅收提高到4% 在周二晚上向國會發表的國情咨文中。 當他對他的年度演講進行最後的調整時，股票回購的潛在負面影響的一個活生生的例子正在實時上演。 Bed Bath and Beyond Inc.
BBBY，
-48.63％
在截至 230 年 2021 月 26 日的 2022 財年第四季度，該公司斥資 25 億美元回購股票，儘管該公司的銷售額同比下降 159%，該公司公佈該季度淨虧損 XNUMX 億美元。 不到一年後，該公司 面臨破產威脅，並可能被迫出售可轉換股票，以求繼續經營。
Bed Bath & Beyond 可能是回購浪費資金的一個極端例子。 支持或反對回購的論點通常更加微妙。
要了解拜登為何如此專注於回購，請查看五家核心大型科技公司的這些數字——拜登政府將其中大部分作為反壟斷行動的目標——截至其最近報告的財政季度結束時，其金額以數十億美元為單位:
| 公司 | 斷續器 | 過去 12 個月在回購上花費了數十億美元 | 股份數量變化 | 過去 12 個月在研發上花費了數十億美元 | 授權回購總額 |
| 蘋果公司。 | AAPL，
+ 1.92％ | $88.4 | -3.4％ | $27.7 | $366 |
| 微軟公司 | MSFT，
+ 4.20％ | $28.6 | -1.1％ | $26.6 | $60 |
| 亞馬遜公司 | AMZN，
-0.07％ | $6.0 | -0.1％ | $68.4 | $10 |
| Alphabet Inc.A級 | GOOGL，
+ 4.61％ | $59.3 | -3.7％ | $39.5 | $120 |
| Meta Platforms Inc. A 類 | 元,
+ 2.99％ | $28.0 | -5.7％ | $34.6 | $109 |
| 總計 | | $210.3 | | $196.8 | $665 |
| 來源：FactSet |
所有五家公司都設法減少了一年前的股票數量，因為它們總共花費了 210 億美元用於回購。 與此同時，根據 FactSet 的數據，他們基於股票的薪酬——以股票或股票期權的形式——總計 69.3 億美元。
按年率計算，對這五家公司的回購徵收 1% 的聯邦稅將達到 2.1 億美元——幾乎不足以改變資本配置決策。 拜登不太可能在共和黨佔眾議院多數席位的情況下獲得他提議的 4% 的稅收。
在最右邊的一欄中，您可以看到由 FactSet 編制的五家公司董事會授權的回購計劃總額：令人瞠目結舌的 665 億美元。
將過去四個報告季度的回購支出金額與研發支出金額進行比較，我們發現五家公司中有三家的回購金額更高，亞馬遜公司。
AMZN，
-0.07％
Meta 是例外。
就蘋果公司而言。
AAPL，
+ 1.92％,
花在股票回購上的錢是花在研發上的三倍多。 話又說回來，蘋果公佈其最近一個財季的利潤為 30 億美元，過去四個季度的利潤為 95.2 億美元。 很難說蘋果在研發上的投入不夠。
考慮份額數
如果您持有一家公司的股票，然後該公司發行更多股票，您的持股比例就會被稀釋。 公司可能會發行股票以籌集擴張或進行收購所需的營運資金。 如果它發行股票來幫助為收購提供資金，那麼儘管稀釋了，但每股收益有望增加，你最終可能會認為這是值得的。
但是基於股票的薪酬呢？ 當董事會向高管推銷新股時，股份數量也會被稀釋。 不是員工的股東可能會對此表示不滿，而股票回購可以減輕稀釋。 但是，儘管有基於股票的薪酬，公司在回購上的支出往往足夠多，以至於整體股票數量下降。 上面列出的大型科技公司就是這種情況。
但如果你持有個股，你應該留意股票數量。 你可以在每個季度的公司收益新聞稿中看到這一點，在損益表上，就在每股收益的正下方。 如果股票數量增加，則可能反映發行股票為收購提供資金。 但情況並非總是如此。
甲骨文公司的
ORCL，
-0.89％
在截至 2023 月 30 日的 1.9 財年第二季度，用於計算每股收益的平均攤薄股數較上年同期增長 3.3%，儘管該公司在過去四個季度中花費了 3 億美元用於回購。 同期，股票薪酬總額為 XNUMX 億美元。
在甲骨文的第三季度財報電話會議上，首席執行官 Safra Catz 表示，公司“致力於通過技術創新、戰略收購、股票回購、謹慎使用債務和派息來為我們的股東回報價值。” 雖然最近一個季度的股票數量有所增加，但進一步回顧是公平的。 一年前（即在 9 年 2021 月 12 日提交的季度新聞稿中），甲骨文的股票數量同比下降了 XNUMX%。
隨著時間的推移，關注公司的股票數量、回購和基於股票的薪酬水平是值得的。
回購真的是對股東的“資本回報”嗎？
答案是否定的——儘管拜登政府 6月XNUMX日說 股票回購“使公司能夠向富有的和外國投資者提供稅收優惠的支出。”
股票回購不是直接向股東轉移資金。 回購通常是在公開市場上進行的，有時價格相對於收益處於歷史高位。 這些購買不會自動幫助繼續持有股票的投資者。
一些基金經理會爭辯說，回購是一種比股息支付更有效的分配過剩資本的方式，因為後者需要繳納所得稅。 再一次，大多數公司的股息支付都享有稅收優惠待遇。 股東直接獲得收入或可以自由地將其再投資。
永遠無法保證重大回購活動和股票數量減少會導致股價上漲。
國際商業機器公司提供了一個典型的例子。
IBM，
-0.25％.
