BBBY 股票是一個現代的例子

關鍵要點

• Bed Bath＆Beyond的股票在周二交易時段的波動交易中飆升了60%，然後在周三的延長交易中暴跌
• 這些舉措是在 GameStop 主席瑞安科恩提交了兩份單獨的 SEC 表格後提出的，首先是看漲，然後是看跌股票
• 結果，模因交易者的出價如此之高，以至於紐約證券交易所不止一次停止交易
• BBBY 股票並不是第一個看到其股票停牌的股票——也不會是最後一個

由於一系列監管文件似乎鞏固了一位有影響力的投資者在陷入困境的家居用品商店的地位，Bed Bath & Beyond 本周大放異彩。 由於增加 價格波動，紐約證券交易所（NYSE）被迫多次暫停交易以打壓 螺旋式繁榮 突然的空頭擠壓導致看跌的交易員搶購股票以限制損失。

這種瘋狂的交易引發了大量的問題，從誰到如何以及為什麼。 但我們只關注兩個：

• 為什麼股票會停牌？
• BBBY 股票的過山車收益和損失是怎麼回事？

讓我們來看看。

為什麼股票會停牌？

股票暫停或交易暫停是對證券、一組證券甚至整個市場的交易活動的臨時暫停。 交易暫停通常由主要交易所發起，例如 紐約證券交易所 or 納斯達克，給市場一點喘息的空間。

監管和非監管暫停

大多數交易暫停是“監管”，當市場需要時間處理新聞時發生。 這些暫停確保所有投資者都可以訪問關鍵信息，並防止早起的鳥兒不公平地獲利。 可能觸發監管交易暫停的發展包括：

• 企業合併、收購或重組公告
• 關於公司產品或服務的實質性信息
• 重要的監管或法律決定（例如 FDA 對新藥的決定）
• 管理結構、人事或財務狀況的變化

交易所還可以實行非監管性交易暫停，讓交易所自己有時間糾正買賣訂單之間的不平衡。 由於技術故障，也可能發生交易暫停。

股票停牌可以在晚上保護投資者。 除了確保所有投資者使用相同的重要信息進行交易外，他們還可以防止非法交易並消除套利機會。

根據停止的情況，它們可以持續幾分鐘、幾小時、幾天甚至幾個月。

斷路器交易暫停

當股票或主要指數出現大幅盤中下跌觸發“熔斷”時，就會出現熔斷交易暫停。 交易所製定常規規則以確保此類舉措不會威脅流動性或助長恐慌性拋售。

例如，如果 標普500指數 在美國東部時間下午 7:13 之前下跌 3% 或 25%，紐約證券交易所將觸發 15 分鐘的全市停牌。 指數下跌 20% 將停止交易，直到下一個交易時段，無論何時發生。

個股還根據其估值以及下跌的時間和嚴重程度遵循設定的熔斷規則，例如在 10 分鐘內下跌 5%。

美國證券交易委員會暫停交易

美國證券交易委員會 (SEC) 也制定了暫停交易的規則。 SEC 通常會在認為繼續交易會損害投資者利益時採取行動，例如欺詐、市場操縱或公司未能提交適當的文書工作。 根據美國證券法，此類暫停最多可持續 10 天。

經紀交易暫停

雖然相當罕見，但券商可能會因聲稱無法履行其票據交換所義務而暫停交易。 從本質上講，當波動率飆升時，買單可以大大超過賣單。 反過來，經紀商可能無法向其票據交換所付款以執行交易，從而迫使交易暫停。

然而，經紀交易暫停是一個合法的灰色地帶。 以 Robinhood 為例：在 2021 年的 meme 股票熱潮期間暫停交易後，投資者和激進組織提起訴訟，訴說犯規、市場操縱和利潤損失。

為什麼股票會停牌：一段模因歷史

股票停牌實際上經常發生，甚至每天都發生。 對於突然飆升、預計會發布重大新聞或尚未發布可以解釋突然市場活動的信息的股票，交易所通常會暫停交易。

但在 2021 年，特別是一隻股票多次遭遇停牌：GameStop。

2021 年 25 月，GME 基於波動性觸發了幾次熔斷機制，以遏制投機和恐慌性拋售。 28 月 XNUMX 日，該股票在一天內停了 XNUMX 次，然後在 XNUMX 月 XNUMX 日與 AMC 和其他“模因股票“

該公司在宣布即將到來的 2021 年 2022 月和 XNUMX 年 XNUMX 月再次停工 股票分割. 每次，GME 股票都因為同樣的原因停牌：突然的、通常是前所未有的（而且通常是沒有根據的）價格波動。

