今日最佳推特主題 – 4 月 XNUMX 日

1/ 一個短線程關於 $加拉.

攻擊者鑄造了 55.6B $加拉 ($2.17B) 在 BSC 上。＃節日 #GALA幣 #GalaGames #p網絡 https://t.co/fcjriIKeRa pic.twitter.com/Rij3mQsSm6

— Lookonchain (@lookonchain) 2022 年 11 月 4 日

2/

然後他立即將鑄造的GALA傾倒到 #pancakeswap.

他總共甩了10.72B $加拉, 共獲得 12,977 $ BNB （4.4億美元）。

他喝了一口 #pancakeswap 池歸零。 pic.twitter.com/l0vqSV5Dwq

— Lookonchain (@lookonchain) 2022 年 11 月 4 日

3/

一些套利者發現並開始購買 $加拉 #pancakeswap，然後移動到 ＃火壁 賣。

導致價格 $加拉 on ＃火壁 從 0.04 美元跌至 0.0003 美元，跌幅超過 99%。 pic.twitter.com/bShqlSnPOB

— Lookonchain (@lookonchain) 2022 年 11 月 4 日

4/

攻擊者從地址“0.4x0fda”收到了 5 BNB 作為燃料費。

並且“0x5fda”從 #Binance 熱錢包。

所以這個攻擊者是一個用戶 #Binance. @cz_binancehttps://t.co/DrrXVOUrz4 pic.twitter.com/BgjXNVHaAR

— Lookonchain (@lookonchain) 2022 年 11 月 4 日

5/

對於這次襲擊， @pNetworkDefi 解釋了 https://t.co/PgTrJ9HsHd 網橋配置錯誤。https://t.co/JIGvT714vE

— Lookonchain (@lookonchain) 2022 年 11 月 4 日

6/@pNetworkDefi 表示將創建一個新的 pGALA 代幣來取代舊的受損代幣，並在未來幾天空投給那些在池耗盡之前擁有 pGALA 的人。https://t.co/Zux0aUruBO

— Lookonchain (@lookonchain) 2022 年 11 月 4 日

許多人現在對 Core Scientific 有疑問：

– 他們是如何陷入這種混亂的？
– 他們欠誰的錢？
– 這種情況的結果是什麼？
– 破產對採礦生態系統有何影響？

在這個線程中，我嘗試回答這些問題🧵

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

Core Scientific 在 2021 年和 2022 年期間迅速擴大了業務，主要是通過債務為擴張提供資金。

2022 年 XNUMX 月，在熊市起飛之前，Core Scientific 的債務水平遠高於其他公共礦工。 pic.twitter.com/WSdoqb4vCH

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

Core Scientific 2022 年 0.58 月的債務權益比率為 XNUMX，在大多數行業中是正常的。 問題是比特幣挖礦不是一個正常的行業。 比特幣挖礦是一個異常波動的行業，熊市週期將摧毀那些負債過多的人。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

隨著今年夏天熊市的展開，Core Scientific 的資產負債率因股票價值暴跌而飆升。

2022 年 2.9 月，該公司的資產負債率已經為 XNUMX，即使在波動性較小的行業中也處於較高水平。 pic.twitter.com/gEBpRNOcUt

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

由於其高負債權益比率，該公司無法承擔任何額外債務，並且如果籌集股權將嚴重稀釋其股東。 公司的財務狀況突然開始變得非常嚴峻。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

該公司在 9,618 月初擁有相對流動的資產負債表，當時持有 40 個比特幣，每個價值 50 萬美元。 此外，它還持有415萬美元現金。 它的總流動資金為 XNUMX 億美元，從賬面上看似乎很穩固，應該足以支付未來的債務。 pic.twitter.com/3jPNnLMJLt

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

問題是近 90% 的流動性由比特幣組成，我們都知道 20 月份比特幣價格發生了什麼變化。 一個月後，也就是 XNUMX 月，比特幣價格突然飆升至 XNUMX 萬美元，該公司似乎已經意識到自己處於危險之中。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