該公司在 2019 年收購紅帽時暫停了股票回購。 但在截至 10 年的 2018 年裡，IBM 回購了價值 94.4 億美元的股票。 根據 FactSet 的數據，到 35 年底，股票數量比 2018 年底減少了 2008%。
在那 10 年期間，IBM 的股價上漲了 35%，而標準普爾 500 指數
SPX，
+ 1.29％
上漲了 178%。 憑藉其股息再投資，IBM 股票在截至 76 年的 10 年裡的總回報率為 2018%，而標準普爾 500 指數的回報率為 243%。
IBM 2018 年的年銷售額比 23 年下降了 2008%。回購似乎不值得。 從銷售額下降來看，公司管理層似乎覺得在那段時間沒有更好的辦法處理這筆錢。
從那以後，Red Hat 的收購和暫停回購，以及股息的持續增加，已經促成了重大的戰略轉變。 IBM 2022 年銷售額同比增長 6%。
自 2018 年底以來，IBM 的股票上漲了 25%，而標準普爾 500 指數上漲了 64%。 通過股息再投資，IBM 的回報率為 53%，而標準普爾 500 指數的回報率為 76%。 IBM 股票現在的股息收益率為 4.85%。 自 500 年底以來，它的表現一直落後於標準普爾 2018 指數，但在截至 10 年的 94.4 年 2018 億美元回購中，它落後於該指數的程度要小得多。
不要錯過： 這種股息股票 ETF 的收益率為 12%，大大超過標準普爾 500 指數
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-state-of-the-union-address-will-mention-taxes-on-share-buybacks-11675792864?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
拜登的目標是股票回購——它們對你作為投資者有幫助嗎？
在股票回購方面似乎有兩個陣營。 一方面，股票回購可以減少公司的股份數量，從而增加每股利潤，有望支撐股價上漲； 另一方面，如果用於擴大或改善公司的運營，一些用於回購的資金可能會使股東受益更多。
喬·拜登總統似乎屬於第二陣營，在公司在過去兩年的高通脹時期投入數十億美元並在今年裁員後，他將目標鎖定在股票回購上。 拜登支持對用於回購的美元徵收 1% 的稅，這是 XNUMX 月簽署成為法律的《降低通脹法案》的一部分。
隨著稅法的變化，雪佛龍公司。
+ 2.62％
+ 2.99％
CVX，
宣布了一項 75 億美元的回購計劃，Facebook 母公司 Meta Platforms Inc.
元,
在裁員之後，本財報季獲得了 40 億美元的回購授權。
拜登將提議將稅收提高到4% 在周二晚上向國會發表的國情咨文中。 當他對他的年度演講進行最後的調整時，股票回購的潛在負面影響的一個活生生的例子正在實時上演。 Bed Bath and Beyond Inc.