模因股票並不是唯一被停牌的股票

但這不僅僅是模因股票。

150 多年來，交易所一直在暫停股票交易，以遏制恐慌、繁榮和非法活動。 幾個值得注意的日期在暫停大廳中突出：

• 林肯遇刺。 紐約證券交易所關閉了整整一周，因為在亞伯拉罕林肯總統遇刺後全國陷入恐慌。
• 第一次世界大戰。 著名的紐約證券交易所暫停交易 四個月 第一次世界大戰爆發後。 許多專家認為，暫停令外國投資者無法出售國內資產為戰爭提供資金。
• 10月17 1997。 當道瓊斯指數暴跌超過 550 點時，整個市場的熔斷機制關閉了納斯達克和紐約證券交易所的地板。 後來重新評估了斷路器關閉的閾值。
• 9 / 11。 這一天的悲慘事件促使紐約證券交易所關閉市場一周，以防止恐慌性拋售。
• 1十二月2008。 這個日期標誌著紐約證券交易所最後一次（大流行前）停牌以防止大規模拋售。
• 三月2020。 在大流行的最初幾個月，市場定期停止交易，以遏制最嚴重的拋售。 儘管如此，每個主要指數都在一個月內進入熊市。

Bed Bath & Beyond the Grave

Bed Bath & Beyond 之所以成為模因是有原因的。

這家陷入困境的家居用品零售商在過去五年的大部分時間裡都舉步維艱，客流量、收入和利潤都在慢慢流失。 在大流行後推出新的自有品牌商品失敗後，該公司關閉了商店並解雇了工人。 2014 年至 2020 年間，其股價從 80 美元暴跌至 4 美元。

Ryan Cohen 的 RC Ventures 在 9.8 月份首次介入，搶購了 XNUMX% 的股份，並提出了扭轉董事會的戰略替代方案。 在接下來的幾個月裡，該公司增加了三名新的董事會任命人員並罷免了前目標TGT
執行官馬克·特里頓（Mark Tritton）擔任首席執行官。

儘管有科恩的影響力，BBBY 一直在努力扭轉局面。

最近一個季度報告了 358 億美元的虧損和 3.3 億美元的債務，而現金僅為 108 億美元。 由於收入低於 27 億美元，同店銷售額暴跌 1.5%。 現在，分析師質疑 Bed Bath & Beyond 是否能夠在即將到來的季節及時購買假日商品。

換句話說，BBBY 多年來一直在掙扎——該股近期的表現與其基本面背道而馳。

瑞恩科恩：拯救優雅和不優雅的退出

該股本週的主要走勢發生在著名的 RC Ventures 激進投資者、Chewy 的聯合創始人和現任 GameStop 主席 Ryan Cohen 僅隔一天發布了兩份監管文件之後。

週一發布的第一個顯示，科恩通過 RC Ventures 購買了超過 9.4 萬股 BBBY 股票。 其中 1.67 萬份包括行使價分別為每股 60 美元、75 美元和 80 美元的價外看漲期權。 （看漲期權賦予買家以設定（執行）價格購買股票的權利，但沒有義務。）

Cohen 的文件將於 2023 年 4 月到期，而行使價是當前價格的 5-16 倍，他認為該股可能很快就會出現大幅上漲。 這就是 meme 股票交易員和 BBBY 多頭在數小時內將其價格從每股 20 美元推高至 XNUMX 美元以上所需要的一切。

不幸的是，當 Cohen 的 144 表格發布的第二天，這些希望破滅了。

144 表格文件顯示，科恩的 RC Ventures 計劃在未來 11.8 天內出售其在 BBBY 股票中的全部股份——佔 Bed Bath & Beyond 流通股的 90%。

BBBY 股票（及其他）的波動性

該文件是在周一發布的一份關於困擾這家家居用品零售商業務的財務壓力跡象的報告之後提交的。 週二，B. Riley 將 Bed Bath & Beyond 的評級下調至賣出，理由是“估值不切實際”。

結果，BBBY 股票狂飆突進——而且可能還沒有結束。

週二，BBBY 股價在盤中交易中飆升近 80%，隨後收盤漲幅超過 30%。 股票廣泛 業餘 和 上市前活動，週三開盤價比周二收盤價高出 6 美元。 到週三收盤時，該股又飆升了近 12%……直到不幸的盤後消息拖累該股下跌 18%。

截至週三收盤，BBBY 股價同比上漲 58%，超過了大盤的漲幅。 僅 300 月，股價就飆升了 XNUMX% 以上，

與此同時，成交量屢屢超過流通股。 BBBY 週二換手近 400 億次，週三又換手 249 億次——儘管只有 80 萬股流通股。 （其中超過 9 萬被 RC Ventures 鎖定。）

BBBY 也有幸成為本週 r/wallstreetbets 上被提及次數最多的股票，Reddit 論壇部分歸功於推動了 meme 股票熱潮。 在科恩的申請浮出水面後，BBBY 多頭湧入論壇，強調 144 表格只提供了出售的建議，而不是承諾。 （不要介意美國證券交易委員會說申報人必須有“在合理時間內出售……的善意意圖。”）

擠空狂潮還蔓延到其他一些模因股票寵兒，包括體育流媒體網站 FuboTV、餐包製造商 Blue Apron 和燒烤爐製造商 Weber。 GME 也上漲了約 5%。

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