它突然開始偏離之前的“不惜一切代價持有”策略，2,698 月拋售 7,205 個比特幣，24 月拋售 XNUMX 個比特幣。 該公司此後一直在出售，現在只剩下 XNUMX 個比特幣。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

該公司現在只有 27 萬美元的流動資金。 它每月生產約 1,200 個比特幣，相當於 25 萬美元。 我估計他們的毛利率只有 30%，因為公司受到能源價格上漲的嚴重打擊。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

這一毛利率為公司提供了每月 7 萬美元的現金流。 與此同時，它每月償還的債務為 17 萬美元，比其運營現金流多出 10 萬美元。 其 27 萬美元的現金餘額將在 2023 年 XNUMX 月前用完。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

從穩固性和流動性的角度來看，該公司處於絕望的境地。 因此，它被迫要么重組，要么宣布破產。 現在我將討論公司破產時的資產爭奪戰。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

Core Scientific 的資本持有者現在正在努力挽救他們剩餘的投資。 股權持有人堅持他們最後的希望，即公司不會破產，而債務持有人則被迫玩搶椅子遊戲，看誰先把錢拿出來。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

Core Scientific 的 836 億美元債務包括 224 億美元的有擔保可轉換票據、300 億美元的可轉換票據、225 億美元的設備融資和 75 萬美元的過橋票據。 pic.twitter.com/1OJYQHgI54

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

設備融資由機器直接支持。 這些貸方在債權人付款順序中排在首位，因為他們可以直接控制機器。 讓我們仔細看看這些設備融資者是誰。 pic.twitter.com/3SyX1XGIMa

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

我估計 Core 的 ASIC 機群價值為 255 億美元，高於 225 美元的設備融資餘額。 這些貸方應該能夠收回他們的錢。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

有擔保的可轉換票據可能是下一個獲得報酬的機會。 這些票據由不受設備融資擔保的資產擔保。 這些資產主要包括採礦設施、電力基礎設施和股權。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

估算 Core Scientific 採礦設施的價值很複雜，但我仍然試一試。 我估計價值為 320 億美元。

未償還的可轉換票據為 515 億美元，這意味著它們很可能會出現重大損失，而過橋票據將不會得到支付 pic.twitter.com/OHiVXzGZWQ

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

Core Scientific 的財務狀況看起來很嚴峻。 該公司很快就會用光現金並拖欠巨額貸款。 提供這些貸款的金融家希望保護他們的投資，但公司沒有多少價值。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

該公司不能以目前的形式存在，將不得不進行重組。 這種重組涉及兩個主要途徑：以現有債務換股權或破產。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

將債務轉化為股權涉及大規模股權稀釋，目前股市正在定價。在破產中，股權所有者將失去一切，而債務持有人將爭相獲得公司剩餘的資產。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

最可能的情況是債務將轉換為股權。 如果公司破產，可轉換票據持有人可能會損失很大一部分投資，因此有動力將其債務轉換為股權。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

將債務轉為股權也是公司股東最不壞的結果。 彭博社報導稱，可轉換票據持有人正在與重組律師合作，進一步加強了這一假設。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

另一種可能的情況是 Core Scientific 被另一家比特幣礦業公司收購。 我相信最有可能的收購者是馬拉松。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

Marathon 有一個流動性很強的資產負債表，可以用來收購和重組 Core Scientific。 與此同時，Marathon 有幾個 EH/s 的容量閒置。 由於主要託管服務提供商 Compute North 出現問題，他們可以使用一些額外的機器空間。

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日

我希望 Core 避免破產，因為它可能導致其他礦業股票被拋售，尤其是那些淨債務高的股票。

這可能使他們無法籌集資金，從而導致公共礦工遭受與 Core 相同的破產命運的多米諾骨牌效應

— 賈蘭·梅勒魯德 (@JMellerud) 2022 年 11 月 4 日