-48.63％
BBBY，
在截至 230 年 2021 月 26 日的 2022 財年第四季度，該公司斥資 25 億美元回購股票，儘管該公司的銷售額同比下降 159%，該公司公佈該季度淨虧損 XNUMX 億美元。 不到一年後，該公司 面臨破產威脅，並可能被迫出售可轉換股票，以求繼續經營。
Bed Bath & Beyond 可能是回購浪費資金的一個極端例子。 支持或反對回購的論點通常更加微妙。
要了解拜登為何如此專注於回購，請查看五家核心大型科技公司的這些數字——拜登政府將其中大部分作為反壟斷行動的目標——截至其最近報告的財政季度結束時，其金額以數十億美元為單位:
所有五家公司都設法減少了一年前的股票數量，因為它們總共花費了 210 億美元用於回購。 與此同時，根據 FactSet 的數據，他們基於股票的薪酬——以股票或股票期權的形式——總計 69.3 億美元。
按年率計算，對這五家公司的回購徵收 1% 的聯邦稅將達到 2.1 億美元——幾乎不足以改變資本配置決策。 拜登不太可能在共和黨佔眾議院多數席位的情況下獲得他提議的 4% 的稅收。
在最右邊的一欄中，您可以看到由 FactSet 編制的五家公司董事會授權的回購計劃總額：令人瞠目結舌的 665 億美元。
將過去四個報告季度的回購支出金額與研發支出金額進行比較，我們發現五家公司中有三家的回購金額更高，亞馬遜公司。
-0.07％
AMZN，
Meta 是例外。
就蘋果公司而言。
+ 1.92％ ,
AAPL，
花在股票回購上的錢是花在研發上的三倍多。 話又說回來，蘋果公佈其最近一個財季的利潤為 30 億美元，過去四個季度的利潤為 95.2 億美元。 很難說蘋果在研發上的投入不夠。
考慮份額數
如果您持有一家公司的股票，然後該公司發行更多股票，您的持股比例就會被稀釋。 公司可能會發行股票以籌集擴張或進行收購所需的營運資金。 如果它發行股票來幫助為收購提供資金，那麼儘管稀釋了，但每股收益有望增加，你最終可能會認為這是值得的。
但是基於股票的薪酬呢？ 當董事會向高管推銷新股時，股份數量也會被稀釋。 不是員工的股東可能會對此表示不滿，而股票回購可以減輕稀釋。 但是，儘管有基於股票的薪酬，公司在回購上的支出往往足夠多，以至於整體股票數量下降。 上面列出的大型科技公司就是這種情況。
但如果你持有個股，你應該留意股票數量。 你可以在每個季度的公司收益新聞稿中看到這一點，在損益表上，就在每股收益的正下方。 如果股票數量增加，則可能反映發行股票為收購提供資金。 但情況並非總是如此。
甲骨文公司的
-0.89％
ORCL，
在截至 2023 月 30 日的 1.9 財年第二季度，用於計算每股收益的平均攤薄股數較上年同期增長 3.3%，儘管該公司在過去四個季度中花費了 3 億美元用於回購。 同期，股票薪酬總額為 XNUMX 億美元。
在甲骨文的第三季度財報電話會議上，首席執行官 Safra Catz 表示，公司“致力於通過技術創新、戰略收購、股票回購、謹慎使用債務和派息來為我們的股東回報價值。” 雖然最近一個季度的股票數量有所增加，但進一步回顧是公平的。 一年前（即在 9 年 2021 月 12 日提交的季度新聞稿中），甲骨文的股票數量同比下降了 XNUMX%。
隨著時間的推移，關注公司的股票數量、回購和基於股票的薪酬水平是值得的。
回購真的是對股東的“資本回報”嗎？
答案是否定的——儘管拜登政府 6月XNUMX日說 股票回購“使公司能夠向富有的和外國投資者提供稅收優惠的支出。”
股票回購不是直接向股東轉移資金。 回購通常是在公開市場上進行的，有時價格相對於收益處於歷史高位。 這些購買不會自動幫助繼續持有股票的投資者。
一些基金經理會爭辯說，回購是一種比股息支付更有效的分配過剩資本的方式，因為後者需要繳納所得稅。 再一次，大多數公司的股息支付都享有稅收優惠待遇。 股東直接獲得收入或可以自由地將其再投資。
永遠無法保證重大回購活動和股票數量減少會導致股價上漲。
國際商業機器公司提供了一個典型的例子。
-0.25％ .
IBM，
該公司在 2019 年收購紅帽時暫停了股票回購。 但在截至 10 年的 2018 年裡，IBM 回購了價值 94.4 億美元的股票。 根據 FactSet 的數據，到 35 年底，股票數量比 2018 年底減少了 2008%。
在那 10 年期間，IBM 的股價上漲了 35%，而標準普爾 500 指數
+ 1.29％
SPX，
上漲了 178%。 憑藉其股息再投資，IBM 股票在截至 76 年的 10 年裡的總回報率為 2018%，而標準普爾 500 指數的回報率為 243%。
IBM 2018 年的年銷售額比 23 年下降了 2008%。回購似乎不值得。 從銷售額下降來看，公司管理層似乎覺得在那段時間沒有更好的辦法處理這筆錢。
從那以後，Red Hat 的收購和暫停回購，以及股息的持續增加，已經促成了重大的戰略轉變。 IBM 2022 年銷售額同比增長 6%。
自 2018 年底以來，IBM 的股票上漲了 25%，而標準普爾 500 指數上漲了 64%。 通過股息再投資，IBM 的回報率為 53%，而標準普爾 500 指數的回報率為 76%。 IBM 股票現在的股息收益率為 4.85%。 自 500 年底以來，它的表現一直落後於標準普爾 2018 指數，但在截至 10 年的 94.4 年 2018 億美元回購中，它落後於該指數的程度要小得多。
不要錯過： 這種股息股票 ETF 的收益率為 12%，大大超過標準普爾 500 指數
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-state-of-the-union-address-will-mention-taxes-on-share-buybacks-11675792864?siteid=yhoof2&yptr=yahoo